冠通每日交易策略

热卷： 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。受制于均线压制，基本面缺乏持续驱动，短期难破3220元压力位，建议依托3190元轻仓试多，止损3185元，博弈政策传闻余温。焦煤：焦煤今日高开高走午后下挫。现货方面，山西市场（介休）主流价格报价930元/吨，较上个交易日持平；蒙5#主焦原煤自提价738/吨，较上个交易日+3元/吨。基本面来看，供应端进口煤数量下移，另外蒙煤通关量保持今年以来的低位状态，国内煤炭本期转为增产，矿山及洗煤厂产量均有增加，主要系前期安全月停产矿山近期有复产，但目前国内关于供给侧端的情绪尚未减退，后续供应端偏紧预期可能再度发酵。并且焦煤港口及独立焦化企业库存大幅增加，供应端目前依然保持宽松。需求端钢厂开工率维稳小幅波动，焦炭提降后，焦化企业及钢厂库存增减背离，焦炭四轮提降后，焦企利润继续降低，终端在高温多雨天气下开工率维持低位。整体来看，供应端偏紧带来的市场情绪逐渐降温，供应端紧张情绪并未完全结束，行情回调后仍有上涨机会。期市综述截止7月4日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，鸡蛋、多晶硅、沪镍、苯乙烯、铁矿石、沪银涨超0.5%。跌幅方面，红枣跌超4%，集运指数（欧线）、玻璃、PTA、国际铜、沪铜、对二甲苯（PX）、纯碱跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.46%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.62%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.01%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.43%。2年期国债期货（TS）主力合约持平，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.02%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.03%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.11%。资金流向截至15:19，国内期货主力合约资金流入方面，中证1000 2509流入45.17亿，沪深300 2509流入42.77亿，中证500 2507流入19.24亿；资金流 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。出方面，沪铜2508流出8.99亿，沪银2508流出8.28亿，沪金2510流出2.99亿。核心观点沪铜：今日沪铜低开高走午后下挫。美国6月非农新增就业14.7万人超预期，4、5月合计上修1.6万人，失业率意外降至4.1%。下周7月9日，关税豁免推迟期限将至。特朗普表示，他将于周五开始致函贸易伙伴，设定单边关税税率，各国必须从8月1日开始支付关税税率。他补充说：“关税范围高至60%或70%，低至10%和20%。”基本面来看，供给端，截至2025年6月30日，现货粗炼费为-43.56美元/干吨，现货精炼费为-4.35美分/磅。目前铜冶炼端偏紧预期暂时只反映在数据上，铜供应量依然在走强；库存端全球铜库存去化，其中套利驱使下，伦铜大幅去化，美铜依然在快速累库，国内目前铜去化幅度较缓，主要系逢低拿货为主。需求端，受铜关税事件影响，铜出口需求增加，带动表观消费量的提振。全球经济不确定性的影响下，终端市场相对疲软，下游也多以逢低拿货及刚需补货为主，6月系消费淡季阶段，终端家电排产减少，高温下房地产也多拖累，整体需求反馈不佳，只有逢低采购的支撑存在。除美铜外，其他地区库存均不同幅度的去化，支撑行情，进口数量降低，加剧国内偏紧供应格局。整体来说，非农数据超预期降低了美联储降息预期，下周关税带来的经济不确定性压制铜价上涨空间，关注下周关税进展情况。碳酸锂：SMM电池级碳酸锂均价6.23万元/吨，环比上一工作日上涨200元/吨；工业级碳酸锂均价6.07万元/吨，环比上一工作日上涨200元/吨，碳酸锂现货成交价 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。