冠通每日交易策略

原油： 豆粕：今日豆粕主力09合约盘面高开低走，收盘跌幅-0.44%，继续偏弱走势。国际方面，美国中西部最新公布的作物优良率仍保持在近年高位，受天气良好的影响，美豆优良率符合市场预期，降雨充足，丰产预期较强，进口大豆供应充足。国内方面，预期7月份大豆压榨量在900万吨以上，豆粕产出在700万吨以上，高于全年月均消费量的650万吨，供应宽松，而近期豆粕成交提货放缓，豆粕累库速度快于预期，预计7月底油厂豆粕库存将回升至100万吨以上，今日豆粕期货仓单42250手，环比上个交易日增加1970手，需求不足。综合来看，美国天气良好，降雨充足，预期大豆产量增加，而国内豆粕需求疲软，豆粕现货和期货均弱势下跌，豆粕现货供应持续高位，终端提货下降，库存增长幅度加大，部分地区催提胀库，短期震荡偏弱可能性较大。截止7月8日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，集运欧线涨超7%，多晶硅涨停，涨幅7%，工业硅、氧化铝涨近3%，合成橡胶、棕榈油涨超2%，SC原油、低硫燃料油（LU）涨近2%。跌幅方面，鸡蛋、苯乙烯（EB）跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.00%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.69%，中证500股指期货（IC）主力合约涨1.62%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨2.00%。资金流向截至15:12，国内期货主力合约资金流入方面，中证1000 2509流入55.81亿，沪深300 2509流入22.7亿，中证500 2507流入14.71亿；资金流出方面，纯碱2509流出3.9亿，十年国债2509流出3.15亿，三十年国债2509流出2.38亿。 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。期市综述 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。核心观点今日铜低开低走午后拉涨。美国总统特朗普7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。国内方面，中央财经委员会第六次会议研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。供给方面，截至2025年7月4日，现货粗炼费为-43.31美元/干吨，现货精炼费为-4.31美分/磅。目前铜冶炼厂加工费预计止跌回稳，铜供应偏激的预期或将有所改善，但目前关税博弈之下，铜库存加速抢跑至美国，希望能在关税之前到达美国境内，其他地区的铜库存继续去化，处于库存同期低位状态。需求方面，截至2025年5月，电解铜表观消费136.35万吨，相比上月涨跌+8.08万吨，涨跌幅+6.30%。预计7月转为季节性消费淡季阶段，铜杆和线缆反馈订单和用铜下降，开工负荷将下降。近期铜价走强，下游采购积极性降低，交投情绪稍显谨慎。整体来看，近日关税问题重提，市场观望情绪浓厚，暂时没有大幅波动变化。基本面来看，国内需求季节性转淡，但受美国铜虹吸作用影响，铜库存继续去化，支撑铜价，整体沪铜预计高位震荡为主。碳酸锂今日高开低走震荡上行。SMM电池级碳酸锂均价6.29万元/吨，环比上一工作日上涨350元/吨；工业级碳酸锂均价6.13万元/吨，环比上一工作日上涨350元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续震荡上行。基本面相对弱势运行，目前盘面多受消息层面影响及宏观情绪影响，偏离基本面逻辑。碳酸锂周度产能利用率本期为61.8%，较上周略有下降，后续锂盐厂有检修技改计划，供应端目前依然充裕，且库存端连续累库，库存压力短期难以缓解。受近日期货走强的影响，市场情绪升温，但整个下游还是以刚需补库为主，预计七月电池材料厂开工负荷 沪铜：碳酸锂： 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。