周度观点及策略
- 基本面观点
- 库存：五大品种基本持平，淡季去库放缓。螺纹钢厂库小幅去库，社库开始累库；热卷厂社双库均小幅累库。
- 供应：北方限产影响下，高炉开工率和产能利用率环比回落，日均铁水小幅减少；电炉开工率延续亏损下降。五大材产量环比小幅增加，螺纹钢增幅较大，热卷产量微增。
- 需求：五大材表需环比回升，螺纹钢表需回升较多，市场情绪回暖带动投机需求增多；热卷表需环比回落，季节性因素导致需求边际走弱压力仍在。
- 观点：短期市场情绪受供给侧改革减量预期提振回暖，但需求受淡季因素影响较大，钢价持续反弹力度有限，留意期现基差修复。
- 策略：观望为主，激进者回调短多，关注3020附近支撑。
- 风险关注：海外关税政策变化、国内对冲政策、粗钢调控政策和需求复苏情况。
数据一览（截至7月4日当周）
- 供给：高炉开工率83.46%，产能利用率90.29%，盈利率59.31%，日均铁水产量240.85万吨；电炉开工率66.87%，产能利用率51.05%，废钢消耗量250.65万吨。
- 产量：五大品种总量885.16万吨，环比+4.17万吨；螺纹钢885.16万吨，环比+3.24万吨；热卷328.15万吨，环比-0.62万吨。
- 需求：贸易商日均成交10.73万吨，沪市线螺采购量1820万吨，螺纹钢表需224.87万吨，热卷表需324.38万吨。
- 库存：五大材库存1339.93万吨，环比-0.1万吨；螺纹钢库存545.21万吨，环比-3.79万吨；热卷库存344.93万吨，环比+3.77万吨。
期现市场
- 主力合约：RB2510合约收盘3072元/吨，HC2510合约收盘3201元/吨。
- 基差：上海螺纹钢基差98元/吨，热卷基差49元/吨。
- 价差：RB10-01合约价差-21元/吨，HC10-01合约价差-9元/吨；上海现货螺卷差-80元/吨，主力合约螺卷差-129元/吨。
库存
- 螺纹钢：总库存、钢厂库存、社会库存均小幅波动，库存增量-0.48万吨。
- 热卷：社会库存、钢厂库存均小幅累库，库存增量+0.99万吨。
- 其他品种：线材、冷轧、中厚板库存均小幅下降。
供应端
- 长流程钢厂：高炉开工率83.46%，产能利用率90.29%，盈利率59.31%，螺纹钢产量885.16万吨，热卷产量328.15万吨。
- 短流程钢厂：电炉开工率66.87%，产能利用率51.05%，废钢消耗量250.65万吨。
- 利润：钢厂盈利率59.31%，钢材利润稳定。
需求端
- 表观消费量：螺纹钢224.87万吨，热卷324.38万吨，五大材总量885.16万吨。
- 成交&采购：成交量10.73万吨，沪市线螺采购量1820万吨。
- 水泥&沥青：水泥出库量、混凝土产能利用率季节性波动。
研究结论
短期市场情绪回暖，但需求受淡季因素影响较大，钢价反弹力度有限，留意期现基差修复。建议观望为主，激进者回调短多。
