受益于制冷剂价格上涨，项目建设为公司发展奠定基础

公司主营业务涵盖高端铝箔、电子元器件、化工新材料、能源材料和液冷科技五大板块，近年来从传统铝箔加工领域转型至附加值更高的电子元器件和高端铝箔领域，并逐步拓展新能源和新材料业务。2024年，高端铝箔、电子元器件、化工新材料和能源材料业务对主营业务收入的贡献率分别为44.25%、28.96%、23.06%和3.02%。

公司受益于制冷剂价格上涨，2024年制冷剂业务利润显著提升。根据百川盈孚数据，截至2025年7月4日，R32市场价格为5.40万元/吨，环比增长5.9%，同比增长52.1%；R134a市场价格为4.95万元/吨，环比增长3.1%，同比增长70.7%。公司作为领先的第三代制冷剂企业，2025年获得约5.3万吨配额，计划通过多种方式进一步增加至约6万吨，位居国内第一梯队。

公司积极拓展液冷业务，已具备液冷核心材料铝冷板生产能力，掌握成熟液冷解决方案，并全面提供核心部件、关键材料和冷板式及浸没式液冷方案。公司与中际旭创合资设立广东深度智冷科技有限公司，聚焦液冷散热整体方案的全球推广，致力于打造全链条竞争力。

公司进军智能机器人领域，与光谷东智等签署多项战略合作协议，共同打造全国最大最先进的人形机器人创新中心。同时，公司获得湖北省科技投资集团7000万元机器人项目订单，打通了具身智能机器人从本体到应用落地的全链条。

项目建设为公司发展奠定基础，乌兰察布积层箔项目已顺利投产，浙江东阳电容器及超级电容器生产基地一期已基本建成，宜都市电池铝箔项目一期已投产，乳源东阳光氟树脂有限公司PVDF扩产项目已全部投产，实现PVDF原料自给自足。

风险提示包括市场风险、政策性风险和研发投入风险。