中泰期货生猪市场周度报告：生猪市场持续下跌，关注生猪板块周度报告

数据概览及行情策略风险提示规模企业是否继续节奏型缩量/活体库存去化存在不及预期风险/南方非瘟疫情情况上下游观点策略1、单边：多空因素交织，建议短期观望为主。2、月间：逢高关注11-1反套机会/3-5合约反套策略持有。3、期权：建议卖出主力合约虚值看涨期权。养殖端：头部企业边际缩量空间不大，后续有增量出栏预期，社会猪源认卖度增加。屠宰端：白条利润持续亏损，主动增量采购的积极性不高，屠宰缩量持续。零售端：批发市场相对稳定，没有亮点，尤其是暑期来临，学校等消费场景采购有所下滑，需求端对毛猪价格形成负反馈。中泰观点行情波动原因：上周市场看涨情绪浓厚，规模企业出栏缩量，社会猪源压栏惜售，短期毛猪供应偏紧驱动现货价格上行。未来看法：毛猪价格大幅拉涨后，下游承接能力不足。据钢联数据显示，本周屠宰端头均亏损为23.8元/头，环比上周大幅增加，屠宰端自动缩量现象增多，周内日度屠宰量均值环比下滑5%，需求端对毛猪价格上涨的负反馈增加。供应方面，预计头部企业继续缩量空间有限，未来有增量出栏预期；社会猪源前期有惜售情绪，但价格拉涨后出栏积极性增加，亦形成供应增量。本周三方咨询机构出栏均重数据出现分化，活体库存去化减缓：钢联最新出栏体重123.52公斤，环比下滑0.1公斤，跌幅收窄，涌益样本最新出栏均重128.64公斤，环比增加0.5公斤。整体看，预计头部企业有增量出栏预期，社会猪源压栏情绪分化，需求端承接能力不足，屠宰缩量持续，预计现货价格有调整需求。观点：多空因素交织，建议短期观望为主。说明：除特别标明“月”外，其余指标均为周度数据。 平衡表——基于仔猪数据推导当期猪肉鲜品产量计算：滞后六个月理论供应量新增仔猪数据*断奶成活率*育肥成活率*出栏均重*出肉率猪肉消费量的计算：以去年各月实际消费量为基数*（1+样本屠宰量同比增幅）*自然需求增速 平衡表——基于仔猪数据推导3-5月份：供需差同比持平；6-8月份供需差快速走扩，同比偏高。0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00 生猪存栏情况—存栏量与存栏结构250027002900310033003500370039001月2月3月4月5月6月7月钢联样本商品猪存栏量（万头）202220232024 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：上海钢联中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 成本与利润101214161820221月2月100公斤增重至120公斤二育出栏成本（元/公斤）1012141618201月2月100公斤增重至140公斤二育出栏成本(元/公斤） 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。2025/7/6免责声明及风险提示 请务必阅读正文之后的声明部分 风险提示及免责声明中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。专注服务精诚如一公司地址：济南市市中区经七路86号 的责任。删节和修改。中泰期货股份有限公司研究所电话：18753191676Email：houlz2015@163.com证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com