非标资产风险周报

2025.6.20-2025.6.27 世茂债券仍处于违约中。2.潍坊滨海旅游集团有限公司债权资产潍坊滨海旅游集团有限公司（胜遇评级7-，黄色预警，以下简称“滨海旅游”）债权资产成立于2022年1月4日，期限为12个月。2023年4月24日消息，有投资者认购了该产品第2期，2023年3月3日到期未兑付；2023年11月份，滨海旅游公布了定融产品付息通知，按每个月5.00%的利息陆续付息；2024年7月1日消息，据投资人反映，2024年6月份滨海旅游应付的5%的利息未兑付；2025年6月23日消息，据投资人反映，滨海旅游于6月20日兑付剩余未付本金的1.00%。滨海旅游主要负责对滨海开发区的海洋资源、旅游产业和渔盐文化等进行综合开发，截至2024年末，全资股东为潍坊市海洋投资集团有限公司，实际控制人为潍坊市国有资产监督管理委员会。截至2024年末，滨海旅游资产负债率为22.56%，有息债务余额为96.61亿元，短期有息债务59.28亿元，短期占比61.36%，现金短债比0.02，短期偿债压力大。截至2025年6月30日，滨海旅游存续债券4只，合计规模15.16亿元，均为一年内到期，同期末滨海旅游期末现金及等价物余额仅0.12亿元，债券兑付压力大。据不完全统计，该项定融违约事件涉及区域山东省潍坊市2025年以来另有5起非标风险事件，分别为“2022潍坊滨城城投债权1号至10号”、“大业信托-利业6号（潍坊三农）集合资金信托计划”、“国元信托·山东潍坊滨城建设集团有限公司债权投资集合资金信托计划”、“2021年潍坊滨城投资开发有限公司债权收益权二期”和“2021年潍坊滨城投资开发有限公司债权收益权十三期”，涉及发债主体有潍坊滨城投资开发有限公司（胜遇评级7-，黄色预警）和潍坊三农创新发展集团有限公司（胜遇评级7，关注主体），均为当地城投企业。潍坊市2024年GDP为8,203.21亿元，在山东省各地级市排名第4位（4/16），经济实力较强，GDP增速为5.90%，增速尚可；潍坊市2024年一般公共预算收入为619.56亿元，在山东省各地级市排名第4位（4/16），财政实力较强，其中税收收入占比60.93%，财政收入的质量一般，财政自给率为68.69%，自给能力一般，政府性基金收入为577.03亿元，同比增长17.54%；2024年末潍坊市地方政府债务余额为2,854.40亿元，较上年同比增长20.98%，城投有息债务余额为3,249.27亿元，城投有息债务/一般公共预算收入为5.24，广义债务率510.09%，广义债务率（财政全口径）为408.83%，区域债务压力偏重。3.中建投·安泉593号(青岛融创)集合资金信托计划 2 32021年1月26日，中建投信托股份有限公司（以下简称“中建投信托”）(代安泉593号信托)向东方影都融创投资有限公司（以下简称“东方影都”）发放信托贷款，用于其项下东方影都A-4-2住宅项目一期的后续开发建设。中建投信托分4次向东方影都发放信托贷款合计35,210.00万元。2022年5月12日，信托贷款提前到期。因交易对手或担保人未能按时足额履行债务，中建投信托作出如下安排：安泉593号信托计划延期6个月，到期日调整至2023年2月9日；增加增信措施：融创房地产集团有限公司（胜遇评级10，债券已违约，以下简称“融创地产”）提供连带责任保证担保；青岛融创建晟投资有限公司作为共同还款人提供土地抵押担保。中建投信托向杭州中院提起诉讼，要求其偿还信托贷款本金、利息、罚息、违约金合计36,967.09万元。2025年6月23日，浙江吉华集团股份有限公司（以下简称“吉华集团“）公告披露：截至2025年6月23日，吉华集团购买的安泉593号尚未收回本金为2,438.52万元，累计收到本金2,561.48万元，已实际取得的收益为306.25万元。东方影都为融创系子公司，负责青岛东方影都项目开，按含间接持股比例看，担保方融创地产持有融资方东方影都100.00%股权，融创地产主营业务包括房地产开发、商品房销售及物业管理等业务，全资股东为融创中国控股有限公司，实际控制人为孙宏斌。截至2024年末，融创地产资产负债率为98.06%，有息债务为2,176.89亿元，已逾期1,031.55亿元，短期有息债务439.42亿元，短债占比20.19%。