白糖
- 产量预期强劲：2024/25年度中国食糖生产已结束，全国累计产糖1116万吨，同比增长120万吨；累计销糖811万吨，同比增长152万吨，销售进度72.7%，同比加快6.5个百分点。
- 产区情况：广西降水缓解旱情，云南降雨量高于往年，利于甘蔗生长；内蒙古甜菜播种延迟但近期恢复良好，新疆甜菜生长情况较好。
- 国际市场：预计2025/26年度印度增产，巴西干旱影响有限，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价弱势运行。
- 后续关注：主要产国降水情况及巴西食糖生产和出口进度。
棉花
- 进口量不及预期：受美国关税影响，棉花进口量未达预期。
- 生长情况：全国棉区光照温度适宜，新疆棉花已进入现蕾期，黄河和长江流域处于第五真叶至现蕾期，发育期比往年提前3-15天。
- 后续关注：天气对单产的影响。
商品研究软商品日报走势评级
数据速览
- 外盘报价：美白糖下跌3.03%，美棉花下跌0.12%。
- 现货价格：白糖（南宁）上涨0.16%，白糖（昆明）持平，棉花指数持平，棉花（新疆）上涨0.33%。
- 价差速览：SR01-05下跌17.46%，SR05-09下跌4.55%，CF01-05持平，CF05-09下跌100%，CF09-01下跌50%。
- 基差：白糖和棉花各月份基差均有所扩大。
- 进口价格：棉花cotlookA持平。
- 利润空间：白糖进口利润持平。
- 期权合约隐含波动率：SR509C和P、CF509C和P均有所下降。
- 仓单：白糖持平，棉花减少0.60%。
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