股指期货周报：外部缓和，有望向上

上周股指期货市场回顾与展望

上周，四个股指期货品种整体震荡反弹，但走势分化，中证500与中证1000表现较为强势。期现价差方面，所有品种基差转为期货贴水模式。期货跨期价差走强，显示远月合约贴水幅度加深，反映市场对未来不确定性的套保需求强劲。随着不确定性风险因素缓和，近期各股指期货基差有所回落。

上周A股市场以上行为主基调，尽管周五有所回调和分化，整体仍维持相对强势。多个板块出现强势轮动，多数个股维持红盘，涨幅较大个股数量维持在近期高位。板块轮动并未导致恶性下跌，为积极信号。军工、算力、固态电池、创新药等涨幅明显的行业，多数在基本面表现出明显景气特征。

综合分析与展望

展望下周，贸易争端缓和、外部局势趋稳后，市场风险偏好提升，资金在多个景气度较高行业中趋于活跃，有利于行情持续性。一方面，高分红的价值类资产趋势逐渐强化；另一方面，景气度高的科技成长类资产不断获得主题事件性催化。结构性机会预计贯穿中报季，指数型机会可能需等到三季度末至四季度。

关键数据与图表

• 股指期货主力合约表现：上周整体震荡反弹，中证500与中证1000表现强势（图一）。
• 国内股市重要指数表现：A股整体上行，周五回调和分化但仍维持强势（图二）。
• 国内股市板块表现：多个板块轮动，但未引发恶性下跌（图三）。
• 指数估值情况：沪深300、上证50、中证500、中证1000估值数据分别如图四至图七所示。

研究结论

短期市场受益于外部缓和和内部景气度驱动，结构性机会为主，指数型机会待中报季后。建议关注高分红价值与高景气科技成长类资产，并留意中报季结构性机会。