瑞幸咖啡及咖啡茶饮行业更新

整个电销表现的良好，其实可能带来的另一个引发的一个变化就是整个的月度开店可能会更为积极。因为从我们跟踪到的极海品牌监测，也是第三方的一个数据的口径来讲，基本上瑞幸这边我们看到还是延续了一直以来每周开一百多家的一个节奏。然后整个六整个六月份库里这瑞幸这边基本是开了900家左右。所以说整个二季度我们结合45 6月，瑞幸这边就已经开了有1800多家。然后无论是第三方口径还是公司的公众号的一个口径，所以说也延续了一季度差不多1700到1800的一个开店节奏。所以我们觉得整个瑞幸的开店其实还是非常积极的，就是门店表现比较好，同时市场都在竞争强市场，瑞幸这边的开店节奏可能也是降不下来。发言人1 03:53另一方面来说，就是我们可以看到其实库迪在一季度的开店已经停滞了。但是在五月、六月，包括这两个月5月份库存其实是开了1000家左右，包括六月份库存其实是开了1400家。可能这个也是我们可以看到补贴影响之下，各个品牌开的就比较快。然后包括根据集海的口径，南密穴也是开了1000家。他四月包括45 6月基本明确都是每个月开一千多家，然后包括股民，如果我们按照西海的口径来看，六月也是开了700家，茶百道也是重启了上半年的整个调整，没有怎么开店的状态，在六月也是开了150家，护士阿姨这边也是在六月西海这边开了360家。所以说除了星巴克，因为它整个一方面中国业务现在在有一个出售。后面我们也会跟大家再详细讨论这个问题。发言人1 04:35除我们可以看到从今年尤其是25年初，星巴克的开店节奏，从过去每个季度的一百多家可能有所下滑。所以说这个是没有，但是其他品牌来看都是一个开店加速的一个状态。一方面是补贴，可能无论是招商拿着近期的一个数据给有加盟意愿的投资人来做介绍，做滴滴，还是说整个暑期旺季饮品店确实会加速开店。所以我们看到近期整个行业都是一个非常积极的一个状态，甚至是个别品牌已经出现了一个加速开店的一个状态。这个就是整个我们从六月观测下来，整个行业的一个见效的表现。包括一个开店的一个表现，一些详细的数据，投资人后面如果有兴趣也可以给朋友们再沟通。所以说这是整个一个行业表现。发言人1 05:18如果我们再来看整个行业另一个比较大的事情，我觉得用两个主题来说，一个就是出海，另一个可能就是星巴克的一个收购时间在咖啡这边。因为其实截止到上截止到上个月月末，就6月30号，瑞幸正式在美国开了两家店。这两家店其实是瑞幸出海之前，应该算是除了香港以外进入的第三个国家。发言人1 05:42瑞幸首次出海其实是在2023年，然后进入了新加坡。当时是3月31号，在新加坡的两店齐开。截止到目前就是25Q1新加坡门店其实已经有57家了。整个在新加坡的定价其实就是对标星巴克，可能差不多是星巴克的6到7成。这个是首次出海。发言人1 06:00我说第二次的出海，其实也不算一个完全的正式出海。因为其实就是在香港，在二去年的年底，也是24年12月的时候正式进入了香港。截止到目前门店数是十家。早期的香港门店可能瑞幸会放在他自己的一个深圳的一个分公司。但是后面可能因为一些交税的一些原因，然后可能公司会在香港再成立分公司，所以说这块是香港门店。但是因为整个公司口径，他们会把香港门店放在整个中国的一个门店里面。所以我们就不把它算作一个正式的完全进入国家的一个数所以说进入第二个国家基本上就是马来西亚。 发言人1 06:35是今年的年初，也是在一月份，瑞幸选择与当地的一个上市公司大资工业进行了一个合作。对方其实是有为期十年的瑞幸独家的经营权。截止到一季度的话，在马来的门店其实是达到了八家左右。大概价格的定价其实也是在差不多当地星巴克7到7折左右这么一个水平，折合人民币可能在12到22块钱。然后星巴克的价格折合人民币可能在二十多到三十多。但是它本土其实也是有一个门店数量第一的品牌，售价基本上是在和瑞信基本上是差不多的一个价格水平。所以说这个是一个以M模式来进入的一个马来西亚。发言人1 07:10截止到6月30号，其实美国算是进入了第三个国家，也是算是宣传做的最大的一个国家。