交易内参

请务必阅读正文之后的免责条款部分股指：预期未来指数仍以震荡为主。国债：贵金属： EVERBRIGHT FUTURES 请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHT FUTURES示，消费者对未来一年物价上涨的中位数预期连续第二个月下降，从3.2%回落至3%，创五个月新低，对未来三年和五年的年化通胀预期则分别维持在3%和2.6%不变。特朗普周二签署行政令，将对等关税暂缓期推迟到8月1日，不再延期，并继续发关税函。另外，特朗普在内阁会议上威胁对铜、药品和半导体征收高额关税，并考虑对进口到美国的铜征收50%的附加税。尽管特朗普不支持关税延期，但也有加快谈判的意愿，宏观环境明紧暗松，加之市场预期美联储年内首次降息在9月份，因此7月议息会议后市场可能重启降息交易，但这个阶段市场会比较谨慎。黄金自4月下旬以来形成的高位震荡走势到了关键时间节点，结合当前的宏观环境，短线不能排除大幅下跌的可能性。对白银而言，若金价出现快速下行走势，则白银亦可能跟随性走弱，但白银受益于金银比回归的认识，可能会产生较好的低吸机会。矿钢煤焦类螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅震荡，截止日盘螺纹2510合约收盘价格为3063元/吨，较上一交易收盘价格上涨2元/吨，涨幅为0.07%，持仓减少2.88万手。现货价格稳中有涨，成交维持低位，唐山地区迁安普方坯价格持平于2910元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨10元/吨至3140元/吨，全国建材成交量9.57万吨。近期钢坯出口接单有所减弱，唐山地区钢坯库存累积较为明显，同时受需求减弱影响，山东等地的螺纹库存也出现较明显累积，现货市场供需有所走弱。不过目前现货市场矛盾整体累积并不明显，市场对于“反内卷”政策推进仍存有一定预期。预计短期螺纹盘面仍低位整理运行为主。铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2509价格小幅上涨，收于733元/吨，较前一个交易日收盘价上涨2元/吨，涨幅为0.3%，成交23万手，增仓0.7万手。港口现货价格上涨，青岛港PB粉724元/吨环比上涨2元/吨，卡粉811元/吨环比上涨2元/吨，超特粉610元/吨环比上涨1元/吨。季末冲量结束，澳洲、巴西铁矿石发运量明显降低，全球铁矿石发运量随之降低。需求端，铁水产量有所下降，预计在限产影响下铁水仍有下降空间，港口 请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHT FUTURES库存小幅去库。上周再宏观消息面提振下矿价有了反弹，预计近期矿价呈现震荡走势，关注淡季影响下钢材需求情况。焦煤：昨日焦煤盘上涨，截止日盘焦煤2509合约收盘价为843.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨8.5元/吨，涨幅1.02%，持仓量减少4404手。现货方面，吕梁地区瘦主焦煤（A8.5、S2.2、G75）上调20元至出厂价710元/吨。蒙煤市场偏稳运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤749元/吨涨1；蒙3#精煤838元/吨不变，市场成交一般。供应端，停产的煤矿复工复产，不过受降雨影响，产地部分煤矿生产受影响，部分煤矿出货积极，上游库存压力继续下降。需求端，钢材价格震荡运行，钢厂利润尚可开工率大体稳定，焦化企业生产亏损存扩大迹象，对于焦煤采购节奏有所控制，“反内卷”对市场情绪仍有影响，预计短期焦煤盘面震荡偏强运行。焦炭：昨日焦炭盘面上涨，截止日盘焦炭2509合约收盘价1424.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨2元/吨，涨幅0.14%，持仓量减少18手。现货方面，港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1200元/吨，较上期价格下跌10元/吨。供应方面，焦化企业生产亏损维持，焦化企业生产利润不佳，同时叠加部分地区包换限产，部分独立焦化企业开工负荷下降。需求端，唐山地区钢厂自备焦炉持续限产，当地钢厂外采量加大，部分库存偏低的钢厂积极补库，盘面持续保持升水结构，期现贸易商继续采购套保，库存有一定下降，预计短期焦炭盘面震荡偏强运行。