此轮蛋鸡去产能路径的相关思考

一、从养殖利润周期看蛋鸡供给 2013年至今，鸡蛋市场经历了三个大周期，当前养殖利润再度转负。第一个周期（2013年7月~2017年5月）因疫病导致存栏下降，蛋价上涨；第二个周期（2017年6月~2020年7月）因非洲猪瘟影响猪肉供给，禽蛋需求增加，蛋价维持高位；第三个周期（2020年8月至今）蛋价下跌驱动产能去化，2024年四季度起蛋价高位回落至今。今年5-6月蛋鸡月均养殖利润转负，但亏损时间较短，不足以驱动快速去产能，预计价格仍将维持低位区间。

二、此轮蛋鸡去产能路径的相关思考

1. 2020年价格低点和淘鸡日龄比照关系：2020年低于3元/斤持续半年以上，第一个低点淘鸡日龄超500天，第二个低点（5月中旬至6月中旬）日龄跌破500天，产能才出清。
2. 今年与2020年对比：今年价格第一个低点对应淘鸡日龄508天，若第二个低点叠加消费旺季，消费支撑价格回涨，淘鸡日龄将维持高位，供给压力后移至今年四季度或明年一季度形成第二个低点。

三、策略建议 重点关注三季度蛋鸡淘汰节奏和幅度。若淘汰不及预期，建议关注今年四季度和明年一季度合约高空机会；蛋鸡养殖企业可关注四季度及明年一季度相关合约卖出套期保值机会。