东安动力机构调研纪要

调研日期: 2025-06-27 1.公司基本情况。 东安动力1998年在上海证券交易所上市,上市之初,公司属于中航工业集团,2012年,公司加入中国长安汽车集团,近期,公司发布了关于中国兵器装备集团有限公司重组进展情况的公告,公司间接控股股东将变更为中国兵器装备集团有限公司汽车业务分立的中央企业。上市时,公司产品主要为微型汽车发动机,2016年,公司产品向商用车汽油机转型升级,2021年,公司收购东安汽发部分股权,控股东安汽发,东安汽发主做乘用车发动机及自动变速器。目前,公司的业务包括乘用车和商用车两大部分。 公司制定的2025年的经营目标为整机销售60万台,实现营业收入52亿元。1-5月,公司销售发动机超过25万台,较上年同期增长35.38%。 3.公司产品及客户。 乘用车领域,发动机主要供应长安汽车,AT变速器中,6AT主要面向海外市场,每年大概8-10万台,8AT主要面向国内市场,主要匹配江淮 汽车、江铃汽车等;商用车领域,主配车厂为福田汽车;增程产品目前主要匹配东风岚图,下半年,会有多款匹配公司增程器的新车型上市;DHT产品主要匹配郑州日产,在逐渐上量。 4.公司规划。 公司未来市场主要包括三个方面:传统市场、出口市场及增程和混动市场,目标规模各占整体业务三分之一。公司持续加大产品创新及市场开拓力度,正在合作研发转子发动机。 5.公司产品毛利率。 上市之初,公司产品毛利率在20%左右,后续随着行业内卷、整车厂连续要求降价等影响,毛利率逐年下降,2024年公司产品毛利率3.71%。未来,公司将通过提升公司产品规模和销量,内部价值创造,供应商穿透管理,逐步提高产品毛利率。 从行业整体情况看,国资委这两年对央企股权激励审核较严,实施数量减少。公司2021年股权激励计划三期已完成,调动了核心员工的 积极性,稳定了团队,后续,公司将研究继续实施股权激励的可行性。 7.管理层人员变动。 目前看没有大的调整。2022-2024年任期考核已结束,新一届经理层成员基本维持稳定。 8.股东持股情况 根据之前的股东名册,公司前十名股东中,个人股东变化不大,偶有外资股东、私募基金及国内机构持股数量不大。