智元G1、A2等核心产品启动一定规模量产

发布时间：2025-07-07 行业投资评级 强于大市|维持 智元G1、A2等核心产品启动一定规模量产 ⚫本周行情回顾 本周（2025.06.30-07.04）人形机器人指数下跌-1.81%，跌幅超过同期科创50（-0.35%），表现逊于同期创业板（1.50%）、沪深300（1.54%）、上证指数（1.40%），人形机器人指数年初至今上涨21.18%。 收盘点位1643.7352周最高1803.1252周最低1122.98 对比申万31个一级子行业指数，人形机器人指数涨跌幅排名居倒数第1位。相关标的涨跌幅较为明显的有：能科科技+8.10%、禾川科技+4.22%、中航成飞+2.68%、超捷股份+2.61%、苏州固锝+2.38%；双林股份-8.36%、肇民科技-6.83%、福莱新材-6.67%、鼎智科技-6.65%、中坚科技-5.78%。 ⚫重要行业动态 1）行业发展：麦迪科技与上海机器人产业技术研究院达成战略合作；智元机器人首家生产企业认证，规模化量产启动；越疆人形机器人Atom全球交付，CR30H高速协作机日本亮相；字节物流机器人量产破千台，加速具身智能长跑；百度全面开源文心大模型4.5系列，创新异构结构并实现“框架+模型”双层开放；凌川科技获数亿元A轮融资，互联网基因AI芯片商加速产品迭代与场景拓展；马斯克xAI获百亿美元融资，跻身全球顶尖AI公司行列；百度全球首发中文音视频一体生成模型MuseSteamer；全球首个人形机器人4S中心上海启动；宝马自动充电机器人验证成功。 研究所 分析师:刘卓SAC登记编号:S1340522110001Email:liuzhuo@cnpsec.com分析师:傅昌鑫SAC登记编号:S1340524070004Email:fuchangxin@cnpsec.com 2）政策新闻：上海市印发《关于强服务优环境进一步打响“投资上海”品牌的若干举措》；市场监管总局集中发布AI、数据中心等18项关键国家标准；江苏成立具身智能机器人联盟，发布场景图谱并促成多领域签约；武大机器人学院成立，招本科生并聘产业教授联合育人；广州黄埔发布“人工智能+机器人”新政，近40条举措激活四大新兴产业；湖北省设立100亿元人形机器人产业投资母基金。 近期研究报告 《关注特斯拉Optimus Gen3发布》-2025.06.30 3）供应链动态&公司公告：金杨股份成立合资公司布局关节模组；均普智能、普利特、德昌电机控股等公司公告。 ⚫行业观点 我们认为，近期人形机器人行业呈现技术迭代加速与商业化初步启动的态势。硬件成本方面，丝杠、减速器等核心零部件成本下降超预期，其技术方案也日益多样化。国内本体厂商如智元、越疆、字节等开始量产人形机器人，标志着商业化进程提速。不过，行业仍面临诸多挑战，如AI决策与运动控制能力有待提升，数据采集存在瓶颈，且行业发展对政策扶持依赖度较高。投资焦点集中在AI赋能带来的估值修复，AI技术突破拓展了人形机器人应用场景，提升企业估值预期，但投资者需关注企业技术储备、研发投入和商业化落地能力。在投资策略上，建议重点关注核心供应链中具备技术优势和量产能力的零部件企业，以及在丝杠、减速器、电机、传感器等关键领域领先的 企业。展望未来，特斯拉（如Optimus的产能计划与迭代）、Figure、智元、宇树等头部企业的动向将是关键行业催化剂。 板块内相关标的（1）整机总成：优必选、埃斯顿、拓斯达、埃夫特-U、中坚科技、永创智能、领益智造、拓普集团、三花智控、均普智能；（2）零部件厂商：五洲新春、震裕科技、金沃股份、浙江荣泰、嵘泰股份、绿的谐波、斯菱股份、捷昌驱动、兆威机电、祥鑫科技、步科股份、南山智尚、汉威科技、凌云光、华依科技。 ⚫风险提示： 机器人相关技术进展不及预期风险；人形机器人量产节奏缓慢风险；下游应用场景落地不适配风险。 目录 1本周行情回顾.............................................................................52行业重要动态.............................................................................82.1行业发展.............................................................................82.2政策新闻............................................................................112.3供应链动态&公司公告.................................................................133本周行业观点............................................................................144风险提示................................................................................15 图表目录 图表1：中邮人形机器人指数走势.........................................................5图表2：各板块市场涨跌幅对比...........................................................5图表3：人形机器人指数与各行业周涨跌幅对比.............................................6图表4：相关标的近期市场表现...........................................................6图表5：本周公司重要公告..............................................................14 1本周行情回顾 我们挑选了A股人形机器人行业相关的105家公司，按其流通股本为权重，构建成了中邮人形机器人指数，该指数将2023年1月3日的加权平均价格设置为100基点。