华南地区黑色产业链调研（一）

投资要点

• 目前处于钢材消费淡季，高温多雨天气影响工地施工，企业出货量下降。
• 下游客户中船板订单情况较好，钢结构订单周期长，盾构机订单稀少。
• 华南地区钢材下游以制造业为主，受低需求影响大，价格较高；华北地区以出口为主，价格较低。
• 上半年造船板订单好，国企订单接到2028-2029年，民企一般，造船企业盈利好，其他订单萎缩，钢结构下跌50%。
• 企业对后市看法分歧：部分认为利空出尽，价格向上；部分认为需求弱，价格仍下跌。

调研背景

6月初钢材市场低位反弹，但盘面贴水仍高，库存去化中，市场强现实、弱预期。调研旨在了解华南产业供需情况。

主要调研纪要

调研对象1：某钢材贸易商A

• 库存5-6万吨，中位水平。
• 出货量下降，下游船板订单好，钢结构订单周期长，盾构机订单稀少。
• 钢厂利润高，产能利用率高，有压货情况。
• 未出口但计划合作，考察非洲市场。
• 对后市乐观，认为利空出尽，螺纹钢缺规格，下游零库存，短期建库意愿低。

调研对象2：某钢材贸易商B

• 库存中等，热卷库存下降。
• 出货量下降近1/3，贸易亏损，资金紧张。
• 华南与华北不同：下游制造业为主，受需求影响大，价格高；华北出口为主，价格低。
• 对后市谨慎，等待反弹择机抛空。

调研对象3：某钢材贸易商C

• 库存1万吨以下，偏低。
• 上半年造船板订单好，国企订单长，民企一般，造船企业盈利好，其他订单萎缩。
• 资金偏紧，下游压款现象。
• 风险对冲需求：平衡涨跌价、锁定成本、库存管理。
• 对后市谨慎乐观，认为三季度可能修复反弹。

重要声明

报告信息源于公开资料，力求客观公正但不保证准确性，不构成投资建议，客户需独立判断，风险自担。