格重心持续震荡上行。基本面来看，供给端流通货物宽松，但预计下期碳酸锂装置产能利用率下降，本周期，锂辉石精矿（6%）CIF价格为645美元/吨，较上周期环比上涨35美元/吨，当前企业利润为-9848.528元/吨，较上周环比下跌6.61%。下游需求端来看，市场普遍认为九月为碳酸锂需求旺季阶段，受原料碳酸锂价格上涨的刺激，磷酸铁锂及三元材料价格均上行，但目前电池厂需求较稳定，开工情况环比变动幅度不大，多厂内库存去化，整体来看，碳酸锂市场情绪修复，一方面供应压力释放，另一方面对需求预期转好，短期行情回调后反弹为主，下方回调关注6.2万附近支撑位置。原油：在美军介入打击伊朗核设施后，市场关注伊朗的报复行动引发中东地缘风险进一步加大。然后特朗普表示伊朗对位于卡塔尔的美军基地的导弹攻击非常微弱，且感谢伊朗提前发出通知，另外，伊朗也未有封锁霍尔木兹海峡的行动。24日凌晨，特朗普更是表示“以色列和伊朗已完全达成一致，将会有一个完全和彻底的停火。随后伊朗与以色列互相发射导弹后，表示达成停火。伊朗微弱的报复行动及伊以实现全面停火，无疑将此前紧张的中东地缘风险急剧降温，极大得缓解了市场对于原油的供给中断的担忧。目前仍需关注停火后中东局势后续的发展，如双方是否会违反停火协议，伊朗核材料的处理，美国对伊朗原油出口的制裁等。另外，特朗普表示中国可以继续从伊朗进口石油。俄罗斯表示在即将于7月6日召开的会议上支持石油再次增产。市场关注7月6日的OPEC+会议。基本面上，原油进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，加上OPEC+增产不及预期，原油供需边际转好，伊朗驻联合国大使表示永远不会停止铀浓缩活动，内塔尼亚胡称伊朗通过其核力量和导弹能力对以色列构成重大威胁，中东地缘风险不能完全排除，只是目前OPEC+会议即将举行，讨论加速增产，美国原油、汽油库存意外增加，建议谨慎操作，轻仓买入原油看跌期权。特朗普称美国与越南达成贸易协议提振市场情绪，关注美国与其他国家的贸易谈判。 沥青：供应端，本周沥青开工率环比回升0.2个百分点至31.7%，较去年同期高了6.5个百分点，沥青开工率继续回升，处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，7月份国内沥青预计排产254.2万吨，环比增加14.4万吨，增幅为6.0%，同比增加48.5万吨，增幅为23.6%。本周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青开工环比上升2.0个百分点至26.0%，仍处于近年同期最低水平附近，略高于前两年同期水平，受到资金和南方降雨高温制约。本周因炼厂减停产及现货价格偏高抑制下游拿货，华东地区出货量减少较多，全国出货量环比减少18.65%至23.55万吨，降至中性偏低水平。沥青炼厂库存存货比本周环比转而回升，但仍处于近年来同期的最低位，终端项目资金仍受制约，南方降雨减少，但北方需求开始受降雨影响表现一般。伊朗报复行动力度不及预期，以色列和伊朗停火，中东地缘风险急剧降温。近日特朗普宣布决定终止原先计划对伊朗的制裁放松措施。全球贸易战的恐慌情绪缓解，只是全球贸易战阴云仍未完全散去，美国特朗普政府向雪佛龙公司颁发了简化版的许可证，但禁止在委内瑞拉生产石油，关注委内瑞拉原油出口变化，特朗普称美国与越南达成贸易协议提振原油市场情绪，由于逐步进入旺季，建议逢低做多沥青09-12价差。PP：PP下游开工率环比回落0.27个百分点至48.78%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降1.0个百分点至42.2%，塑编订单略有减少，略高于前两年同期。美国加征关税不利于PP下游制品出口同时聚丙烯上游丙烷进口受限。新增大连有机一线、宁夏宝丰二线等检修装置，PP企业开工率下跌至81.5%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至26%左右。石化去库速度一般，石化库存处于近年同期中性水平。特朗普称美国与越南达成贸易协议提振市场情绪，原油价格反弹。供应上新增产能镇海炼化4#6月投产，近期检修装置略有增加，南方梅雨高温季节到来，下游恢复缓慢，塑编开工略有减少，新增订单有限，多刚需采购，库存压力仍大，关注全球贸易战进展，预计PP低位震荡。 