市场有望延续震荡上行格局，关注三条投资主线

核心观点与市场综述

市场表现：2025年7月9日，沪深三大指数集体上涨，沪指逼近3500点整数关口并创下年内新高，深成指及创业板指同步大涨，市场呈现全线反攻态势。两市成交额1.45万亿，显示市场交投情绪有所回暖。

市场交易逻辑：

1. 中报业绩驱动：市场围绕业绩超预期的个股和板块进行交易，某康业绩超预期对算力硬件方向起到明显催化作用。
2. 产业政策导向：工信部近期会议强调规范光伏行业竞争秩序，“反内卷”政策导向获得市场积极响应，光伏产、电池产业链走强。
3. 政策红利释放：香港《稳定币条例》将于8月正式实施，带动数字货币概念股活跃。

后市研判：

• 维持“震荡上行，结构性行情为主”的观点。
• 经济复苏态势逐步显现，但修复力度不足，企业盈利改善幅度未达预期，但政策持续发力下经济回升值得期待。
• 海外美联储三季度降息预期增强，国内继续宽松也值得期待。
• 目前基本面和流动性尚未形成有力支撑，集中发力推动市场全面上涨的概率较低，震荡上行概率较大。
• 一旦基本面和海内外流动性共振，市场整体表现值得期待。

投资机会主线：

1. 中报业绩超预期方向：逢低布局中报业绩有改善预期的低位股。
2. 科技方向：军工、机器人行业、泛AI、半导体、数字经济（数字货币），需规避纯概念炒作、估值过高的品种。
3. 超跌反弹方向：新能源、券商，逢回调择机低吸。

盘面点评

光伏设备等新能源赛道活跃：

• 工信部召开座谈会聚焦光伏产业高质量发展，或为行业转折点。
• 新能源赛道调整较为充分，2025年后仍有技术性反弹需求。
• 全球“双碳”目标持续推进，锂电、光伏、风电、储能需求依然持续。
• 光伏供给侧改革力度有望加大，或将蔓延至其他行业。

消费电子板块大涨：

• 美国对越南进口商品征收关税，中国消费电子代工企业展现优势。
• 消费电子行业复苏得益于国家补贴政策和产品创新。
• AI赋能掀起新一轮消费电子产品升级浪潮，产业链相关企业有望受益。

风险提示

股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，仅供参考。