有色周报：不锈钢

2025年7月5日 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 技术面： 基本面要点： •供需：今年5月不锈钢冷轧产能利用率为74.67%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易有过剩倾向。今年6月粗钢排产总计336.23万吨，较5月产量346.29万吨的环比下降2.91%。其中300系排产179.12万吨，环比上升0.36%。 •库存：社会库存合计110.56万吨，环比-0.09%，同比6.57%；其中300系库存63.82万吨，环比-2.16%，同比-5.34%；其中300冷轧库存38.71万吨，环比-1.95%，同比-14.75%。 •价差：现货12920元/吨，期货主力12730元/吨，基差190元/吨；外购高镍铁利润-166元/吨，自产高镍铁利润-873元/吨。 基本面信息： •基本面信息1：青山7月计划减产15万吨炼钢量，叠加6月已减产的10万吨，供给收缩预期增强。 •基本面信息2：社会库存环比下降，结构性过剩压力进一步缓解。 •基本面信息3：地产链订单同比降20%-30%，出口总量下滑12%，内需外需均承压。 •基本面信息4：高镍铁成交价下调，铬铁钢招价环比下跌，成本端松动。 •观点：供需两弱格局延续，钢厂减产与库存去化支撑价格，但终端需求疲软及成本下行限制反弹空间，短期不锈钢价格或维持震荡。 原料-镍铁 •今年5月份中国及印尼镍铁产量回升，整体供应增加。7月4日NPI价格为920元/镍，与上周价格一致。 东亚期货 原料-废不锈钢 •7月4日废不锈钢304价格为9000元/吨，与上周价格一致。 原料-铬铁 •铬铁产量持续回升，今年5月份铬铁产量为72.77万吨，环比+4.23%，同比-10.37%。5月份高碳铬铁进口量为15.53万吨，环比38.8%，进口量大幅下滑。7月4日高碳铬铁价格为8000元/50基吨，与上周价格一致。 供需 •供应端，据Mysteel数据，5月不锈钢产量为346.29万吨，环比-1.13%，6月排产为336.23万吨，环比-2.91%。从目前排产计划的数据•来看，减量主要出现在400系。 •需求端，从数据上看，5月不锈钢表观需求量较4月有小幅下降。 供需 库存 价格 •本周不锈钢现货价格小幅回落，7月4日现货价格为12920元/吨，较上周上涨0.39%。 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065