每周高频跟踪：政策利好增多，工业价格普涨

债券周报2025年07月05日证券分析师：周冠南电话：010-66500886邮箱：zhouguannan@hcyjs.com执业编号：S0360517090002证券分析师：靳晓航电话：010-66500819邮箱：jinxiaohang@hcyjs.com执业编号：S0360522080003相关研究报告《【华创固收】长久期信用债配置热情降温了吗？——信用周报20250629》2025-06-29《【华创固收】存单周报（0623-0629）：季末理财抢配是否透支7月增量？》2025-06-29《【华创固收】进入政策等待期——每周高频跟踪20250628》2025-06-28《【 华 创 固 收 】“ 防 空 转 ” 与“ 关 注 长 端 收 益率”仍有定力——2025年Q2货政例会点评》2025-06-28《【华创固收】政策双周报（0612-0627）：金融支持消费再升级，货政例会关注长债利率》2025-06-28华创证券研究所 ❖ ——每周高频跟踪20250705 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、每周高频跟踪：政策利好增多，工业价格普涨............................................................4（一）通胀相关：食品价格跌幅扩大............................................................................5（二）进出口相关：集运指数回调幅度扩大................................................................5（三）工业相关：“反内卷”推进，预期提振工业品上涨.............................................5（四）投资相关：销售端新房改善、二手房小幅回落................................................6（五）消费：6月汽车零售保持韧性，同比增幅超5月..............................................7二、风险提示............................................................................................................................8 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1 7月第一周（6月30日-7月4日）高频数据一览表................................................4图表2猪肉价格止跌回涨（周度环比）................................................................................5图表3水果跌幅收窄，蔬菜价格加速走弱（周度环比）....................................................5图表4 SCFI集运价格跌幅走扩（%）....................................................................................5图表5 6月港口集装箱吞吐量同比增幅较4、5月回落........................................................5图表6主要钢材品种价格环比均上涨（周度）....................................................................6图表7动力煤价环比止跌回涨（万吨，%）.........................................................................6图表8长江有色铜均价涨幅扩大（元/吨）...........................................................................6图表9玻璃期货价格周均值涨幅收窄（%）.........................................................................6图表10水泥价格延续下跌（%）...........................................................................................7图表11华东地区水泥价格跌幅收窄但仍然偏深（%）.......................................................7图表12本周新房成交继续受到季末冲刺提振.....................................................................7图表13二手房成交边际回落.................................................................................................7图表14 6月乘用车零售同比+15%..........................................................................................8图表15夏季需求预期抬升，提振油价回涨..........................................................................8 