生猪逐渐进入消费旺季 价格短期或震荡偏强

发布时间：2025-07-03 09:45:12作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 7月2日，生猪期货主力合约收涨3.20%至14340.0元。 持仓量变化 7月2日收盘，生猪期货持仓量：+5729手至83925手。 期货市场 7月2日主力合约(LH2509)今日增仓5729手，持仓约8.39万手，最高价14375元/吨，最低价13880元/吨，收盘于14340元/吨。 背景分析 能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加;需求端来看，上半年较下半年相比属需求淡季，下半年属需求旺季。 研报正文研报正文 【市场动态】 1、7月2日，生猪注册仓单450手; 2、LH2509合约受现货持续上涨影响，涨幅明显; 3、主力合约(LH2509)今日增仓5729手，持仓约8.39万手，最高价14375元/吨，最低价13880元/吨，收盘于14340元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加;需求端来看，上半年较下半年相比属需求淡季，下半年属需求旺季; 2、从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整; 3、市场多空逻辑：空头：①养殖端降重缓慢，供应压力尚未完全释放;②后续出栏量有望持续增加;③二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限;多头：①冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑;②现货价格韧性强，说明供需不像空头想的那么宽松;③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季。 【策略建议】 1、观点：震荡调整; 2、核心逻辑：1)从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加(不考虑养殖端提前或延后出栏)，供应充裕下猪价难有明显上涨; 2)近期生猪现货市场表现为“体重降-猪价稳”的良性关系，说明需求端对猪价也有一定支撑，猪价难出现明显下跌;且150Kg与标猪价差企稳反弹，也会削弱散户群体的降重意愿，给猪价以一定支撑; 3)2509合约对价格洼地已几近平水，且近期猪价上涨有养殖端出栏量少的影响，若出栏恢复正常，猪价上涨大概率不可持续，不建议追多。 关联品种关联品种生猪所属公司：华融融达期货