国债日报

宏观金融团队研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762研究员：黄雯昕(国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589研究员：聂嘉怡(股指)021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070行业国债日报 请阅读正文后的声明一、行情回顾与操作建议表1：国债期货7月7日交易数据汇总开盘价收盘价结算价121.250121.150121.190-0.050121.060121.030121.070-0.040120.950120.840120.880-0.040109.125109.105109.105-0.005109.210109.180109.190-0.015109.190109.170109.1550.000106.270106.225106.220-0.025106.335106.305106.305-0.030106.420106.335106.340-0.045102.512102.502102.496-0.006102.640102.624102.618-0.008102.740102.730102.728-0.012数据来源：Wind，建信期货研究发展部当日行情：基本面和政策面无明显边际变化，国债期货陷入震荡。利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率多数小幅上行，至下午16：30，10年国债活跃券250011收益率报1.64%下行0.1bp。资金市场：跨季后资金进一步宽松，公开市场净回笼。今日有3315亿元逆回购到期，央行开展了1065亿元逆回购操作，实现净回笼2250亿元。银行间短端资金利率跌涨互现，其中银存间隔夜加权在1.31%附近窄幅变动，7天回升4.4bp至1.47%附近，中长期资金维持宽松，1年AAA存单利率在1.6%附近变动不大。结论：7月债市短端品种或更具确定性，基本面和政策面方面，目前抢出口边际放缓但仍有韧性支撑经济，关税谈判进展虽慢但没有进一步的冲突升级，预计7月政治局会议基调或延续4月、加码力度或有限，政策预期的刺激可能不大，债市供给方面，随着6月政府债的阶段性发行淡季的过去，7月供给压力明显抬升，但存在央行重启国债买卖的可能，或能支撑资金面平稳宽松，短端的2年和5年 -2- 请阅读正文后的声明品种可能相对表现更优。二、行业要闻美国总统特朗普称，美国与全球多个国家的关税信函或协议，将于7月7日中午12点开始发出。特朗普威胁对金砖国家加征新关税，外交部表示，金砖机制是新兴市场和发展中国家合作的重要平台，倡导开放包容，合作共赢，不搞阵营对抗，不针对任何国家。关于加征关税，中方已经多次阐明了立场，贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路。中国香港《稳定币条例》8月生效，香港财库局局长许正宇表示，金管局目前就落实条例指引咨询市场，该指引本月内公布，具体内容将涉及反洗钱及其他相关要求。他亦表明批出的稳定币牌照数目会是个位数，盼于条例生效后能够收到申请，目标今年内可发出牌照。上海国际航运研究中心发布2025年第二季度中国航运景气报告显示，2025年二季度，中国航运景气指数为120.81点，较上季度上涨14.77点，升至较为景气区间；中国航运信心指数为123.22点，较上季度上升12.89点，由相对景气区间升至较为景气区间。财政部部长蓝佛安出席2025年金砖国家财长和央行行长会议。蓝佛安表示，中方愿同各方共同深化金砖财金合作，积极推进可持续发展进程，为实现更加“强劲、绿色、健康”的全球发展提供助力。中方愿同各方一道支持金砖国家新开发银行运营发展，开启新开行高质量发展的第二个“金色十年”，助力全球南方国家走好现代化道路。另据消息，金砖国家新开发银行宣布，批准哥伦比亚和乌兹别克斯坦成为该银行正式成员。住建部调研组近日赴广东、浙江两省调研。调研组表示，各地要切实扛起责任，充分用好房地产调控政策自主权，因城施策、精准施策，提升政策实施的系统性有效性，持续巩固房地产市场稳定态势。要多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。6月份金融数据发布在即，业界普遍预计，6月份新增人民币贷款及社融均将环比多增。东方金诚首席宏观分析师王青预计，6月份新增人民币贷款约2.1万亿元，环比季节性大幅增加，同比基本持平。 -3- 请阅读正文后的声明三、数据概览1、国债期货行情国债期货主力合约走势数据来源：Wind，建信期货研究发展部国债期货主力合约跨期价差数据来源：Wind，建信期货研究发展部国债期货主力合约跨品种价差：2年与30年、10年、5年 数据来源：Wind，建信期货研究发展部国债期货主力合约跨品种价差：5年与30年、10年数据来源：Wind，建信期货研究发展部2、货币市场图4：SHIBOR期限结构变动数据来源：Wind，建信期货研究发展部图6：银行间质押式回购加权利率变动数据来源：Wind，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Wind，建信期货研究发展部国债期货主力合约跨品种价差：10年与30年数据来源：Wind，建信期货研究发展部图5：SHIBOR走势数据来源：Wind，建信期货研究发展部图7：银存间质押式回购利率变动数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场图14：Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)数据来源：Wind，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队021-60635739石油化工研究团队021-60635738免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726总部金融机构业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020全国客服电话：400-90-95533转5网址：http://www.ccbfutures.com -7-