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 塑料：新增裕龙石化HDPE、上海赛科全密度等检修装置，塑料开工率下降至82%左右，目前开工率降至中性偏低水平。PE下游开工率环比下降0.09个百分点至38.05%，农膜原料库存小幅增加，农膜仍在淡季，农膜订单小幅减少，包装膜订单小幅增加，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。石化去库速度一般，石化库存处于近年同期中性水平。美国加征关税不利于塑料下游制品出口同时聚乙烯上 游 乙 烷 进 口 受 限 。 美 国 政 府 撤 销 了 此 前 对 美 国 两 大 乙 烷 生 产 和 出 口 商EnterpriseProductsPartners和EnergyTransfer实施的乙烷限制性许可要求，这将降低中国乙烷价格，但同时可以看出中美贸易在恢复，有利于增加下游制品的需求。特朗普称美国与越南达成贸易协议提振市场情绪，原油价格反弹。供应上，新增产能山东裕龙石化2#HDPE新近投产，近期开工率略有下降，缓解一定压力。地膜进入淡季，华东、华南、华北地区地膜价格稳定，下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，南方梅雨高温季节到来，消费淡季下游观望增加，少量刚需拿货，库存压力仍大，关注全球贸易战进展，预计近期塑料低位震荡。PVC：上游电石价格西北地区下调25元/吨。目前供应端，PVC开工率环比减少0.65个百分点至77.44%，PVC开工率继续下降，降至近年同期中性水平。PVC下游开工略有回升，同比往年仍偏低，采购较为谨慎。印度将BIS政策再次延期六个月至2025年12月24日执行，中国台湾台塑7月份报价上调10-25美元/吨，出口高价成交受阻，但低价出口交付较好。但印度迎来雨季，或于7月上旬执行的印度反倾销政策仍将限制中国PVC出口。本周社会库存继续小幅增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-5月份，房地产数据略有改善，只是同比仍是负数，且投资、销售与竣工面积同比降幅仍较大，竣工面积同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比回升，但仍是历年同期最低水平，房地产改善仍需时间。7月PVC检修继续增加，但以碱补氯之下，预计PVC开工率继续 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。下降空间有限，同时万华化学、天津渤化等新增产能即将投产，电石价格支撑弱，需求未实质性改善之前PVC压力较大。印度PVC BIS政策再次延期6个月，中央政策推动落后产能退出，刺激商品市场，但PVC现货价格涨后成交再度转弱，预计PVC近期低位震荡，以逢高做空为主。豆粕：豆粕主力09合约今日盘面高开后震荡下跌，收盘跌幅-0.20%。国际方面，USDA最新干旱报告显示，截至7月1日当周，约8%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为12%，去年同期为9%。特朗普计划于周四前往农业重镇衣阿华州得梅因，在州博览会场发表演讲，市场传言届时总统将透露贸易协定的进展，不过目前市场无法证实这些传言。美国参议院最新税收法案提出，其中包含一项将生物燃料税收抵免限制在北美原料的措施，该项措施将利好美国大豆。国内方面，监测显示，6月27日，全国主要油厂进口大豆库存655万吨，周环比上升17万吨，月环比上升14万吨，同比上升26万吨，较过去三年均值上升81万吨；主要油厂豆粕库存68万吨，周环比上升17万吨，月环比上升37万吨，同比下降39万吨，处于历史同期中等偏低水平。综合来看，国内豆粕盘面整体表现出一定压力，前期利空逐步体现后，盘面整体呈现一定反弹态势，但整体持续比较有限，开始逐步回落。市场对干旱报告反应较平淡，后续关注美豆产区天气情况和税收法案情况。国内油厂开工率维持高位，豆粕库存持续增加，终端需求平稳，油厂挺粕动力依然不强，预计豆粕期货呈现震荡调整行情。豆油：豆油主力09合约今日盘面低开低走，收盘跌幅-0.95%。国际方面，美豆种植面积报告发布，8340万英亩略低于市场预期及3月种植意向面积，较2024年减少4%，面积报告总