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、每周高频跟踪：政策利好增多，工业价格普涨图表1 7月第一周（6月30日-7月4日）高频数据一览表本周值本周环比前周环比本 月 同/环比上 月 同/环比农产品批发价格200指数112.4-0.16-0.12-0.57-1.82112.4-0.18-0.13-0.64-2.0620.40.75-0.330.26-2.27平均批发价:28种重点监测蔬菜4.3-0.500.14-0.131.34平均批发价:7种重点监测水果7.4-0.81-2.60-3.80-2.26567.50.230.715.223.843,546.30.28-0.88-11.71-14.73CCFI:综合指数：中国出口集装箱1,343.0-1.922.00-36.28-27.80SCFI:综合指数：上海出口集装箱1,763.5-5.27-0.43-51.01-41.40波罗的海干散货指数(BDI)1,452.0-10.30-12.41-25.06-12.28CDFI:中国进口干散货运价指数936.7-5.86-6.91-23.54-18.51螺纹钢:HRB400 20mm:全国3,231.60.97-0.73-9.06-13.08中国:高炉开工率(247家)83.4-0.400.000.881.2879.30.000.672.770.44开工率:涤纶长丝:江浙地区91.91.280.074.653.48开工率:汽车轮胎:半钢胎70.4-7.64-0.24-8.80-1.9931.70.201.105.635.96秦 皇 岛 港:平 仓 价:动 力 末 煤621.40.881.15-26.74-29.3779.10.52-2.94-0.343.801,207.20.572.73-41.07-48.39长江有色市场:平均价:铜:1#80,648.02.060.344.30-0.56111.5-1.42-1.70-5.60-2.44721.4-88.76145.1388.01166.92100大中城市成交土地占地面积1,764.837.68-0.71-4.9167.4630大中城市商品房成交面积296.516.1141.26-13.36-5.3617城二手住宅成交面积192.5-12.855.3213.672.76当周日均销量:乘用车:厂家零售95,374.0--12.283.70321.64.353.128.641.3868.30.78-12.00-18.54-15.9066.51.50-11.27-17.34-14.07资料来源：Wind，华创证券注：1、通胀相关农产品价格均取周度平均价格；2、月度同/环比说明：（1）CPI为月度为环比增速；（2）“工业相关”各开工率指标均为月度同比增幅；（3）除上述两项外，其他分项均为月度同比增速；（4）除特别标注，其他数据均更新至节前 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号（一）通胀相关：食品价格跌幅扩大猪肉价格上涨。本周（6月28日-7月4日）农业部公布的全国猪肉平均批发价环比+0.75%，由跌回涨，蔬菜价格环比-0.5%、水果价格环比-0.8%。本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比分别-0.16%、-0.18%，跌幅略有扩大。图表2猪肉价格止跌回涨（周度环比）图表3水果跌幅收窄，蔬菜价格加速走弱（周度环比）资料来源：Wind，华创证券（二）进出口相关：集运指数回调幅度扩大中国出口集装箱运输市场保持平稳，远洋航线延续分化，综合指数继续调整。本周CCFI指数环比-1.9%，SCFI环比-5.3%，较前周表现进一步走弱。北美方面，运输需求缺乏进一步增长的动力，供求平衡情况不理想，即期市场订舱价格继续下行，美西、美东航线分别下跌19%、下跌12.6%。港口运量方面，6月23日-6月29日当周，港口完成集装箱吞吐量、完成货物吞吐量环比+5.8%、+0.6%，环比分别-0.7%、+4.0%；6月以来单周同比均值分别+3.1%、+0.7%，较5月的同比+6.5%、+4.4%增幅均明显收窄。BDI指数继续走弱。本周BDI指数均值环比-10.3%，CDFI指数环比-5.9%，跌幅较前周收窄。其中海岬型船市场表现依然偏弱，拖累BDI指数。图表4 SCFI集运价格跌幅走扩（%）图表5 6月港口集装箱吞吐量同比增幅较4、5月回落资料来源：Wind，华创证券（三）工业相关：“反内卷”推进，预期提振工业品上涨 5 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号6动力煤价格延续小幅上涨。本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)价格环比+0.9%、前周环比+1.2%，连涨两周。需求方面，全国大面积高温天气，居民用电走高，下游电厂负荷接近九成，煤炭日耗持续上升，存煤可用天数开始下行。价格方面，产地安全检查结束，供给逐步恢复，同时气温攀升支撑煤价与销量持稳走好，加之部分煤种结构性供给依旧偏紧，煤炭价格小幅上涨。螺纹钢止跌回涨。本周，螺纹钢（HRB400 20mm）现货价格环比+0.97%，前周环比-0.7%。247家钢厂高炉开工率83.4%，较前周回落。“反内卷”政策拉动情绪向好，叠加原材料成本上涨支撑，带动螺纹钢等建材价格全线上涨。图表6主要钢材品种价格环比均上涨（周度）图表7动力煤价环比止跌回涨（万吨，%）资料来源：Wind，华创证券铜价涨幅扩大。本周长江有色铜、LME铜均价环比分别+2.1、+1.7%，涨幅继续扩大。周内反内卷政策消息提振工业价格整体表现，铜价短暂冲高，但现货成交延续弱平稳状态，铜价抬升略有压制下游需求。玻璃交投表现尚可，行业库存去化。本周玻璃市场窄幅盘整，市场价格略有抬升，月初部分厂商去库心理较强，折价出货现象仍存，刺激需求端部分