钢壳电池产业趋势确定，重点标的-【珠海冠宇】【联赢激 光】【豪鹏科技】

豪鹏科技可穿戴设备布局与增长预期：在 AI 眼镜等可穿戴设备领域占据重要位置，受益于Meta 等海外品牌新品发布及国内 AI 眼镜品牌需求，2025 年营收预计超 60 亿元，利润 2.51 亿元，未来利润率预期 7%-8%，市值有望超 100亿元。钢壳电池技术优势：相比铝塑膜软包，钢壳电池导热性能好，散热佳，可解决手机过热问题；强度高，抗冲击、挤压能力强；结构灵活，支持异形设计，为设备创新提供可能。苹果与三星应用现状及趋势：苹果已在 Pro 系列机型使用钢壳电池，计划推广至超薄款、折叠屏等更多机型，2027 年面向欧盟产品全部达标；三星计划在 SS26 机型采用，以提升电池容量与充电效率，解决鼓包问题。安卓系市场潜力：剔除苹果后，安卓系市场约 10亿部手机中五六成可能转向钢壳电池，对应 40-48 亿元市场空间，联赢激光凭借焊接优势有望占据高份额。 钢壳电池设备增量测算：以苹果 16 Pro 为例，单条生产线价值 3000-4000 万元，支撑 300-400 万部手机生产，16 Pro 使用十条生产线，订单总额约 4 亿元，未来新机型将推动设备需求增长。技术更新与未来需求：钢壳电池技术从有法兰方案向无法兰方案升级，苹果推进异形叠层电池和消费级固态电池研发，预计 2027 年小批量生产，每年新机型将带来持续增量。产业链核心标的：联赢激光（设备焊接）、珠海冠宇（电芯供应）、豪鹏科技（可穿戴电芯）为核心标的，比亚迪参与智能穿戴结构件焊接布局，产业链各环节将受益于钢壳电池技术推广。Q&AQ：钢壳电池在苹果和三星等电子产品中的应用现状及未来趋势是什么？A：钢壳电池目前在苹果和三星等电子产品中逐渐得到应用。苹果已在 Pro 系列机型中使用钢壳电池，并计划未来几年推广至更多机型，包括超 薄款和折叠屏款，预计到 2027 年，所有面向欧盟市场的产品都将满足生命周期可回收的环保要求。三星也计划在新款 SS26 机型中采用钢壳电池，以提高电池容量、优化充电效率并解决电池鼓包问题。未来，随着环保法案推进和技术优势凸显，钢壳电池在消费电子领域的应用将持续扩大。Q：钢壳电池相比传统铝塑膜软包有哪些优势？A：钢壳电池相比传统铝塑膜软包具有多方面优势。首先，钢壳导热性能更好，能有效解决手机过热导致的性能下降问题；其次，钢壳强度更高，在外部冲击、挤压或刺穿等情况下，能更好地保持结构完整，提升安全性；此外，钢壳可做成异形结构，为手机等设备的设计提供更多创新可能，满足超薄、折叠等新型号的需求。Q：苹果和三星采用钢壳电池的驱动力是什么？A：苹果和三星采用钢壳电池的主要驱动力包括环保法案要求、产品性能提升及设计创新。欧盟环保法案要求 2027 年及以后所有销售产品必须 达到生命周期可回收标准，促使企业切换至更环保的钢壳电池。同时，钢壳电池具备良好的散热性能、更高的安全性以及提升续航能力等技术优势，是企业改进产品的重要选择。此外，异形结构设计为设备带来更多创新可能，符合消费电子行业的创新趋势。Q：产业链中的核心标的是哪些公司？各自的优势是什么？A：产业链中的核心标的包括联赢激光、珠海冠宇、豪鹏科技。联赢激光是苹果独家供应商，在钢壳电池激光焊接领域占据领先地位，与 ATL 等厂商合作多年，技术成果显著；珠海冠宇在苹果钢壳电池市场份额快速提升，2025 年占比预计超 20%，且在安卓手机领域稳定供应 OPPO、小米、华为等品牌；豪鹏科技在 AI 眼镜等可穿戴设备领域占据重要位置，是 Meta 等海外品牌的供应商，国内市场也逐步拓展。此外，比亚迪参与智能穿戴结构件的焊接线布局。 Q：钢壳电池相关设备增量如何测算？联赢激光的订单预期是多少？A：以苹果 16 Pro 为例，从铝塑膜换成钢壳需增加激光焊接部分，一条生产线价值约 3000 万至4000 万元，可支撑 300 万至 400 万部手机生产，16 Pro 使用十条生产线，订单总额约 4 亿元。苹果 2026 年新机型（如 iPhone Pro Max和折叠屏手机）将进一步推动设备需求，预计联赢激光 2025 年消费电子新签订单达 12-15 亿元，2026 年可能超 18 亿元。苹果每年约生产 2亿部手机，需约 57-58 条产线，总订单接近 20亿元。Q：钢壳电池技术未来有哪些更新方向？