有增加，若需求端如期回升，碳酸锂价格将有提振，终端新能源汽车数据可观，6月1-30日，全国乘用车新能源市场零售107.1万辆，同比去年6月同期增长25%，较上月增长4%，全国乘用车新能源市场零售渗透率52.7%。市场受到中央财经委员会第六次会议产能出清的会议思想影响，加大供应端偏紧预期，且9日关税豁免期结束，关税方面或有变量，目前行情高位盘整，偏强运行为主，但需关注贸易冲突关税端情况，警惕行情超预期回落。沥青：供应端，上周沥青开工率环比回升0.2个百分点至31.7%，较去年同期高了6.5个百分点，沥青开工率继续回升，处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，7月份国内沥青预计排产254.2万吨，环比增加14.4万吨，增幅为6.0%，同比增加48.5万吨，增幅为23.6%。上周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青开工环比上升2.0个百分点至26.0%，仍处于近年同期最低水平附近，略高于前两年同期水平，受到资金和南方降雨高温制约。上周因炼厂减停产及现货价格偏高抑制下游拿货，华东地区出货量减少较多，全国出货量环比减少18.65%至23.55万吨，降至中性偏低水平。沥青炼厂库存存货比上周环比转而回升，但仍处于近年来同期的最低位，终端项目资金仍受制约，南方降雨减少，但北方需求开始受降雨影响表现一般。伊朗报复行动力度不及预期，以色列和伊朗停火，中东地缘风险急剧降温。近日特朗普宣布决定终止原先计划对伊朗的制裁放松措施。全球贸易战的恐慌情绪缓解，只是全球贸易战阴云仍未完全散去，近期原油价格窄幅震荡，由于逐步进入旺季，建议逢低做多沥青09-12价差。PP：PP下游开工率环比回落0.27个百分点至48.78%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降1.0个百分点至42.2%，塑编订单略有减少，略高于前两年同期。美国加征关税不利于PP下游制品出口同时聚丙烯上游丙烷进口受限。7月8日，宁夏宝丰二线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至83%左右，处于 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至29%左右。石化去库速度一般，石化库存处于近年同期中性水平。欧佩克+同意在八月份将石油产量提高54.8万桶/日后，市场关注强劲需求，原油价格跌后反弹。供应上，新增产能镇海炼化4#6月投产，近期检修装置略有增加，缓解一定压力。南方梅雨高温季节到来，下游恢复缓慢，塑编开工略有减少，新增订单有限，多刚需采购，库存压力仍大，关注全球贸易战进展，预计PP低位震荡。塑料：7月8日，中天合创LDPE等检修装置重启开车，塑料开工率维持在84%左右，目前开工率降至中性偏低水平。PE下游开工率环比下降0.09个百分点至38.05%，农膜原料库存小幅增加，农膜仍在淡季，农膜订单小幅减少，包装膜订单小幅增加，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。石化去库速度一般，石化库存处于近年同期中性水平。美国加征关税不利于塑料下游制品出口同时聚乙烯上 游 乙 烷 进 口 受 限 。 美 国 政 府 撤 销 了 此 前 对 美 国 两 大 乙 烷 生 产 和 出 口 商EnterpriseProductsPartners和EnergyTransfer实施的乙烷限制性许可要求，这将降低中国乙烷价格，但同时可以看出中美贸易在恢复，有利于增加下游制品的需求。欧佩克+同意在八月份将石油产量提高54.8万桶/日后，市场关注强劲需求，原油价格跌后反弹。供应上，新增产能山东裕龙石化2#HDPE新近投产，近期开工率略有下降，缓解一定压力。地膜进入淡季，华东、华南、华北地区地膜价格稳定，下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，南方梅雨高温季节到来，消费淡季下游观望增加，少量刚需拿货，库存压力仍大，关注全球贸易战进展，预计近期塑料低位震荡。PVC：上游电石价格多数地区稳定。目前供应端，PVC开工率环比减少0.65个百分点至77.44%，PVC开工率继续下降，降至近年同期中性水平。