本周（2025.06.30-07.04）人形机器人指数下跌-1.81%，跌幅超过同期科创50（-0.35%），表现逊于同期创业板（1.50%）、沪深300（1.54%）、上证指数（1.40%），人形机器人指数年初至今上涨21.18%。 资料来源：同花顺iFinD，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 对比申万31个一级子行业指数，人形机器人指数涨跌幅排名居倒数第1位。相关标的涨跌幅较为明显的有：能科科技+8.10%、禾川科技+4.22%、中航成飞+2.68%、超捷股份+2.61%、苏州固锝+2.38%；双林股份-8.36%、肇民科技-6.83%、福莱新材-6.67%、鼎智科技-6.65%、中坚科技-5.78%。 资料来源：同花顺iFinD，中邮证券研究所 2行业重要动态 2.1行业发展 麦迪科技与上海机器人产业技术研究院达成战略合作 6月30日，麦迪科技与上海机器人产业技术研究院在上海达成战略合作，双方将在医疗、康复及养老领域深度携手，重点围绕具身智能数据集的共建、标准化进程及应用场景拓展展开协作。此次合作旨在共同推动智能机器人在医康养场景的技术应用落地与产业生态构建，通过数据集标准化和具体场景开发加速技术实用化进程，标志着双方深化技术落地的关键一步，以期提升相关领域的智能化水平。 智元机器人首家生产企业认证，规模化量产启动 6月30日，智元机器人授权普智机器人（均普智能旗下合资公司）启动其通用机器人产品制造认证，标志着普智成为智元首家启动该认证的生产伙伴。双方宣布将依托均普智能首条人形机器人量产中试线，正式启动智元核心产品G1机器人的大规模量产及A2全人形机器人的一定规模量产。此合作源于今年4月智元与均普智能合资成立普智机器人，旨在通过该平台共研、生产、销售通用人形机器人本体，并由普智承担本体二次开发以适配工业场景及推动商业化。当前普智已启动首条年产千台的本体中试线建设，初期采用人机协作模式，目标实现“机器人造机器人”的智能制造。 越疆人形机器人Atom全球交付，CR30H高速协作机日本亮相 越疆科技于日本名古屋发布行业领先的30kg大负载高速协作机器人CR 30H（负载30kg，关节速度300°/s），并宣布其全球首款兼具“灵巧操作”与“直膝行走”能力的全尺寸具身智能人形机器人“Atom”正式启动全球批量交付。Atom通过自研神经驱动灵巧操作系统（NDS）实现高水平上下肢协同运动与工业级±0.05mm精度，可执行精密焊接、仪器校准乃至拿取樱桃等精细任务。此次量产交付标志着越疆制造体系成熟度与具身智能技术规模化落地能力。发布会上，越疆还与日本集成商ASKA株式会社达成战略合作，依托其在汽车零部件领域的经验 构建日本本土全流程服务体系，进一步深化全球化布局。目前越疆全球机器人累计出货量已超8万台，服务世界500强企业超80家。 字节物流机器人量产破千台，加速具身智能长跑 自2023年7月披露量产计划以来，字节跳动机器人业务取得显著进展。近日，其开发的轮式物流机器人（AMR）累计量产已超千台，超额完成当年200台目标且年产量倍增，团队规模也扩大两倍至约150人。该机器人具备自主导航能力，主要用于字节自身（如抖音电商仓）及顺丰、比亚迪电子等客户的仓储物流运输，为探索具身智能提供场景与数据。尽管该领域已有成熟玩家（如累计出货数万台的极智嘉、快仓），字节量产速度较快但总量仍较小。其更长远目标是挑战具身智能，为此团队经历组织调整并入大模型部门Seed，并积极招募关键人才。当前具身智能技术仍处早期验证阶段，行业先行者如特斯拉Optimus亦面临量产挑战。字节依靠物流机器人实现了阶段性目标，但未来人形机器人的进展将是其技术能力的真正检验。 百度全面开源文心大模型4.5系列，创新异构结构并实现“框架+模型”双层开放 6月30日，百度开源了文心大模型4.5系列，包含10款模型，涵盖47B与3B参数混合专家（MoE）模型及0.3B参数稠密模型等。该系列预训练权重与推理代码完全开源，可在飞桨星河社区、HuggingFace等平台下载部署，其API服务也通过百度智能云千帆大模型平台提供。此次开源在自研模型占比、模型类型、参数丰富度、开源宽松度与可靠性方面均居行业前列。系列模型创新性地采用了多模态异构结构，适配从大语言模型到多模态模型的持续预训练，在维持文本能力的同时显著提升多模态理解。模型基于Apache 2.0协议开源，支持学术与产业 应 用 ， 并 配 套 飞 桨 开 源 产 业 级 开 发 套 件 （ERNIEKit） 及 高 效 部 署 套 件（FastDeploy），广泛兼容硬件以降低后训练与部署门槛。飞桨作为中国首个自研开源产业级深度学习平台，为此提供了支撑。此次开源标志着百度实现了“框架层（飞桨）与模型层（文心）”的双层开源布局。 凌川科技获数亿元A轮融资，互联网基因AI芯片商加速产品迭代与场景拓展 人工智能芯片新锐企业凌川科技近日宣布完成数亿元A轮融资，由北京市人工智能产业投资基金与快手集团联合领投，亦庄产投、顺禧基金、九智资本等跟投。资金将主要用于下一代芯片研发、主力产品SL200的量产扩产及海外市场拓展。该公司成立于2024年3月，脱胎于快手集团芯片事业部，其SL200芯片集成视频编码、AI推理、CPU等功能，已在快手部署数万颗，服务数亿用户，并应用于广电、智慧城市、智能巡检等超20个场景，同时进入东南亚及巴西市场。凌川科技强调其互联网基因优势，能够从应用反推芯片设计，其创新的异构架构（Transtream