2025Q1季报点评：季报利润承压，期待下半年上量

广深铁路2025Q1季报点评

事件概述

广深铁路近日披露2024年年报，实现营业总收入270.9亿元，同比增长3.42%；归母净利润10.6亿元，微增0.18%；扣非归母净利润10.23亿元，同比增长9.49%；基本每股收益0.15元，加权ROE为3.96%。公司拟派发现金股息约4.96亿元，分红比例46.8%，每股分红0.07元。2025年Q1业绩显示，营收68.96亿元，同比增长4.47%，但扣非归母净利润同比减少23.02%。

业务分析

公司主要经营铁路客货运输业务及过港直通车业务，独立经营的广深铁路营业里程481.2公里，纵贯广东省。2024年，公司完成旅客发送量6911万人，同比增长16.5%，客运收入110亿元，同比增长2.5%；完成货物发送量1410万吨，同比下降12.1%，货运收入16.23亿元，同比下降11.2%。提供运输服务业务收入126.86亿元，同比增长4.9%。

投资评级与风险提示

短期业绩承压，但长期业绩修复可期。随着运价浮动和广东省内高铁线路改扩建政策，公司业绩有望改善。维持“增持”评级。风险提示包括宏观经济波动、运输安全、政策法规和市场竞争风险。

盈利预测

2024-2027年，公司营业收入预计分别为270.9亿元、280.44亿元、290.58亿元、301.68亿元；归母净利润预计分别为10.6亿元、10.92亿元、11.60亿元、12.57亿元；摊薄每股收益预计分别为0.15元、0.15元、0.16元、0.18元。A股市盈率预计分别为19.44、18.88、17.77、16.40。