债务世界：是时候进行改革了

22................................................... 14......................................... 18平面设计和桌面出版是由娜婕格·哈杰米亚完成的。引言..................................................................... 3全球公共债务不断上升《一个债务世界》由联合国贸易和发展会议（UNCTAD）的创新发展协调部门编制，该部门由Rebeca Grynspan领导，由Carlos Razo协调。团队成员包括Edmund Baker、Julia Grübler、Daniel Hopp、Swati Shar所显示的界限和名称以及地图上使用的名称不意味着联合国官方认可或接受。联合国贸发会议通过提供经济和贸易分析、促进共识形成和提供技术援助，支持发展中国家更公平、更有效地获得全球化经济的利益，以帮助发展中国家利用贸易、投资、金融和技术促进包容性和可持续发展。佩内洛普·霍金斯、基思·洛克伍德、达妮拉·马加莱斯·普雷亚斯、克尔斯汀·菲茨帕特里克和杜尚·兹维克维奇联合国贸易和发展会议是联合国处理贸易和发展的主要机构。它是联合国秘书处的一部分，拥有195个成员一个负债累累的世界一个债务世界 改革的时刻到了。改革的时候到了。 1.2.3.4.关于联合国贸易和发展会议（UNCTAD）如需更多信息，请联系ircu@UNCTAD.org目录一个负债的世界对外公债的重量人们付出代价一份金融路线图可持续发展ma和Giovanni Valensisi。提供了宝贵的评论和建议。，是联合国系统内成员最多的机构之一。 .............................. 4..................... 10 引言2 在危机时期提高流动性可用性；1 使系统更具包容性和发展导向；4 提供更多更好的优惠融资。这项改革应包括：发展中国家不应被迫在偿还债务或服务人民之间做出选择。世界长期以来一直在讨论改革。塞维利亚的第四届国际发展融资会议是这一进程中的一个关键里程碑。现在是时候从讨论转向行动了。随着世界在实现可持续发展目标（SDGs）的努力中严重偏离轨道，越来越明显的是，当前全球金融架构无法应对21世纪面临的挑战。日益扩大的融资缺口对可持续发展构成了重大挑战。本报告强调了近年来全球公共债务的激增，并指出一系列连锁危机加剧了这一问题。报告还强调了不断增长的债务负担如何不成比例地影响发展中国家，在这些国家，公共资源正越来越多地被转移用于偿还债务，而非满足基本发展需求。近期事件进一步加剧了这一挑战。2022年和2023年新冠疫情的影响以及全球利率上升已经给公共预算带来压力。现在这些影响被全球增长放缓、地缘政治紧张局势加剧和严重不确定性所加剧——所有这些都削弱了公共收入并对外汇收入造成压力。此外，许多发展中国家正面临持续贸易紧张局势的不利影响，以及官方发展援助（ODA）可能收缩的局面。3创建一个有效的债务重组机制，以解决当前缺陷；以及公共债务可以是一个强大的发展工具，使政府能够为关键支出提供资金，并为其人民投资一个更美好的未来。然而，当公共债务增长过度或其成本超过其收益时，它就会成为沉重的负担。这对发展中国家尤其具有挑战性，这些国家每年面临4.3万亿美元的可持续发展融资缺口，同时也常常要应对高昂的债务成本。在这种情况下，许多国家的利息支付正以比在健康或教育等基本公共服务上的支出增长更快的速度上升。至少有一个发展中国家——拥有34亿人口——的利息支付支出已超过在这些对人类发展至关重要的领域的支出。迫切需要改革国际金融架构，以应对全球公共债务日益严峻的挑战，并加速推进可持续发展。目前有六十个国家明确呼吁在这个领域进行政策改革。 33 42010201220142016201820205075100来源：根据国际货币基金组织世界经济展望（2025年4月）计算的联合国贸发会议秘书处数据。