英杰电气机构调研纪要

调研日期: 2025-07-02 四川英杰电气股份有限公司成立于1996年,是一家专业的工业电源设计及制造企业。该公司于2020年2月13日在深交所创业板上市,股票代码为300820。公司是国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家专精特新“小巨人”企业、四川省首批百家优秀民营企业。公司位于“中国重大技术装备制造业基地”——四川省德阳市,占地80余亩。公司始终以自主研发、持续创新为核心,专注于以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发制造。产品广泛应用于石油、化工、冶金、机械、建材等传统行业以及光伏、核电、半导体、环保等新兴行业。 公司副总经理兼董事会秘书刘世伟先生向调研人员介绍了公司主营业务,并就公司的电源业务情况与调研人员进行了交流,主要内容记录如下: 问题1:英杰电气的主营业务是什么? 答:英杰电气专注于工业电源的研发与制造,核心业务涵盖功率控制电源及特种电源,业务范畴广泛覆盖光伏、半导体、充电桩、储能以及科研院所等多个行业领域。在电源业务中,光伏行业的占比曾长期处于较高水平。鉴于当前光伏行业正处于下行调整周期,公司积极推进业务战略转型,在半导体和充电桩领域的拓展已取得一定的进展。其中,半导体业务占比呈持续提升态势,不仅在半导体制程的刻蚀、薄膜沉积等关键环节实现了国产电源的替代突破,半导体材料端的电源业务也保持着良好的增长势头。充电桩业务方面,公司已与国内头部企业建立合作,若各项工作推进顺利,预计有望实现业务规模的重大突破。 问题2:公司在核聚变领域的业务开展情况如何? 答:公司在可控核聚变电源领域具备深厚的技术积淀与市场经验,长期为客户提供涵盖回旋管电源、中性束电源等在内的辅助加热电源产品。近年来,公司紧跟技术迭代趋势,拓展了基于IGBT技术的磁场电源等新型产品序列。此外,公司产品体系还包括真空室烘烤电源、等离子体清洗电源、冷却系统电源等,全面覆盖磁场约束、等离子加热、控制系统、辅助系统等核聚变关键环节。 在客户合作层面,公司与西南物理研究所(585所)、中科院合肥等离子体所等国内顶尖科研院所建立了稳固的长期合作机制。2024年,公司核聚变相关电源订单突破千万元,历史累计订单已达数千万元。目前,公司正积极与国内重点商业核聚变项目进行对接,努力扩大市场覆盖范围。 问题3:核聚变电源的市场空间如何?英杰的竞争优势是什么? 答:国内目前有多个核聚变项目,投资规模较大,达数十亿元至百亿元级别,电源在项目投资中占相当比例,其中公司已供货的磁场与加热电源占比更高。2025年下半年多个项目将进入招标阶段,公司正积极对接并跟踪项目招标进展。 核聚变领域的电源属于大功率电源,数兆瓦级的功率要求及电源稳定性对厂商技术水平要求较高,形成了较高的技术壁垒。依托公司多年大功率电源研发经验,在高电压、大电流控制及抗干扰设计方面形成一定技术优势,同时作为营收规模达十多亿元的专业电源研发制造企业,公司的量产能力具备相应优势。 问题4:请介绍一下公司2025年充电桩业务的情况。 答:公司当前正为国内行业龙头企业研发充电桩新产品,相关产品已进入技术验证阶段。若验证工作顺利推进,预计将获取高附加值订单,为充电桩业务板块构建稳固的营收支撑体系。与此同时,公司加速海外市场战略布局并取得实质性突破,通过旗下英杰新能源的控股与参股企业,已初步构建起覆盖海外主要市场的销售网络。若各项业务推进符合预期,2025年充电桩业务有望实现规模性增长,形成对光伏订单波动的业绩对冲机制。 问题5、光伏业务的货款回收情况以及风险如何? 答:公司始终高度重视光伏业务的货款回收与销售收入确认工作。当前行业面临项目延缓等挑战,若部分企业出现呆坏账,可能对公司产生 一定影响。但光伏行业具有周期性特征,随着下行调整周期结束,行业有望逐步复苏,只要相关企业持续经营,后续仍具备货款回收的可能性。此外,公司提供的电源为专用设备,后续调试服务需由公司完成,这一特性为延缓项目的货款回收和收入确认提供了有力保障。 目前,光伏行业未确认销售的发出商品中,大部分货款已由公司预收,有效降低了财务风险。2024年,公司已针对该部分发出商品计提存货减值,对财务风险较高的企业进行专项计提,并根据不同客户实际情况灵活采用多元收款方式,整体财务风险处于可控范围。