热点品种
- 碳酸锂：SMM电池级碳酸锂均价上涨，现货成交价格重心震荡上行。供给端上游挺价，国内碳酸锂产量上行，进口碳酸锂数量走弱。需求端下游高价接受意愿不足，磷酸铁锂及三元材料价格上涨，但电池厂需求稳定。整体看产能宽松，近期盘面情绪受“无序竞争”和“落后产能有序退出”影响，上行空间有限。
- 豆粕：主力09合约低开后震荡，收盘跌幅-0.57%。国际方面，美国税收法案将禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请税收抵免，利好美国大豆种植商。USDA作物生长报告显示美国大豆优良率低于预期。国内方面，油厂进口大豆库存上升，豆粕库存处于历史同期中等偏低水平。市场对作物生长报告反应平淡，后续关注美豆产区天气和税收法案情况。国内油厂开工率维持高位，豆粕库存增加，终端需求平稳，预计豆粕期货呈现震荡调整行情。
期市综述
- 涨跌情况：多晶硅、玻璃、工业硅、氧化铝、焦煤、硅铁、纯碱、碳酸锂、焦炭、生猪、烧碱等品种上涨，玉米、鸡蛋跌近1%。
- 股指期货：沪深300股指期货微涨，上证50股指期货微涨，中证500股指期货和中证1000股指期货下跌。
- 国债期货：各期限国债期货均上涨。
- 资金流向：螺纹钢、多晶硅、热卷资金流入，中证1000、沪银、纯碱资金流出。
核心观点
- 铜：沪铜高开高走，日内震荡偏强。美国6月ISM制造业PMI萎缩，就业再收缩，价格指数加速。供给端铜供应量走强，库存去化，需求端受关税事件影响出口需求增加，但终端市场疲软。国际铜市场与铜关税赛跑，跨地区流动造成的偏紧预期是铜价上行的主要逻辑，后续关注美联储降息预期。
- 原油：中东地缘风险降温，伊朗报复行动力度不及预期，伊以实现全面停火。原油进入季节性出行旺季，美国原油库存持续下跌，OPEC+增产不及预期，供需边际转好。建议谨慎操作，轻仓买入原油看跌期权。
- 沥青：沥青开工率回升，预计7月份排产增加。下游道路沥青开工仍处于最低水平，受资金和南方降雨高温制约。中东地缘风险降温，沥青基差走强至高位，建议逢低做多沥青09-12价差。
- PP：下游开工率回落，美国加征关税不利于PP下游制品出口，上游丙烷进口受限。新增产能镇海炼化4#6月投产，检修装置略有增加，南方梅雨高温季节到来，下游恢复缓慢，库存压力仍大，预计PP低位震荡。
- 塑料：新增中化泉州HDPE、兰州石化全密度等检修装置，开工率下降至84%左右。PE下游开工率下降，农膜进入淡季，下游观望增加，少量刚需拿货，库存压力仍大，预计近期塑料低位震荡。
- PVC：上游电石价格下调，PVC开工率继续下降，下游开工继续小幅回落，印度BIS政策延期，出口高价成交受阻。房地产数据改善缓慢，需求未实质性改善之前PVC压力较大，预计近期低位震荡，以逢高做空为主。
- 豆油：主力09合约小幅高开后震荡上涨。美豆种植面积报告发布，季度库存高于预期，市场反应平淡。国内豆油进入阶段性累库，供强需弱的格局将持续，预计豆油期货维持区间震荡。
- 螺纹钢：主力合约“探底回升、放量上攻”。受限产传闻刺激，市场对钢材供应收缩的预期快速升温。需求端淡季延续，房地产新开工、投资数据持续低迷。原料端双焦、铁矿价格反弹，焦价涨超3%。若限产传闻持续发酵或落地，螺纹钢仍有上冲空间，但仍需警惕“传闻证伪”的回调风险。
- 热卷：主力合约“震荡上行、突破压力”。供需结构上，热卷去库延续，刚需托底。部分热轧线因利润不足临时停产，库存小幅累积，但社会库存连续4周去库。需求端汽车产销数据环比改善，家电出口订单边际回暖，刚需采购支撑现货成交。出口市场上，热卷出口量环比增加，有效缓解了国内供应压力。建议重点关注唐山限产执行力度及7月政治局会议政策的定调。
- 焦煤：主力合约低开高走，尾盘收涨超3%。山西市场主流价格报价持平，蒙5#主焦原煤自提价微降。除安全月供应端有减产预期外，市场对产能出清问题的担忧支撑行情反弹上涨。蒙古那达慕大会蒙煤进口口岸闭关5天，影响国内进口煤供给。国内港口进口焦煤库存出现去化。需求端焦炭四轮提降后，焦企利润降低开工率下移，属于历史同期的低位水平。整体来看，焦煤市场主要聚焦在供应端的偏紧预期，但需求弱势下，上方空间有限。
- 尿素：主力合约低开高走，日内偏强震荡。昨日尿素价格下降，内需转弱后降价吸单，成交量一般。供应端本周继续检修与复产并行，需求端农需备货在收尾阶段，复合肥工厂开工负荷维持低位，内需整体支撑有限。本期库存继续去化，主要依赖于出口的快速集港。整体来看，今日煤化工板块整体有上涨，但尿素目前除基本面驱动外，主要驱动力依然来自于出口方面，上方阻力位仍存，尿素盘整为主，后续依然有下行压力。