2024年全球公共债务超过万亿美元。图1全球公共债务（万亿美元）全球公共债务持续高速增长，受连锁危机以及全球经济缓慢且不均衡表现推动。2024年，公共债务（包括国内和国外一般政府债务）达到102万亿美元，较2023年增加了5万亿美元（见图1）。全球公共债务持续上升。注意：图表示以当前美元计的名义值。公共债务指整个文件中的一般政府的国内和外部债务。一般政府包括中央、州和地方政府以及这些单位控制的社会保障基金。 20222024$102万亿全球公共负债 520102012201420162018202020222024100150200250300350来源：根据国际货币基金组织世界经济展望（2025年4月）计算的联合国贸发会议秘书处数据。索引：2010年公共债务总额=100图2开发中国家开发中国家不含中国开发国家在发展中国家，公共债务的增长速度是在发达国家中的两倍。公共债务格局及其动态表现出显著的区域差异。发展中国家公共债务的名义值增长速度是发达国家的两倍（图2）。然而，发达国家仍然占有全球公共债务的大部分份额（69%）。 63 2091 7532 9762 48235 2513 6899 52816 5593 1771 8951 082348来源：根据国际货币基金组织世界经济展望（2025年4月）计算的联合国贸发会议秘书处数据。图3西班牙发达国家墨西哥意大利日本德国中国发展中地区亚洲和大洋洲拉丁美洲和加勒比地区非洲加拿大印度美利坚合众国联合王国发展中地区之间以及各国之间存在显著差距。全球公共债务的超过24%——相当于发展中国家总债务的四分之三——由亚洲和大洋洲国家承担。相比之下，拉丁美洲和加勒比地区占5%，非洲占不到2%。然而，这种债务的负担因债务融资的价格和期限而异，并且由于国际金融架构中嵌入的不平等而进一步加剧。最无力负担的人往往支付最多。1国内生产总值可被视为衡量偿债能力的一个粗略代理指标。全球国内生产总值的份额基于当前美元的 nominal values，与相应的公共债务余额比较相一致。2024年，发展中国家的公共债务达到31万亿美元，占全球总额的31%（图3）。这比2010年他们16%的份额有了大幅增长。同时，这一数字揭示了全球金融市场持续存在的非对称性：尽管发展中国家占全球GDP的39%1它们是全世界83%人口的家，面临着巨大的可持续发展目标融资缺口。发展中国家占全球公共债务的31%。美国公债（2025年），以十亿美元为单位巴西 埃及 720102024020406080%201020242010202420102024图 4来源：根据国际货币基金组织世界经济展望（2025年4月）计算的联合国贸发会议秘书处数据。非洲开发中国家亚洲和大洋洲拉丁美洲和加勒比海当考察公共债务相对于发展中经济体规模的变化时，这一点变得明显。在2020年从59%的峰值下降到2023年的53%后，发展中国家公共债务与GDP之比的中位数在2024年增加到54%（图4），这意味着在超过一半的这些国家中，债务的增长速度超过了GDP。2这一趋势反映了经济增长疲软（进一步受到不确定性加剧和地缘政治紧张局势的打压）以及债务成本持续高企的综合影响。亚洲和大洋洲是唯一债务占GDP中位数持续下降的地区，从2023年的39%下降到一年后的38%。然而，在已经负担着更高债务水平的地区，债务占GDP中位数增加了近半个百分点：非洲从57.5%增至57.8%，拉丁美洲和加勒比地区从64%增至64.5%。2024年，除亚洲和大洋洲外，债务占GDP的比率略有上升。公共债务占GDP的百分比 - 各国家组的中位数%2为作比较，2024年发达国家的中位数债务与GDP之比为56%，略高，并且有19个发达国家公共债务超过了GDP的60%。然而，值得记住的是，后者通常能获得更便捷的国际金融市场准入，并且比发展中国家拥有远好得多的展期其债务的条件。 