美国6月非农就业人口增加14.7万人，失业率降至4.1%

2025-07-04 徐闻宇华泰期货严宏志19905053625

核心观点：美国6月就业数据显示就业市场趋于温和，供需双向走弱特征明显。
关键数据：
- 非农就业：6月新增14.7万人，政府和企业分别增加7.3万和7.4万；教育保健和酒店行业增量较高，信息服务业新增0.3万人。
- 失业率：6月失业率降至4.1%，较上月和预期均有所回落。
- 招聘和空缺：招聘计划月均回落近5500人至3191万人，职位空缺升至693.6万但增速放缓，制造业缺口降至41.4万人。
- 薪资增速：6月周薪增速修正后降至3.4%，延续4月以来的回落势头，商品生产和服务生产增速均有所放缓。
研究结论：
- 就业市场热度降温，企业扩张意愿趋于谨慎，劳动力供给增长有限，中小企业和老龄群体参与不足制约供给回升。
- 就业修复节奏整体偏缓，薪资增速下修为政策提供更多灵活空间。
风险提示：经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险。