周度要点小结
- 行情分析：本周郑棉主力2509合约上涨0.15%，棉纱期货2509合约下跌0.52%。国际方面，美棉出口销售疲软，天气利于作物生长导致美棉反弹受限；国内方面，纺织行业消费淡季，企业新增订单不佳，开机率缓慢下调，采购谨慎。
- 库存情况：截至6月26日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为28.2天，维持稳定水平，去库存速度缓慢。
- 风险因素：新疆高温天气令棉花面临高温热害风险。
- 未来交易提示：关注外棉价格变化、宏观因素、贸易政策和天气因素。
期现市场情况
- 美棉市场：ICE 2号棉花12月合约价格下跌1.28%，非商业多头持仓上涨5.61%，非商业空头持仓下跌1.86%，CFTC美棉净持仓报-31047张，环比上涨14.91%。
- 期现套利：郑棉9-1合约价差为0元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5220元/吨，棉花3128B价格指数与郑棉2509合约的基差为+1420元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2509合约基差为420元/吨。
外棉现货市场情况
- 美棉出口：6月26日止当周，美国棉花出口销售净增2.37万包，较前一周减少13%，Cotlook:A指数报78.9美分/磅，环比下跌1.56%。
期货市场情况
- 价格走势：本周郑棉上涨，棉纱下跌。
- 持仓情况：棉花期货前二十名净持仓为-27247，棉纱期货前二十名净持仓为-113手。
- 仓单情况：棉花期货仓单为10067张，棉纱期货仓单为2张。
产业链情况
- 供应端：商业棉花库存环比减少69.39万吨或-16.71%，纺企棉花工业库存环比减少1.31万吨。5月我国进口棉花约4万吨，同比下降约86.3%；2024/25年度我国进口棉花约92万吨。5月我国棉纱进口量10万吨，同比下降约14.5%。
- 需求端：截至5月底，纺织企业纱线库存22.34天，较上月增加1.36天；坯布库存31.2天，较上月增加1.72天。2025年1-5月，纺织服装累计出口8383.3亿元，同比增长2.1%。5月国内服装零售额同比增长0.2%。
期权及股市关联市场
- 期权市场：棉花2509合约标的隐含波动率。
- 股市关联：新农开发市盈率走势。
进口棉（纱）成本情况
- 价格变化：进口棉价格指数(FC Index):M:1%配额港口提货价报13667元/吨，环比下跌0.15%；进口棉价格指数(FC Index):M:滑准税港口提货价报14400元/吨，环比下跌0.06%。进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S报20997元/吨，环比上涨0.10%。
- 利润情况：进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为763元/吨；进口棉配额港口提货价（1%）成本利润为1496元/吨。