820406020102015202085106710681167111071210912141312161211171314171314242023231822241718231618231718来源：根据国际货币基金组织世界经济展望（2025年4月）计算的联合国贸发会议秘书处数据。图 5拉丁美洲和加勒比地区亚洲和大洋洲非洲背负沉重债务负担的国家数量仍然很高。80发展中公债占国内生产总值60%以上的国家数量3公共债务与GDP比率60%的指示阈值用于表明高债务水平。该基准被国际货币基金组织用作其评估新兴市场债务负担的指标之一。因此，58个发展中国家（拥有可用数据的40%）继续面临高债务水平问题，债务水平超过60%的GDP名义阈值（见图5）。3这包括非洲的23个国家（占该地区总数的43%），拉丁美洲和加勒比地区的18个国家（55%），以及亚洲和大洋洲的17个国家（31%）。债务负担差距的扩大以及非洲、拉丁美洲和加勒比国家日益增加的脆弱性反映在其外部公共债务的演变之中。 2.外债的重量。外部债务可以补充国内储蓄，并在其动态保持可持续时提供外汇以促进可持续发展投资。然而，发展中国家面临着一个充满挑战和不可预测的全球环境，以及一个其根深蒂固的不对称性加剧连锁危机对其债务可持续性影响的金融架构。当前体系通过限制其获取可负担的发展融资，加剧了发展中国家的债务负担，迫使他们依赖更不稳定和昂贵的外部资金。2023年，发展中国家外部公共债务达到3.3万亿美元——比前一年增加了约1020亿美元。尽管债务负担相对于出口已广泛回落至新冠疫情前水平，但仍处于高位。对于超过一半的发展中国家，外部公共债务相当于商品和服务出口价值以及主要收入收入的88%或更高（图6）。这一趋势主要受出口表现驱动，出口表现在疫情期间急剧下降，2021年和2022年反弹，2023年缓慢增长。国内金融市场规模有限，以及外部公共债务相对较高，进一步增加了对外部冲击和金融不稳定的易感性，尤其是在经济不确定性加剧的时期。例如，当全球金融状况发生变化或国际投资者变得更加风险规避时，借贷成本可能会突然飙升。此外，如果一国货币贬值，外币债务偿还可能会激增，导致用于发展支出的资金减少。 9 201020122014040120%20102012 2014 2016 2018 2020 2022 20230246810%724.73.2来源：联合国贸易和发展会议秘书处根据世界银行国际债务统计（2025年4月）的计算。发展中国家中位数，%图7近期外债有所下降，但仍然较高。然而，外债服务负担并未明显改善，相关偿还额在2023年高达4870亿美元。特别令人关注的是，外债服务与政府收入的比率演变情况。外部债务服务负担未见明显改善。发展中国家中位数，%源码：翻译文：联合国贸易和发展会议秘书处根据世界银行国际债务统计和世界银行世界经济展望（2025年4月）的数据计算。注意：外部公共债务是指外部公共和公共担保（PPG）债务。出口包括商品出口、服务出口和初次收入所得。中位数代表数据分布正中间的值。注意：外部公共债务是指外部公共和公共担保（PPG）债务。出口包括货物出口、服务出口和初次收入收入。中位数代表位于数据分布中点的数值。 106.58.6副外部公共债务证相对于政府收入外部公共债务服务相对于出口 1120406020102012201420162018202020229111581315131013131214151211191514231918201518221716271918292218292119281616291718图8拉丁美洲以及加勒比地区亚洲和大洋洲非洲源文件：翻译文本：联合国贸易和发展会议秘书处根据世界银行国际债务统计（2025年4月）的计算。注意：外部债务服务是指公共和公共担保（PPG）债务。出口是指货物、服务和初次收入收入的出口。同样地，2010年以来，在商品和服务出口以及初次收入收入中花费超过5%用于偿还外部公共债务的发展中国家的数量几乎翻了一番