棉花基本面支撑有限 原糖拖累国内反弹乏力

发布时间：2025-07-03 10:57:33作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 7月2日，棉花期货主力合约收涨0.51%至13805.0元。 持仓量变化 7月2日收盘，棉花期货持仓量：-2772手至560464手。 背景分析 郑棉期价连续两日回落，持仓持续下降。我们认为主要原因有以下两点，一是新棉的丰产预期，国家棉花市场监测系统6月末调查报告显示，新疆地区植棉面积同比增加8.2%，增幅环比上调。 后市展望 当前下游纺织企业开机仍在小幅下降，略低于往年同期，产成品库存逐渐累积。综合来看，基本面对棉价支撑有限，市场情绪逐渐降温，短期棉价或有小幅回调。关注持仓变化。 研报正文研报正文 一、研究观点 【棉花】 周二，ICE美棉下跌0.25%，报收67.96美分/磅，CF509环比下降0.51，报收13745元/吨，主力合约持仓环比下降11709手至56.32万手，新疆地区棉花到厂价为15187元/吨，较前一日上涨70元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15212元/吨，较前一日上涨58元/吨。 国际市场方面，美棉实播面积报告公布后，美棉价格环比回落，新年度美棉产量或同比基本持平。关注后续宏观及天气扰动。 国内市场方面，郑棉期价连续两日回落，持仓持续下降。我们认为主要原因有以下两点，一是新棉的丰产预期，国家棉花市场监测系统6月末调查报告显示，新疆地区植棉面积同比增加8.2%，增幅环比上调。另一方面是当前下游需求支撑力度有限。当前下游纺织企业开机仍在小幅下降，略低于往年同期，产成品库存逐渐累积。综合来看，基本面对棉价支撑有限，市场情绪逐渐降温，短期棉价或有小幅回调。关注持仓变化。 【白糖】 消息方面，根据沐甜科技消息，原糖期货合约7月份到期的交货量初步估计为888手，约合45110吨。如果交割数据得到确认，这将是自2014年以来ICE交易所7月合约交割量最低的一次。 现货报价方面，广西制糖集团报价6050~6120元/吨，个别上调10元/吨;云南制糖集团报价5810~5850元/吨，报价持稳;加工糖厂主流报价区间6230~6680元/吨，少数下调20~30元/吨。原糖方面，7月合约到期交割，买方接货意愿不足，拖累期价。 国内方面，受原糖走弱拖累，昨日夜间时段糖价跌幅超1%，从国内销售进度来看盘面有超跌迹象，但原糖疲弱国内反弹乏力，后期关注6月产销数据，耐心等待盘面是否有修复价格的机会。 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：光大期货