不锈钢日报-仓单量持续减少，沪不锈钢维持震荡

市场动态

• 6月制造业PMI为49.7%，环比上升0.2个百分点，制造业景气水平改善。
• 印尼聚焦O&G领域不锈钢生产，旨在减少进口并利用镍矿储备。
• 韩国决定对中国进口不锈钢厚板征收21.62%反倾销税。
• SS2508单日成交量14.6万手，持仓量10.1万手，仓单量112140吨。

基本面分析

• 成本端：高镍铁主流成交价915元/镍，内蒙高铬报7800元/50基吨，盘面持续倒挂。
• 供需情况：下游维持刚需采购，粗钢产量增加预期不变，社库高位，供需偏宽松。
• 交易逻辑：
  • 空头：供应减量不及需求减量，库存高企，原料价格稳弱，成本支撑松动。
  • 多头：估值低，下行空间有限，300系减产预期改善。

总结

• 观点：低位震荡。
• 核心逻辑：
  1. 基本面未见好转，供应过剩预期持续。
  2. 原料价格稳弱，成本支撑松动。
  3. 淡季现货成交低迷。
  4. 减产预期。

关键数据

• 持仓量：2025-06-30，主力连续持仓量10.1万手，环比下降5.75%。
• 结算价：2025-06-30，主力连续结算价80元/吨，环比上涨0.64%。
• 收盘价：2025-06-30，主力连续收盘价14135元/吨，环比下降0.08%。
• 现货价格：无锡/佛山冷轧304/2B价格分别为14200/13950元/吨，环比下降。
• 库存：上期所注册仓单量112140吨，环比下降187吨；LME镍库存400620吨，上期所镍库存21212吨。

研究结论

• 不锈钢市场维持低位震荡，空头逻辑为主，但减产预期提供支撑。原料价格稳弱削弱成本支撑，淡季需求疲软加剧供需宽松格局。