低空经济双周报09：民航法首次系统性修订，倍飞智航签署超10亿eVTOL订单

请认真阅读文后免责条款低空经济华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzq.com分析师：许紫荆执业证书编号：S0230524080001邮箱：xuzj@hlzq.com相关阅读《国家政策助力深圳低空经济，亿航智能与国轩高科聚焦eVTOL电池—低空经济双周报08》2025.06.23《国家推动邮政业无人机发展，沃飞长空获颁CCAR-135部运行合格证—低空经济双周报07》2025.06.10《国际低空经济合作联盟成立，沃飞长空签署120架eVTOL订单—低空经济双周报06》2025.05.26 摘要： 三类45个低空项目集中签约，总投资额超50亿元。公司动态：1）6月30日，小鹰-700飞机完成最终型号合格审定，预计2026年实现批量生产。2）近日，亿航智能携手安顺市及贵旅集团，投放部署50架EH216-S无人驾驶载人航空器。3）近日，倍飞智航与豫北航空、古都文旅正式签署战略合作协议，古都文旅将为倍飞智航提供签署100架eVTOL的采购订单，经济价值超10亿元。投资建议：《民用航空法修订草案（二次审议稿）》明确国家采取措施优化低空空域资源配置，推动中国低空经济生态体系加速构建。维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注1）制造端:宗申动力、万丰奥威、卧龙电驱、英搏尔、绿能慧充、中直股份等；2）基建端:莱斯信息、华设集团、四川九洲、中科星图、新晨科技、深城交、苏交科等；3）运营端:中信海直、西域旅游、祥源文旅等。风险提示：政策变动风险；适航进度不及预期；技术进步不及预期；飞行器安全风险；重点关注个股业绩不及预期等。EPS（元）PE2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E0.390.470.530.5654.445.239.939.90.190.230.270.3279.266.055.146.80.400.660.800.9856.935.028.523.40.310.470.550.6351.333.428.524.90.180.200.220.2350.145.241.337.922.76-0.27-------0.280.490.790.9794.853.733.327.10.560.670.821.0267.256.245.536.90.260.360.470.59108.477.660.348.20.680.841.001.1956.545.438.232.30.020.190.320.47407.543.125.517.40.140.350.400.4656.822.419.517.30.610.670.770.8431.929.125.223.00.560.620.680.7314.412.911.911.00.650.630.871.1354.256.140.231.00.791.001.321.64109.887.065.752.9数据来源：Wind，华龙证券研究所；未评级公司盈利预测来自Wind一致预测。 投资评级股价（元）2024A未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级 内容目录1本周观点...................................................................................................................................................12市场行情回顾...........................................................................................................................................13行业动态...................................................................................................................................................24公司动态...................................................................................................................................................35投资建议...................................................................................................................................................46风险提示...................................................................................................................................................5图目录图1：近两周主要市场指数及低空经济指数涨跌幅..........................................................................1表目录表1：近两周低空经济个股涨跌幅排名..............................................................................................2表2：重点关注公司及盈利预测..........................................................................................................5 请认真阅读文后免责条款 1本周观点全国人大网正式发布《民用航空法(修订草案)二次审议稿》，作为中国民航法颁布三十年来首次系统性修订，草案针对低空经济发展提出创新性制度设计，标志着我国低空经济进入"立法规范"新阶段。