一、指数走势
2025年7月3日，主要股指呈现震荡上涨态势。上证综指涨0.18%，收于3461.15点；深成指涨1.17%，收于10534.58点；中证1000涨0.53%，收于6342.64点；中证500涨0.5%，收于5922.66点；沪深300涨0.62%，收于3968.07点；上证50涨0.07%，收于2724.55点。板块方面，医药生物、电子等板块对主要指数上涨贡献显著，而公用事业、银行、煤炭等板块拖累上证50指数。
二、股指期货基差及开仓成本
IM00至IM03日均基差分别为-55.18、-126.37、-196.58、-374.8；IC00至IC03日均基差分别为-44.47、-95.88、-148.09、-272.46；IF00至IF03日均基差分别为-22.97、-40.67、-51.5、-88.45；IH00至IH03日均基差分别为-18.29、-23.64、-24.63、-25.8。IM、IC、IF、IH对冲开仓成本分别为-8.46%、-8.47%、-8.36%、-8.37%。
三、股指期货换月点数差及年化成本
IM、IC、IF、IH换月点数差年化成本分别为-27.12%、-24.72%、-23.42%、-23.34%。换月点数差及年化成本数据显示，IM换月成本相对较高，而IH换月成本相对较低。
四、研究结论
主要股指震荡上涨，板块轮动明显，医药生物、电子等板块贡献较大。股指期货基差持续负向，对冲成本相对稳定。IM换月成本较高，IH换月成本较低，投资者需关注合约切换风险。
