东安动力机构调研纪要

公司现有业务情况
公司主要产品为发动机（含增程器）和变速器，主要匹配乘用车和商用车，近年来加大特种产品市场开发，包括全地形车、飞行器、特种车辆、工程和农业机械等。

增程器市场判断与新能源业务

• 增程器市场发展迅速，因其兼具电动车体验和续航优势，未来空间巨大。传统车企和造车新势力均倾向增程路线。
• 东安动力是国内最早研发增程式发动机的企业，与多数造车新势力合作，预计2025年底至2026年初将有匹配公司增程器的量产车型上市。
• 公司新能源产品还包括DHT，增程器出口业务将持续增长。

产品出口情况
目前出口以AT变速器为主，占收入约20%，未来将加大发动机出口，目标提升海外业务收入占比至30%以上。

新能源企业投资增程器意愿
新能源企业因销量规模和经济性考量，倾向于外购增程器，且缺乏发动机技术积累，投资必要性不大。市场存在新能源企业与发动机企业合资案例。

商用车发动机业务情况
受新能源电池降价等因素影响，今年前3季度商用车汽油机销量低于预期，公司正推进燃气增程发动机项目，以进入更大吨位商用车市场，扩大销量。

应对行业降价措施
公司通过资源共享、内部对标每年节约成本超1亿元，并积极推动供应商降价。随着规模效应显现和定点产品上市，盈利能力预计改善。