截至2025年6月30日，展期债券11只，合计规模121.80亿元。此外，2025年内融创地产作为担保方涉及的“中融-承安96号集合资金信托计划”已于2025年4月10日违约，融资方为南昌融创恒业房地产有限公司,武汉融景臻远房地产开发有限公司。4.民生信托·至信316号万达广场投资集合资金信托计划2021年9月20日，至信316号信托计划已出现兑付延期；2021年9月29日消息，至信316号项目募集的资金投向了汇鑫5号、汇天1号、永丰2号、中民永泰1号等项目，上述项目已出现了风险，且没有进行及时的信息披露，已被银保监局责令进行整改和问责，后续将采取进一步的监管措施。截至2021年10月20日，中国民生信托有限公司（以下简称“民生信托”）仍未兑付。2025年6月23日消息，至信316号投资者阮某认购320万信托份额，到期后无法赎回，最终法院判决信托公司赔偿本金损失273万余元。该项信托计划资金最终用于收购万达广场资产包，具体通过收购资产包中万达广场项目公司股权，进而收购万达广场资产。 4该项信托计划涉及发债主体大连万达商业管理集团股份有限公司（胜遇评级9+，橙色预警，以下简称“万达商管”），万达商管主要从事投资物业租赁及管理、酒店运营等业务。万达商管控股股东为大连万达集团股份有限公司，实际控制人为王健林。截至2024年9月末，万达商管资产负债率为48.70%，有息债务为1,730.61亿元，短债占比25.71%，现金短债比为0.34，短期偿债压力大。截至2025年6月30日，万达商管存续1笔海外债，当前余额4.00亿美元，到期日为2026年2月13日，另有1笔海外债“万达商业地产(香港)7.25 20240129”展期，原到期日为2024年1月29日，万达商管最新期末现金及等价物余额为140.01亿元。5.广东深基华智股权投资合伙企业(有限合伙)该项私募基金融资方为华南国际工业原料城（深圳）有限公司（胜遇评级9+，以下简称“华南国际”），担保方有深圳市特区建设发展集团有限公司（胜遇评级3+，以下简称“深圳建发”），华南国际。2025年6月25日，深圳建发公告披露：公司收到广东深基华智股权投资合伙企业(有限合伙)（以下简称“深基华智”）起诉书，深基华智诉请要求深圳建发、华南国际支付股权收购价款、收购义务项下违约金、差补义务项下违约金、执行合伙事务报酬以及本案律师费合计21.32亿元。华南国际主要从事以“华南城”为品牌的大型物流园区商贸市场的开发与经营以及配套商品房销售等业务，全资股东为华南城控股有限公司（以下简称“华南城”），实际控制人为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会。截至2025年6月30日，华南国际已无存续债券，母公司华南城有2笔美元债已实质违约且尚未兑付，分别为“华南城920240412”和“华南城9 20241009”，原到期日分别为2022年2月12日和2023年2月9日，当前逾期本金分别为2.89亿美元和2.03亿美元。2019年起，华南城净利润持续下滑，公司出现流动性紧张，深圳建发为纾困收购华南城股权，2022年5月16日完成对华南城新股认购款项的支付，持股比例达29.28%，正式成为华南城单一最大股东，并与华南城签订维好协议，为其美元债展期提供增信。2024年2月，华南城因未支付1,100万美元赎回款构成正式违约。深圳建发是深圳市重要的城市建设基础国有资产运营主体，全资股东及实际控制人均为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会。截至2025年3月末，深圳建发资产负债率为60.65%，有息债务为408.62亿元，短债占比26.39%，现金短债比为0.88。截至2025年6月30日，深圳建发存续债券11只，合计规模105.00亿元，无年内到期债券。 5报告声明1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间联不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。 失或损害承担任何责任。任。