每日提示
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。
- 市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
近期要闻
- 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。
- 五一假期结束居民整体消费意愿热情回落，压制短期鲜猪肉消费。
- 国内生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好。
- 生猪现货价格五一节后或会震荡偏弱，期货短期整体维持震荡偏弱格局。
多空关注
- 利多：国内生猪存栏同比回落；国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。
- 利空：国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期；生猪猪肉消费五一后进入淡季。
生猪观点和策略
- 基本面：供应方面，五一假期后国内出栏积极性减弱生猪价格短期维持弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观，压制短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价短期回归震荡格局。关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 基差：现货全国均价14800元/吨，2509合约基差930元/吨，现货升水期货。
- 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6%。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：五一节后生猪供需均有所减少，预计本周猪价回归区间震荡格局；生猪LH2509：13700至14100附近区间震荡。
生猪期货行情
- 基差与价差走势：近期基差和价差走势图显示，基差呈上升趋势，价差呈下降趋势。
- 商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势：近期商品猪出栏价格、白条价格和36城猪肉均价均呈上升趋势。
生猪现货行情
- 各规格猪均价：标肥猪价差走势图显示，标肥猪价差呈上升趋势。
- 近5天全国外三元毛猪价格走势：近期全国外三元毛猪价格呈上升趋势。
生猪基本面分析
- 供给端：
- 农业农村部存栏：截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。
- 规模场存栏：商品猪存栏量呈上升趋势，90kg以下和150kg以上猪占比呈下降趋势。
- 猪肉进口：月度猪肉进口量呈上升趋势。
- 育肥成本：育肥成本呈上升趋势。
- 饲料盈利预期：周度生猪饲料盈利预期呈上升趋势。
- 出栏：月度生猪出栏量呈上升趋势，周度生猪出栏均重呈上升趋势，周度生猪出栏利润呈上升趋势。
- 利润：周度自繁自养及外购仔猪利润呈上升趋势。
- 替代：猪牛肉价差呈上升趋势。
- 屠宰端：
- 价格：毛白价差走势图显示，毛白价差呈上升趋势；白条均价走势图显示，白条均价呈上升趋势；36城均价走势图显示，36城均价呈上升趋势；屠宰结算价走势图显示，屠宰结算价呈上升趋势。
- 利润：周度屠宰加工利润呈上升趋势。
- 屠宰量：生猪每日屠宰量呈上升趋势，开工率呈上升趋势。
- 鲜销率和冻品库存率：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势图显示，鲜销率呈上升趋势，冻品库存率呈下降趋势。
- 需求端：
- 消费：年度猪肉消费总量呈上升趋势。
- 猪粮比：猪粮比呈上升趋势。
- 收放储：生猪收储情势图和生猪放储情势图显示，生猪收储量和放储量均呈上升趋势。
- 上涨和下跌：生猪下跌和上涨历史走势图显示，生猪价格呈周期性波动。
研究结论
- 本周生猪市场或供需双减、猪价短期回归震荡格局。
- 关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 预计生猪LH2509：13700至14100附近区间震荡。
