中环环保是一家综合性环保高新技术企业，业务涵盖水处理、垃圾焚烧发电、固废处理等，总部位于合肥，业务遍布十余省市，近三年年均增长超50%。公司技术实力雄厚，拥有近百个大中型项目案例和上千公里管网经验，具备近100万吨/日污水处理、3,500吨/日垃圾处理及7.5万吨/年固废处置能力。
业务及经营情况
公司以技术创新和优质服务为核心竞争力，在全国多个省市建立市场版图。2024年上半年营业收入4.52亿元（同比增长10.15%），总资产68.06亿元，负债率63.94%，归母净利润4019.55万元。近年来因地方政府支付能力下降，应收账款增加，公司自2023年起减少重资产项目投资。
在建及投产项目
夏津二期提标改造项目在收尾阶段，阳信提标改造项目完工调试；九华山污水处理运维改一体化项目、全椒污水厂三期工程等项目按进度推进。
特许经营权模式
公司主要通过BOT、TOT等模式开展特许经营业务，期限通常20-30年。目前暂无到期特许经营权，但需关注地方政府财政支付能力变化。
定价机制
污水处理费包含合理投资回报与运营成本，通过调价公式动态调整。近期部分省市水价有所调整，山东省已要求自2024年8月起足额拨付污水处理费。
债务与融资
公司债务规模稳定，以中长期负债为主，项目贷款周期与回本年限结合。近期减少重资产项目投资，现有项目更新改造原则上不扩大融资，维持正常流贷规模。
电力及光伏业务
垃圾发电项目电能大部分上网售电，少量自用；污水处理厂光伏项目优先自用（约85%），余量上网。
回款状况
应收账款主要为污水处理费、垃圾处理费及垃圾发电补贴，除补贴外基本为政府欠款。疫情后地方政府支付能力下降导致账期延长，但无回收风险。山东省已要求制定还款计划，预计未来1-2年改善。公司层面将加强催收管理。
可转债下修
2024年公司可转债“中环转2”触发下修条件，已首次向下修正转股价格至6.30元/股。未来将综合考虑市场、持有人利益及公司发展，谨慎决定是否下修，但更注重经营改善以增强信心。
