核心观点与关键数据
期货市场：
- 聚氯乙烯(PVC)期货收盘价4930元/吨，涨1.88%。
- 成交量111942手，持仓量930079手，环比减少52195手。
- 前20名持仓净买单量51383手，环比减少356手。
现货市场：
- 华东乙烯法PVC价格4960元/吨，电石法PVC价格4749.62元/吨，环比分别上涨5元/吨和下降67.69元/吨。
- 华南乙烯法PVC价格4965元/吨，电石法PVC价格4809.38元/吨，环比分别持平和下降80.31元/吨。
- 中国PVC到岸价7200美元/吨，东南亚到岸价6800美元/吨，西北欧离岸价7500美元/吨。
- 基差-170元/吨，环比扩大89元/吨。
上游情况：
- 电石：华中均价27000元/吨，华北均价2698.33元/吨，西北均价2483-2500元/吨。
- 液氯：内蒙主流价50.50元/吨。
- VCM CFR远东中间价5240美元/吨，CFR东南亚中间价5640美元/吨。
- EDC CFR远东中间价1760美元/吨，CFR东南亚中间价1780美元/吨。
产业情况：
- PVC开工率78.09%，环比下降0.53%，其中电石法80.97%，乙烯法70.46%，环比分别下降0.54%和3.35%。
- 社会库存36.17万吨，环比增加0.66万吨，华东库存31.93万吨，环比增加0.7万吨，华南库存4.24万吨，环比减少0.04万吨。
下游情况：
- 国房景气指数93.72，环比下降0.14。
- 房屋新开工面积23183.61万平方米，环比减少347.77万平方米。
- 房地产施工面积625019.54万平方米，环比减少4704.49万平方米。
- 房地产开发投资完成额19154.81亿元，环比减少281.68亿元。
期权市场：
- 20日历史波动率14.93%，环比上升0.67%；40日历史波动率16.56%，环比上升0.37%。
- 平值看跌期权隐含波动率18.45%，环比下降1.36%；平值看涨期权隐含波动率18.46%，环比下降1.35%。
行业消息：
- 中央财经委员会第六次会议强调推进全国统一大市场建设，治理低价竞争，提升产品品质，推动落后产能退出。
- 常州PVCSG5库提现汇上涨20-30元/吨，价格4730-4810元/吨。
- 6月21日至27日PVC产能利用率78.09%，环比下降0.53%。
- 截至6月26日PVC社会库存57.52万吨，环比增加1.03%，同比减少38.06%。
研究结论
V2509涨1.88%收于4930元/吨。供应端，上周PVC产能利用率环比下降0.53%至78.09%，检修密集但万华、渤化等装置投产预期仍存供应压力。需求端，下游开工率环比下降1.53%至42.78%，管材和型材开工率分别下降1.57%和1.25%。库存方面，上周PVC社会库存环比增加1.03%至57.52万吨，库存趋势由降转升，但库存压力不大。印度BIS认证延期至12月中旬，反倾销政策或于7月上旬落地。成本端，西北限电支撑电石价格，美国允许乙烷装船运往中国但未经授权不得卸货，后期乙烷供应或将逐步放松。PVC供需、成本偏空，反弹持续性存疑。V2509日度K线关注4800附近支撑与4960附近压力。