锰硅：周二，锰硅期价区间震荡，主力合约报收5650元/吨，环比上涨0.04%，主力合约持仓环比下降2996手至37.79万手。各地区6517锰硅现货市场价约5460-5650元/吨， 请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHT FUTURES内蒙古、宁夏地区分别较前一日环比下调50、60元/吨。昨日黑色板块涨跌不一，锰硅期价基本收平。消息面来看，7月主流钢招启动，河北某大型钢厂7月锰硅招标量14600吨，较上月环比增加2900吨，关注定价情况。基本面来看，当前锰硅仍处于供应量环比增加，需求端支撑有限，63家样本企业库存逐渐累积的阶段，上行驱动有限。综合来看，当前锰硅现实与预期无法共振，预计短期仍震荡运行为主，关注宏观及黑色走势。硅铁：周二，硅铁期价小幅收跌，主力合约报收5350元/吨，环比下降0.45%，主力合约持仓环比增加1254手至19.07万手。各地区72号硅铁汇总价5080-5200元/吨，内蒙古、宁夏地区分别较前一日下调30、50元/吨。昨日黑色板块涨跌互现，整体振幅收窄，硅铁期价重心小幅下移。基本面来看，近期硅铁周产量持续回升，上周硅铁产量10.02万吨，周环比增加2.77%。需求端，7月钢招陆续进行中，关注主流钢招进展。数据端来看，非钢需求尚可，6月金属镁产量创下近年来同期新高。库存端，60家样本企业硅铁库存环比小幅下降，但绝对值仍处同期相对高位水平。整体来看，基本面驱动有限，市场情绪逐渐降温，预计短期硅铁低位震荡运行为主，关注宏观及黑色走势。有色金属类铜：隔夜LME铜尾盘发生异动，下跌1.22%至9665美元/吨；SHFE铜主力上涨0.69%至80030元/吨；国内现货铜进口亏损收窄。宏观方面，据纽约联储周二发布的月度调查数据显示，消费者对未来一年物价上涨的中位数预期连续第二个月下降，从3.2%回落至3%，创五个月新低，对未来三年和五年的年化通胀预期则分别维持在3%和2.6%不变。特朗普周二签署行政令，将对等关税暂缓期推迟到8月1日，不再延期，并继续发关税函。另外，特朗普在内阁会议上威胁对铜、药品和半导体征收高额关税，并考虑对进口到美国的铜征收50%的附加税，这也导致昨晚美铜和伦铜市场异动。库存方面来看，LME库存增加5100吨至102500吨；Comex库存增加301吨至20.12万吨；SHFE铜仓单下 请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHT FUTURES降2573吨至19109吨，BC铜仓单下降225吨至3179吨。需求方面，下游采购相对谨慎，终端需求订单逐步放缓。宏观方面，市场担忧贸易紧张局势重现，特朗普威胁对铜加征50%关税；基本面方面，LME、Comex及国内社会库存均出现累库，且从幅度来看LME边际增加，美铜边际下滑，减弱了市场对低库存下挤仓的担忧。昨晚特朗普威胁对美铜加征50%关税引起铜市场异动，美铜创出近几十年最大涨幅，而LME铜出现快速下跌走势，这可能意味着关税落地美铜和海外铜将各自承担部分影响，仍也有待观察，但关税如果落地也将意味着铜库存迁移故事接近尾声。镍&不锈钢：隔夜LME镍跌0.76%报15015美元/吨，沪镍跌0.78%报119650元/吨。库存方面，昨日LME库存增加150吨至202620吨，国内SHFE仓单增加1吨至20833吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至350元/吨。镍矿方面，印尼内贸价格延续下跌，周度升水出现小幅下跌。不锈钢产业链来看，大厂新超标价格下移至900元/镍点，不锈钢成本支撑较前期小幅下移，供应端虽有减产，但整体库存仍维持高位。新能源产业链来看，7月硫酸镍需求环比小幅增加，三元前驱体和三元材料排产环比小幅增加。一级镍方面，7月产量环比小幅增加至3.22万吨，周度库存环比小幅增加，LME库存呈现去化。缺乏驱动，短期仍偏震荡运行，警惕海外政策扰动。氧化铝&电解铝&铝合金：氧化铝震荡偏强，隔夜AO2509收于3121元/吨，涨幅1.86%，持仓减仓1515手至26.6万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2508收于20540元/吨，涨幅0.22%。持仓增仓275手至25.5万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于19875元/吨，涨幅0.33%，持仓增仓61至8746手；现货方面，SMM氧化铝价格回升至3119元/吨。