胶价止跌企稳反弹 国内棉花期价存在支撑

发布时间：2025-07-08 16:45:30作者：中银期货来源：中银期货 行情复盘 7月7日，橡胶期货主力合约收跌0.75%至13970.0元。 持仓量变化 7月7日，橡胶期货主力持仓量：+827手至153660手。 现货市场 截至2025年6月29日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增加0.7万吨，增幅0.6%。 风险提示 美国已宣布对越南、日本和韩国的新关税政策，美元跌、美股跌，日本汽车股跌。 研报正文研报正文 【橡胶】 上周，受7月1日中央财经委会议精神影响，黑色建材板块止跌企稳反弹。 相较而言，橡胶板块可谓平静，延续6月以来低位窄幅震荡行情。 基本面方面，供应端原料价格持稳，产地基差变化不大。 需求端国内终端有企稳转好迹象。然需要注意到，全国轮胎产量，三年内首降。因而天然橡胶贸易环节库存累增。 截至2025年6月29日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增加0.7万吨，增幅0.6%。 落脚到策略，距离美国“对等关税”90天窗口期即将到期。 美国已宣布对越南、日本和韩国的新关税政策，美元跌、美股跌，日本汽车股跌。 中国海外订单面临较大不确定性，关注美国对泰国关税政策。 同时，注意到近期国内部分半钢轮胎厂选择在高温时节下调开工进行检修，对上游橡胶需求边际放缓。 因海外政策存在较大不确定性，建议减仓，可考虑做多波动率。观点仅供参考。 【棉花】 2025年7月7日，郑棉期货主力收于13760元/吨，环比下跌0.15%。第一轮关税窗口期临近尾声，市场悲观情绪开始主导盘面。美方宣布将从当地时间7月7日中午起陆续宣布对各国的关税信函或协议。 参照提前公布的美越关税协议结果，预计美方发布的关税政策对大宗商品价格影响偏空，但其影响程度不如清明假期期间剧烈。 前期盘面价格上涨也带动了棉花现货报价上行，下游买方接货热情有所消退。 当前终端纺服消费处于季节性淡季，纺纱厂和织布厂开工水平周度环比回落。 策略上，卖方可考虑在盘面逢高套保。观点仅供参考。 关联品种关联品种橡胶棉花所属公司：中银期货