核心推荐逻辑及关键数据
- 和誉-B (2256.HK): 公司拥有16种肿瘤学候选药物，其中10种处于临床阶段。与Merck签署的许可协议总金额达605.5百万美元，包括7000万美元首付款。依帕戈替尼治疗肝癌开始注册性临床试验，市场空间广阔。
- 宜明昂科-B (1541.HK): 核心产品IMM01是中国首个进入临床阶段的SIRPα-Fc融合蛋白，通过双重作用机制激活巨噬细胞。CD47CD20双抗治疗SLE将于6月有临床一期数据读出，有BD预期。
- 康哲药业 (0867.HK): 从2023年至今有4个重磅新药上市，全球布局30款创新管线，预计2025年收入恢复双位数增长，利润也较2024年恢复增长。
- 美兰空港 (0357.HK): 将实现对海南自贸港三家机场统筹管理，提升效率、优化服务，进一步实现降本增效。美兰空港仲裁案顺利解决，海南自贸港2025年底前实现封关运作，海口美兰国际机场将进一步发挥区域枢纽机场作用。
- 阅文集团 (0772.HK): IP衍生业务多点开花，2024年衍生品GMV已突破5亿元，卡牌GMV突破2亿元。与瑞士国家旅游局合作计划为IP衍生业务注入新活力，提升品牌影响力和市场竞争力。
- 连连数字 (2598.HK): 与BVNK合作为其商户推出稳定币支付，使公司遍布100多个国家的国际商户能够使用主流稳定币完成跨境交易。公司拥有支付场景生态和技术储备，有较大概率获得香港稳定币发行牌照。
- 康耐特光学 (2276.HK): 专注于树脂眼镜片产品，拥有超过600万SKU的产品网络。镜片行业维持稳固发展态势，终端市场对于高端高折射率产品需求逐步提升，XR行业产品逐渐向实用消费级产品升级。
- 哈尔滨电气 (1133.HK): 中国规模最大的发电设备制造商之一，煤电主设备占全国装机容量的1/3，大水电产品占国内总装机容量1/2以上，核电主机设备占国产装机总量的1/3。2024年能源装备业务新签订单超预期，煤电新订单增长有望提供公司未来2-3年利润增长动力。
- 蒙牛乳业 (2319.HK): 成本企稳，行业竞争格局预期改善；25年轻装上阵，利润率提升有望延续，股息率吸引。
- 卓越教育集团 (3978.HK): 教育行业政策改善，供给端出清，公司作为华南地区龙头，受益竞争格局改善。需求端韧性强，初中和高中入学人口未来5年仍在高位，参培率预计会持续提升。公司受益素质教育业务转型，业绩重回增长。
- 小米集团-W (1810.HK): 手机、家电和互联网业务保持高增长；YU7上市取得28万台左右的锁单，表明公司汽车品牌的消费者接受度仍然很强，对公司估值带来支撑动力。
- 通达集团 (0698.HK): 大幅计提减值，出售业务、分拆子公司到A股上市等回笼了大量现金，偿还外债，大幅度降低了资产负债率。2025年，公司轻装上阵，继续在消费电子、家居、体育和网通行业进行拓展，收入和利润有望进入快速回暖通道。
- 比亚迪电子 (0285.HK): 美国关税影响在股价上大概率已经充分反应。今年消费电子业务有望保持平稳，汽车零配件业务有望保持快速增长。