铝锭现货贴水扩至50元/吨。佛山A00报价回跌至20580元/吨，对无锡A00贴水20元/吨，铝棒加工费多地持稳，临沂无锡上调20-50元/吨，铝杆1A60系加工费上调50元/吨，6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调52元/吨。氧化铝矿石扰动和新增投产压力并存，近期财经会提出落后产能退出消息，短期政策消息引导盘面偏强震荡，关注几内亚大选动态情况是否带来新的扰动。加工新订单大幅缩减，电解铝需求走弱与低交割品间存在边际博弈。宏观情 请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHT FUTURES绪回暖叠加国内政策托底，近月仍存挤仓风险下短期不宜过分看空，可持续跟踪库存累库表现。铝合金整体跟随沪铝，但淡季驱动不足仍缺少同步冲劲。工业硅&多晶硅：8日多晶硅受多方消息影响，多晶硅再触及涨停板，主力2508收于38385/吨，日内涨幅7%，持仓增仓5317手至11.1手；SMM多晶硅N型硅料价格涨至39000元/吨，最低交割品N型硅料价格涨至39000元/吨，现货对主力贴水转为升水615元/吨。工业硅震荡偏强，主力2509收于8215元/吨，日内涨幅2.8%，持仓减仓2415手至38.7万手。百川工业硅现货参考价8777元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#421价格涨至8250元/吨，现货升水收至215元/吨。据最新市场消息，多晶硅将进行成本摸排定价，低于最低成本价或面临处罚，行业反内卷减产预期加速。多晶硅原定复产取消，行业或通过收储、协会制定标杆成本价以及将光伏从制造品作为能源品定位等多方面路径实现产能逐步出清。目前多晶硅交易逻辑处于政策调控和多方消息的发酵期内，行业反内卷减产预期加速。盘面波动率提升，整体存在较强支撑，不宜逆势沽空、可选择观望或轻仓试多。工业硅短期跟涨多晶硅，仓单下降但社库积累压制反弹空间，仍以高抛思路对待。重点关注双硅减产执行力度，以及PS/SI比价回升后多PS空SI机会。碳酸锂：昨日碳酸锂期货2509合约涨0.69%至63880元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨350元/吨至62900元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨350元/吨至61300元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌50元/吨至57470元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少2900吨至12655吨。供应端，7月产量预计环比增加3.9%至81150吨，但随着部分上游企业检修及技改，周度产量有所放缓，对预期产量或将有一定下调，进口方面，5-6月智利锂盐出口基本持平，预计整体7月碳酸锂进口环比变化不大。需求端，7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右。库存端，周度库存延续累库，但目前锂盐+锂矿库存高企，据钢联数据约合38万吨LCE。当前市场来看，整体市场情绪回暖，仓单维持低位水平，锂矿成交价格有所上涨，锂盐厂宣布停产检修及技 请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHT FUTURES改，叠加市场消息面扰动较多，短期或仍将偏强运行。但后市来看，套保压力也将随之而来，同时，截至目前矿山端未有停减产迹象，叠加社会锂矿和锂盐库存较高，仍可关注情绪转向后的沽空机会，而仓单库存若维持低位水平或将对价格顺畅回调形成阻碍，价格或呈现宽幅震荡格局。能源化工类原油：周二油价重心继续小幅上移，其中WTI8月合约收盘上涨0.40美元至68.33美元/桶，涨幅0.59%。布伦特9月合约收盘上涨0.57美元至70.15美元/桶，涨幅0.82%。SC2508以516.3元/桶收盘，上涨6.4元/桶，涨幅为1.26%。美国总统表示，已批准向乌克兰运送更多防御性武器，并考虑进一步对俄罗斯实施制裁。他同时称，对俄罗斯总统普京“很不满意”。他正在考虑是否支持国会参议院正在推进的一项对俄罗斯实施严厉制裁的新法案。地缘方面，胡塞武