市场回顾
上周动力煤期货市场震荡偏强。ZC2507合约暂无成交，28日开盘931.60元/吨，收于840.00元/吨，结算价-51.40元/吨，成交18手，持仓0手。
国内动力煤产地报价：鄂尔多斯4000大卡动力煤坑口含税价283元/吨，4500大卡动力煤坑口含税价298元/吨；鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口含税价432元/吨，准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价534元/吨。
港口库存：秦皇岛港578.00万吨，曹妃甸港565.00万吨，京唐港758.30万吨，广州港49.70万吨。
南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税价698元/吨，5000大卡澳煤库提含税价613元/吨；防城港3800大卡印尼煤库提含税价446元/吨，4700大卡印尼煤库提含税价579元/吨。
运价波动：截至2025-07-04，CBCFI673.57，BPI1520.00，BCI1855.00，BSI1081.00，BHSI472.00。
国际煤价：澳洲动力煤现货价格及欧洲动力煤现货价格数据未详细列出。
核心观点
受阶段性供应减量冲击，产区及港口报价相对坚挺。主产地煤矿库存处于中低水平，化工采购稳定，焦煤配煤采购好转，部分站台客户少量拉运。市场情绪向好，港口发运成本持续倒挂，库存小幅波动向下，优质货源补充不足，贸易商惜售情绪浓厚。
操作建议
观望为主。
研究结论
后续需持续关注供需变化及港口库存去化进度。