因为其实在20号的时候，瑞幸就已经在纽约街头做了连续四天的一个预热快闪活动。然后当时是下载APP就能领咖啡，然后一直做了四天的预热之后，6月30号门店正式开业。两家店其实分别位于纽约曼哈顿的百老汇大道，以及第六大道，位置其实临近纽约大学写字楼和公寓，然后定位基本上是大学生和年轻白领。开业的当天其实是给用户发了四张优惠券，两张是1.99美元，然后还有两张可能是5折券。我们也了也看到就是可能当天开业，包括最近很多这两家门店杯量应该可能都是人数比较爆满的一个状态。但是比如说后面长期的一个备量，我们在做观测，因为现在门店比较少，初步看下来整个菜单其实与国内是差不多的，就是饮料化的咖啡，可能也包含经典咖啡，但是可能会出一些比如说新的国内的没有口没有的口味。然后同时烘焙的选择，我们觉得也比国内更多一点，这是整个的一个菜单结构。发言人1 08:09从定价的角度来比，瑞幸的定价其实也是相当于比较性价比。也就是它的原价不打折，基本是性价，跟星巴克的定价是一样的。但是实际上根据我们在瑞幸无论是国内还是在其他国家运营情况，后续肯定还是会进行一个折扣的。如果我们按折扣价来做对比的话，其实也差不多就是跟国内一样，跟星巴克打了一个价格差。但是如果在跟当地的一些其他品牌做一些对比，因为当地其实还有像dunch料化的咖啡，以及毒品这种相对比较低价的咖啡。可能瑞幸的定价相对来说会比watch Price更略低一点点，可能跟booking差不多，可能有点类似于差不多的一个价格。所以说这是整个在美国的一个定价和菜单。发言人1 08:51如果我们来对整个出海的瑞幸出海的一个观点来说，我们觉得公司还是站在一个差异化的口味入场的。口味和价格其实是比当地的星巴克会略低，而且询切入点其实是当地的年轻消费者。因为菜单整个的口味化还是比较饮料化的咖啡。可能很多投资人会担心这种饮料化的咖啡在国外是否有一定的接受度。其实如果我们看当时做的菜单，其实它很多也是饮料化的一个产品。他在美国的门店数量其实现在是在一千多家左右，而且连续三个季度同店都是在中高个位数的一个增长。发言人1 09:25但是当时是它的模型可能更加偏向于德莱素，它98%的门店都是德莱斯门店。可能瑞幸在海外更多是接近一个pick up store的一个模式，所以我们觉得产品在口味在海外上确实是有差异化的。而且这种饮料化的产品并不一定在成熟的咖啡市场就不能接受。但是这个PRstore到底长期来看整个运营的接受度和我们觉得公司也在摸索前进，所以说也没有盲目扩张。整个的海外信息化，然后包括提前的预热，整个节奏来说都是一个没有盲目去做，而是相对稳扎稳打的一个状态。 gross这种饮 发言人1 09:57对然后整个的出海来说，瑞幸整体来说还是重度参与的，不是说简易的，大部分地区都是做一个加盟模型。比如说像新加坡或者美国还都是自营或者重度参与的。我们觉得还是跟国内早期一样，当模型完全打磨成熟了以后，可能再以授权或其他的形式来做出海，我们觉得海外虽然是一个难，但是确实是一个长期需要做必须要做的事情。所以公司也是以差异化的定位，试图在海外做一个稳步的一个推进。但是我们觉得两年之内可能主要的主要的发展的阶段，然后包括增长的力量还是取决于国内。国内因为中国其实人口需求足够大，然后整个咖啡市场还是在教育的。这个是对于整个海外，包括美国的一个瑞幸的一个定价，以及我们对出海这一观点给各位投资人做一个更新以及解读。发言人1 10:44另外一个事情，其实就是近期星巴克中国业务出售。我们了解到其实市面上主流大家能听得到的大机构，基本都参加了这个中国区的一个法路演。然后目前看到的一些信息，其实可能中星巴克中国的业务就是估值约在50到60美金。发言人1 11:00其实星巴克也说过，他就是不会出售所有的股份，不会说完完全全就是总部放任不管。因为我们毕竟也是可以理解成星巴克它是一个全球品牌，它要保持全世界所包括所有地区星巴克的一个品牌定位的一个一致性。