从百亚和登康看日用消费焕新共通点

行业变革：消费需求细分，产品供给出新

卫生巾和牙膏作为刚需消费品，市场规模稳健增长。后疫情时代，消费者对健康、品质和悦己消费的需求提升，民族认同感增强。早期外资品牌优势减弱，国货品牌凭借差异化功效产品和电商渠道发展迅速。

产品革新：探索价值需求，单品强势突围

商家利用大单品策略，切中消费者健康、女性呵护等痛点，从强调产品属性转向关注情感需求。百亚股份推出益生菌系列产品，登康口腔推出抗敏感牙膏，均实现量价齐升。

渠道打法：电商打法灵活，线上下齐发力

内容电商打破买量营销困境，抖音等平台成为重要增长引擎。自由点和冷酸灵通过聚焦抖音、小红书等渠道，并配合创新营销手法，实现品牌曝光和销量增长。线下渠道方面，百亚股份和登康口腔均拥有完善的经销网络，实现深度分销。

展望未来：如何看日用消费渠道转折点？

线上：品牌认知度达到阈值后，抖音等平台或反哺其他渠道，投流费用将产生规模效应。线下：即时零售或将成为新的竞争高地。凭借线下渠道的互动性和售后服务等优势，未来线下占比或仍将维持至少55%的份额。

投资建议：维持“强于大市”评级

建议关注情绪价值驱动的新消费领域和高成长性赛道，以及优秀传统公司主动思变的机会。建议持续关注百亚股份和登康口腔。