对设备需求有何影响？A：钢壳电池技术仍在更新，例如从有法兰方案转向无法兰方案，这需要重新采购设备。此外，苹果正推进异形叠层电池和消费级固态电池研发，预计 2027 年左右实现小批量生产。这些技 术更新将导致每年新机型和配套产品带来新的增量需求，推动设备厂商持续获得订单。Q：除手机外，还有哪些苹果产品会使用钢壳电池？市场增量如何？A：除手机外，苹果的 iPad、电脑、耳机、手表等消费电子产品也将逐步采用钢壳电池。这些非手机类产品 2024 年销量累计达 1.9 亿台，与手机销量相当。若这些产品全面使用钢壳电池，将带来与手机相当的 20 亿需求增量，进一步拓展钢壳电池的市场空间。Q：联赢激光在苹果供应链中的地位如何？安卓系市场需求如何？A：联赢激光目前是苹果独家供应商，其焊接效果优于竞争对手。公司专注激光焊接领域，在锂电行业积累丰富经验，进入苹果供应链后表现出色，且有望继续占据非手机类产品的大部分市场份额。安卓系市场中，小米和三星计划采用钢壳电池，剔除苹果 2 亿部销量后，其余约 10 亿部市场中五六成可能转向钢壳电池，对应 200 条产 线，总价值约 40-48 亿元，联赢激光凭借焊接优势有望保持高份额。Q：联赢激光未来几年的业绩预期如何？A：联赢激光 2025 年整体新签订单预计达 45 亿元，其中锂电 30 亿，消费电子 12-15 亿，若消费电子业务超预期，新签订单可能突破 45 亿元。2024 年利润 1.6-1.7 亿元，2025 年预计 3亿元左右，2026 年可能达 5 亿元。公司市值对应估值较低，业绩弹性逐步释放，有望持续高增长。Q：珠海冠宇在苹果钢壳电池市场中的表现如何？消费电子业务整体情况怎样？A：苹果手机年出货量约 2.1-2.2 亿支，每颗钢壳电池价值约 9 美元，全部采用钢壳电芯时市场规模达 20 亿美元（约 120-130 亿元）。珠海冠宇2024 年占苹果电芯市场份额约 10%，2025 年预计提升至 20% 以上，收入约 35 亿元；2026年接近 40%，收入达 50 亿元，按 15% 净利率计算，利润贡献分别约 4 亿元和 6 亿元。消费电 子领域逐步回暖，2025 年二季度出货量达 1.2亿支，单月排产接近 5000 万支，全年营收预计125 亿元，利润 9-10 亿元；2026 年营收可达160 亿元以上，利润超 15 亿元。Q：珠海冠宇动储业务发展情况如何？A：2025 年上半年动储业务营收达 10 亿元，下半年赛力斯、吉利、广汽、奇瑞智界等新客户开始大规模供货。特斯拉份额已占据一供地位，无人机领域大疆出货量增加，全年启停业务营收预计 20 亿元，亏损控制在 2 亿元以内。2026 年海外定点客户如斯堪尼亚、通用、奔驰和捷豹等将贡献销售，营收展望达 30 亿元左右，亏损控制在 1 亿元以内。整体来看，2025 年公司预期利润 7-8 亿元，2026 年利润弹性释放后可能达14 亿元，对应市值 280-300 亿元。Q：豪鹏科技在可穿戴设备领域的发展情况如何？2025 年业绩预期怎样？A：豪鹏科技作为行业头部供应商，在 AI 眼镜及其他可穿戴设备中占据重要位置，2025 年 Meta 等海外品牌发布新一代产品，公司作为二供供应商体现业绩，国内 AI 眼镜品牌也逐渐采用钢壳电池。公司净利率修复良好，2025 年产能稼动率提升至 60% 以上，笔电业务（戴尔、华硕份额提升）、可穿戴领域（海外微卡、荣耀、小米需求增长）、手机领域（中兴份额达 40% 以上）及 AI 产品领域（AI 眼镜、玩具等）共同推动营收增长，全年营收预计超 60 亿元，利润2.51 亿元。Q：豪鹏科技未来几年的利润率和市值预期如何？A：作为正常锂电消费电子公司，豪鹏科技未来几年利润率预期为 7%-8%。2026 年和 2027 年净利润预计逐步释放至 5-6 亿元，基于此预测，公司市值至少可达 100 亿元以上。Q：消费电芯细分领域的龙头企业有哪些？苹果及安卓系客户未来有何变化？A：消费电芯细分领域的龙头企业为珠海冠宇和豪鹏科技，二者具有盈利拐点弹性优势。苹果计 划到 2027 年左右将所有手机及非手机设备（如iPad、笔记本电脑等）切换为钢壳电池，安卓系客户近期也持续跟进这一趋势，将进一步释放产业空间，推动钢壳电池在消费电子领域的全面应用。