沪铜产业日报

核心观点与关键数据

• 宏观经济：受美国关税政策影响，制造业短期波动，但中国稳增长政策显效，6月制造业PMI回升至49.7%，非制造业商务活动指数为50.5%。
• 汽车行业：6月汽车经销商库存预警指数为56.6%，景气度下降。
• 国际关系：特朗普称日本汽车贸易存在“不公平”行为，未取消对日汽车关税。
• 房地产市场：1-6月TOP100房企销售总额降11.8%，6月销售额降18.5%。
• 美联储政策：博斯蒂克预计美联储今年降息一次，明年降息三次。
• 美国经济：芝加哥6月商业活动指数降至40.4，连续19个月萎缩。

期货市场

• 沪铜主力合约：80,640.00元/吨，环比上涨770.00元；LME3个月铜9,944.00美元/吨，环比上涨75.00美元。
• 价差与持仓：主力合约隔月价差250.00元/吨，环比上涨60.00元；沪铜主力合约持仓量223,983.00手，环比增加11,072.00手；前20名持仓5,895.00手，环比减少8,048.00手。
• 库存与现货：LME铜库存90,625.00吨，环比下降650.00吨；上期所库存81,550.00吨，环比下降19,264.00吨；SMM1#铜现货80,205.00元/吨，环比上涨215.00元；洋山铜均溢价30.000.00美元/吨；CU主力合约基差-435.00元/吨，环比下降555.00元；LME铜升贴水181.69美元/吨，环比下降58.98美元。

基本面分析

• 矿端：铜精矿TC现货指数负值区间，长单TC修复，供应紧张缓解。
• 供给：铜矿港口库存充足，出口窗口打开，冶炼厂产量稳定小增，内供收紧。
• 需求：下游铜材加工消费受淡季影响走弱，现货成交活跃度低，社会库存中低水位稳定。
• 期权市场：平值期权购沽比1.64，环比+0.2203，情绪偏多头，隐含波动率略升。

研究结论与操作建议

• 基本面：供给稳定小增、需求暂弱，铜矿供给预期改善。
• 技术面：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱初现。
• 操作建议：轻仓震荡偏强交易，控制节奏及风险。

数据来源与免责声明

• 现货市场数据来源第三方，观点仅供参考。
• 市场有风险，投资需谨慎。