所以说无论是可能股东结构发生一些变化，所以只要他还保持星巴克这个定位，然后包括星巴克的总部对公司和管理还是有一定的权利或者有一定的影响的话。我们觉得这个定位只要不变，可能对于整个国内咖啡市场的竞争格局就没有产生一个本质的影响。所以站在这一点，我们觉得就是整个星巴克出售这件星巴克中国出售这件事，对于整个中国咖啡市场的竞争格局，我们觉得是不必过于担心的。因为无非就是换了一个团队，换了一部分人来做一个运营。因为毕竟整体定位在这，我们看到近期星巴克可能也会做一些非咖产品的降价，但是它整体的价格带可能还是维持在比如说二十多块，就是因为为了保持全球品牌调性的一个一致性。发言人1 11:54所以对于这一点来讲，我们对于整个咖啡市场格局其实并不会因为这件事情产生一个过多的一个担忧。然后第三个事情的一个行业更新，其实就是偏原材料层面的。因为年初的时候大家可能对咖啡期货还是有比较大的一个担忧。今年下半年原材料会不会有一个大幅度的上涨？当时咖啡期货就是ICE纽交所的那个阿拉比卡咖啡期货，连续的价格已经涨到了400美分。镁棒。但是一当时是因为担心整个极端天气的影响，同时确实还有一些投机的交易行为，加剧了这个不价格的一个波动。发言人1 12:25但是因为从五月份开始，整个巴西地区其实就进入了采摘的一个旺季。目前来看整个的采摘进展还是比较顺利的。而且今年的罗斯塔咖啡豆有可能创近十年来的一个产量的一个高。所以说整个咖啡期货的价格目前已经下探到了二百多每分，每磅就是已经突破了300这个关口了。发言人1 12:45当然可能对于无论是瑞幸还是其他咖啡品牌来言而言，他们采购可能都是一个动态补库的一个状态。所以说我不排除今年上半年可能会采购一些咖啡豆，有一些有一些高价的一些成本的原材料。但是比如说对这个咖啡豆对全年甚至对明年的影响的担忧。我觉得近期从咖啡期货价格走势来说，这个担忧可以进行一个大幅度的一个减少。 发言人1 13:08这是整个包括茶饮行业，咖啡行业的一些事件更新。然后接下来可能也跟投资，因为整个六月份也过完了，二季度也过完了。所以相当于整个瑞幸这边我们继续也来给投资人做一个二季度瑞幸情况的一个更新。发言人1 13:22瑞幸这边其实我们刚刚前面也提到，整个六月我们看到同店表现依旧受到外面平台的拉动，其实还是比较好的。所以说同店方面我们觉得可能还是有百分之，包括结合我们的一些草根调研，我们预计可能还是有10%的一个同店的同店这边的一个增长。所以说如果进一步拆分量价的话，我们觉得价格可能环比5月份会有小小的一个下滑。因为外卖这边其实可能像六月份拿各个平台给品牌方签的价格，可能就没有五月份签的那么好了。这个是主要的一个原因因素。如果是这个相当于就是整个SP然后就是量的话，基本就是还是外卖品活动的一个拉动，较去年同期量还是有比较可观的一个增长的。所以说整个10%可能价格环比是有小幅的下滑，量还是表现的比较积极。发言人1 14:09毛利率端就是我们刚刚提到的上半年的采收，可能对成本端的影响。我们觉得二季度还没有显现，不排除三季度可能有一些。但是包括我们也看到近期推出了很多非咖的一个产品。整个非咖产品的成本相对来说还是要低于咖啡产品的。所以我们觉得整个产品结构端还是会做一些比较显性的一个对冲。所以毛利率无论是整个二季度都不会有过度的一个影响。甚至说原材料的涨价，也我们觉得二季度影响还是比较小的。发言人1 14:34可能另一个比较特殊的影响对成本端，我们觉得是履约费用。因为其实对于茶饮品牌这个加盟模型而言，基本上量增就一定对应着增收增利。可能你多卖一个倍量，加盟商可能会承担一些履约成本。但是对于公司口径而言，其实他们总部是一个供应链公司。基本上收入的增长就跟随着杯量的一个增长是一个一致线性的一个趋势。发言人1 14:56在瑞信这边，因为它有3分之2的门店基本上是直营店。所以说外卖占比的提升，他们自己来做这个履约配送，可能这一部分会对于公司自己的履约成本，我们预计在二季度而言还会是一个比较高的一个影响。因为其实如果我们看22年，28%左右的一