PVC下游开工略有回升，同比往年仍偏低，采购较为谨慎。印度将BIS政策再次延期六个月至2025 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。年12月24日执行，中国台湾台塑7月份报价上调10-25美元/吨，出口高价成交受阻，但低价出口交付较好。但印度迎来雨季，或于7月上旬执行的印度反倾销政策仍将限制中国PVC出口。上周社会库存继续小幅增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-5月份，房地产数据略有改善，只是同比仍是负数，且投资、销售与竣工面积同比降幅仍较大，竣工面积同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比回落，仍是历年同期最低水平，房地产改善仍需时间。7月PVC检修继续增加，但以碱补氯之下，预计PVC开工率继续下降空间有限，同时万华化学、天津渤化等新增产能即将投产，电石价格支撑弱，需求未实质性改善之前PVC压力较大。印度PVC BIS政策再次延期6个月，中央政策推动落后产能退出，刺激商品市场，但PVC现货价格涨后成交再度转弱，预计PVC近期低位震荡，以逢高做空为主。豆油：今日豆油主力09合约盘面高开高走，收盘涨幅0.63%。国际方面，美国中西部大豆产区近期天气条件持续理想，充足的降雨和适宜的温度推动作物长势良好。短期内来看，中东局势暂时缓和，美总统再次拿起关税大棒，或将加剧油脂行情波动。国内方面，大豆仍是集中到港阶段，6月大豆压榨量高达1000万吨以上，豆油累库至100万吨，今日豆油期货仓单22963手，环比上个交易日持平，且受季节性淡季特征的影响，豆油供应端压力显著增加。综合来看，美大豆生长情况以及天气来看，丰产预期较为强烈，需关注后续生长期天气变化。国内大豆压榨量处于高位，油脂处于消费淡季，下游市场刚需补货为主，豆油累计库存整体偏多，豆油上涨动力偏弱，且市场反应平淡，同时美生柴政策进一步的走向将对我国豆油市场存在一定的影响，后续需重点关注美生柴政策和中美关系走向。螺纹钢：今日螺纹钢主力合约呈现“震荡回落”走势。早盘开盘于3059元/吨，日内最高触及3074元/吨，最低下探至3050元/吨，最终收盘价为3063元/吨，较昨日下 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。跌4元，跌幅0.13%，资金交投活跃度一般，成交量95.46万手。供应端，唐山等地钢厂收到减产要求，长期看供应有收缩潜力，但短期政策落地效果仍需观察。本周高炉检修增加，但产量仍处高位，唐山23家样本钢企89座高炉现已经检修16座，日均铁水缩量3.95万吨，产能利用率环比降0.58%至91.36%，环保限产对烧结环节冲击明显。螺纹钢周度产量环比上调，产能利用率48.47%，电炉钢开工率下滑，供应收缩力度仍弱于预期。需求端，终端需求进入淡季，受季节因素干扰，建筑施工进度放缓，现货市场成交萎缩，7月7日全国建材成交量9.59万吨，环比有所回落，房地产投资增速持续下滑，其中房产投资额降幅扩大，基建托底力度有限，螺纹钢表观需求维持219万吨低位震荡。同时，现货价格小跌，唐山普方坯降10元至2910元/吨，杭州中天螺纹降10元至3130元/吨，市场“买涨不买跌”情绪浓厚，投机性补库意愿低迷。库存端，厂库继续下降，但社会库存连续两周累增，总库存虽小降，但淡季累库压力开始显现，削弱价格上涨动力。基差方面，截至7月8日，螺纹钢主力合约基差约90元/吨，前期盘面上涨后基差有所修复，向上驱动或将减弱。成本端，炉料价格普遍走弱，铁矿、废钢回调，钢坯下跌压缩利润，成本支撑减弱，仅焦炭因供需改善，焦企出货回升、钢厂补库，出现回暖迹象，但对螺纹成本支撑有限。总之，政策预期上，“反内卷”、“落后产能退出”等政策提振市场长期信心，但短期对供需现实改善力度有限，市场偏多情绪逐步消退，螺纹钢近期预计震荡偏弱运行。热卷：今日热卷主力合约呈现也“缩量震荡回落”走势。今日开盘于3184元/吨，最高达3195元/吨，最低3183元/吨，收盘3191元/吨，跌幅0.06%，成交量较昨日明显缩量。供应端，鞍钢、本钢热卷产线复产提速，产能预计将迎来释放。另外唐山限产聚焦烧结环节，虽影响