民用航空法颁布以来，我国民用航空研发制造能力不断增强，运输市场规模不断扩大，低空经济蓬勃发展。各方面建议，修改民用航空法，要贯彻落实党中央关于民用航空高质量发展的决策部署，充实推动我国民用航空事业向更高水平发展的举措。根据我国民航业发展实际和有关方面建议，修订草案二审稿专门增加“发展促进”一章，并对有关条款作了完善。增加规定国家完善以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的民用航空制造业创新体系，支持关键核心技术研发，提高大型飞机和先进发动机等研发设计能力，推进科技创新成果产业化，促进民用航空制造业发展。增加规定国家采取措施优化低空空域资源配置，推动建设民用低空飞行相关服务监管平台，建立健全适应低空经济发展要求的适航审定、飞行管理等制度和标准，拓展应用服务领域，促进低空经济发展。本周多地陆续出台低空经济发展政策，推动相关产业落地。成都、广州发布专项政策，对基础设施建设、飞行服务等提供补贴。这表明低空经济正从规划阶段逐步转向实际应用，各地正通过政策引导和产业实践，推动这一新兴领域的发展。2市场行情回顾行业表现：近两周低空经济指数的涨跌幅为7.51%。2025年6月23日-7月4日，低空经济指数涨跌幅7.51%，同期万得全A涨跌幅4.82%，沪深300涨跌幅3.52%，科创50涨跌幅2.81%，创业板指涨跌幅7.28%。图1：近两周主要市场指数及低空经济指数涨跌幅数据来源：Wind，华龙证券研究所 1 2个股方面，近两周65只个股上涨，3只个股下跌。涨幅排名前五的股票分别为三德科技（+52.90%）、星源卓镁（+27.11%）、纵横股份（+21.31%）、北方导航（+19.64%）、晨曦航空（+18.65%），而跌幅排名前五的股票分别为山河智能（-4.47%）、*ST智胜（-1.05%）、信质集团（-0.39%）、银邦股份（+0.19%）、光洋股份（+0.97%）。表1：近两周低空经济个股涨跌幅排名股票简称涨跌幅总市值EPS（元）PE（%）（亿元）2025E2026E2025E2026E三德科技52.90540.700.8936.929.0星源卓镁27.11461.000.8739.746.0纵横股份21.3143-0.410.14-354.5北方导航19.642120.040.20358.472.0晨曦航空18.65117-0.05---股票简称涨跌幅总市值EPS（元）PE（%）（亿元）2025E2026E2025E2026E山河智能-4.47850.07-181.9-*ST智胜-1.0523-0.32---信质集团-0.39720.050.50-35.8银邦股份0.19880.07-127.5-光洋股份0.97580.09---资料来源：Wind，华龙证券研究所；公司盈利预测来自Wind一致预期。3行业动态1.民用航空法修订草案拟促进低空经济发展6月23日，全国人大常委会法制工作委员会举行记者会，发言人黄海华介绍立法工作有关情况并回答记者提问。十四届全国人大常委会第十六次会议于6月24日至27日在京举行。其中，民用航空法修订草案二次审议稿将进一步保障低空经济发展。黄海华介绍，2025年2月，十四届全国人大常委会对民用航空法修订草案进行了初次审议。根据各方面意见，修订草案二次审议稿拟作以下主要修改，包括充实促进民用航空事业发展的举措，特别是促进民用航空制造业、低空经济发展的内容。根据我国民航业发展实际和有关方面建议，民航法修订草案二审稿专门增加“发展促进”一章，并对有关条款作了完善，其中包括增加规定国家采取措施优化低空空域资源配置，推动建设民用低空飞行相关服务监管平台，建立健全适应低空经济发展要求的适航审定、飞行管理等制度和标准，拓展应用服务领域，促进低空经济发展。（资料来源：澎湃新闻）2.广州开发区低空经济新规，单项奖励最高达3000万元6月26日，《广州开发区（黄埔区）促进低空经济与航空航天高质 3量发展的若干措施》正式印发。相较于2023年出台的“黄浦区低空经济10条”，新版措施叠加航空航天的支持举措，聚焦重大项目落地、低空基础设施、产业集聚、低空飞行服务保障、技能人才培训、航空器适航认证、核心技术产业、低空应用场景、金融支持、重点项目扶持等10个方面提出支持措施，其中，单项奖励最高达3000万元。新规明确，发挥财政资金作用，有序规划建设适应低空飞行器航线需要的起降坪、垂直起降点、无人机自动值守机库等基础设施，构建低空飞行器起降点和航线网络。鼓励企业开展低空经济相关基础设施建设，对符合要求的，每家企业每年度补贴金额不超过600万元。对重大项目落地给予最高1000万元补助。（资料来源：通航圈）3.成都发布14条措施全方位“护航”低空经济近日，成都市发展和改革委员会联合七部门印发《成都市加快提升低空飞行能力培育低空经济市场的若干政策措施》，围绕完善基础设施保障体系、提升低空飞行服务监管能力、拓展低空市场应用场景以及做强低空产业支撑等四大关键领域，共计推出14条具体政策措施，涵盖载人航线票价补贴、低空起降基础设施建设补贴等亮点举措，全方位推动成都低空经济发展。《措施》提出将大力支持低空起降基础设施建设。社会投资新建或改扩建提供公共服务的通用机场，可获得项目建成后实际投资总额10%的补贴，最高可达500万元。同时，成都将加快布局建设直升机、电动垂直起降航空器（eVTOL）、中大型无人驾驶航空器起降场，社会投资建设且提供公共服务的此类基础设施，也能按项目建成后实际建设投资的