生猪市场周度报告

姓名：朱殿霄从业资格号：F3079229交易咨询从业证书号：Z0018269 交易咨询业务资格：证监许可[2012]1121、数据概览及行情观点 数据概览及行情策略风险提示规模企业是否继续节奏型缩量/活体库存去化存在不及预期风险/南方非瘟疫情情况上下游观点策略1、单边：短期观望，中长期关注09合约逢高偏空操作机会。2、月间：3-5合约反套策略持有。3、期权：建议卖出主力合约虚值看涨期权。养殖端：头部企业缩量持续，社会猪源惜售为主，腰部企业后续落实发改委降重要求的积极性仍待观察。屠宰端：白条利润持续亏损，主动增量采购的积极性不高，屠宰缩量持续。零售端：批发市场相对稳定，没有亮点，尤其是暑期来临，学校等消费场景采购有所下滑。中泰观点行情波动原因：短期供需僵持，市场虽仍有看涨情绪，但需求端承接能力有限，现货价格稳定为主。未来看法：本周三方咨询机构出栏均重进一步下滑，钢联生猪出栏均重123.62公斤（环比-0.16）、涌益咨询128.14公斤（-0.14）、卓创125.26公斤（-0.29）。市场处于活体库存去化阶段，活体库存压力已有减轻，后续重点关注发改委新一轮降体重会议精神的落实情况。从理论出栏量角度看，七月规模企业理论出栏量有环比下滑预期，叠加社会猪源惜售情绪较浓，短期现货价格有供应因素支撑。从需求角度看，夏季炎热，居民饮食偏清淡，下游猪肉需求偏弱调整，屠宰端亏损持续，有缩量迹象。但从历史情况看，需求端继续季节性萎缩的空间亦相对有限，短期现货价格波动的核心扰动仍在供应端的边际情况。整体看，短期供需僵持，现货价格震荡调整。六月末现货价格已出现一定涨幅，未来能否继续上涨取决于7月份供应端是否存在继续缩量空间，重点关注月初规模企业出栏节奏。观点：短期观望，中长期关注09合约逢高偏空操作机会。说明：除特别标明“月”外，其余指标均为周度数据。 2、市场价格走势 3、生猪市场平衡表 平衡表——基于仔猪数据推导当期猪肉鲜品产量计算：滞后六个月理论供应量新增仔猪数据*断奶成活率*育肥成活率*出栏均重*出肉率猪肉消费量的计算：以去年各月实际消费量为基数*（1+样本屠宰量同比增幅）*自然需求增速 平衡表——基于仔猪数据推导3-5月份：供需差同比持平；6-8月份供需差快速走扩，同比偏高。0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00 4、产能与供应数据 生猪存栏情况—存栏量与存栏结构250027002900310033003500370039001月2月3月4月5月6月7月钢联样本商品猪存栏量（万头）202220232024 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：上海钢联中泰期货研究所整理 交易咨询业务资格：证监许可[2012]1125、屠宰量与市场需求 请务必阅读正文之后的声明部分 交易咨询业务资格：证监许可[2012]1126、养殖成本与产业利润 成本与利润101214161820221月2月100公斤增重至120公斤二育出栏成本（元/公斤）1012141618201月2月100公斤增重至140公斤二育出栏成本(元/公斤） 7、期货市场情况 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。2025/6/29免责声明及风险提示 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