核心观点与关键数据
豆粕
- 国际方面：美国大豆作物生长条件良好，未来几周将迎来适度降雨，提振产量前景。
- 国内方面：油厂开工率攀升，豆粕库存增加，终端需求平稳，部分地区胀库催提。美盘大豆反弹带动进口大豆成本增加，支撑市场，但油厂挺粕动力不强。
- 结论：豆粕期货呈现震荡调整行情。
原油
- 地缘风险：美军打击伊朗核设施后，伊朗报复力度不及预期，与以色列实现停火，中东地缘风险降温。
- 基本面：原油进入季节性出行旺季，美国原油库存持续下跌，OPEC+增产不及预期，供需边际转好。
- 结论：建议谨慎操作，轻仓买入原油看跌期权。
期市综述
- 涨跌互现：多晶硅涨超4%，工业硅涨近3%，菜粕、PX涨超1%；集运指数（欧线）跌近2%，SC原油、玻璃、焦煤、甲醇跌超1%。
- 股指期货：沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均上涨。
- 国债期货：2年期、5年期、10年期、30年期国债期货主力合约均下跌。
- 资金流向：沪金、纯碱、纸浆资金流入；中证1000、沪银、中证500资金流出。
沪铜
- 美联储降息：不确定性增强，市场对美元信心下降，支撑有色金属。
- 供应方面：中国电解铜产量同比增加12.36%，预计全年产量同比增幅12.19%。
- 需求方面：铜需求近期边际走弱，但终端市场存韧性，新能源车及新兴能源对铜需求不断增加，房地产有拖累。
- 库存：全球库存除美国外都去化，国内上期所库存处于低位。
- 结论：铜价将在震荡中缓慢上涨，可寻求逢低多的机会。
碳酸锂
- 供应充足：盐湖提锂及云母端开工积极性高，国内碳酸锂供应充足。
- 下游需求：正极材料价格及磷酸铁锂价格位置不变，新能源零售渗透率回升至55%左右。
- 结论：行情保持震荡偏弱，后续仍需关注下游电池厂排产情况。
沥青
- 供应端：沥青开工率回升，7月份预计排产254.2万吨，环比增加14.4万吨。
- 需求端：道路沥青开工仍处于近年同期最低水平附近，受资金和南方降雨制约。
- 地缘风险：中东地缘风险降温，沥青跟随原油大幅下跌，基差走强至高位。
- 结论：建议谨慎操作，逢低做多沥青09-12价差。
PP
- 下游开工率：环比回落至49.05%，处于历年同期偏低水平。
- 供应方面：新增产能镇海炼化4#6月投产，检修装置略有增加。
- 需求方面：南方梅雨季节到来，下游恢复缓慢，新增订单有限。
- 结论：PP低位震荡。
塑料
- 开工率：塑料开工率升至88%左右，PE下游开工率降至38.14%。
- 需求方面：农膜进入淡季，下游其他需求一般，南方梅雨季节到来，消费淡季下游观望增加。
- 结论：近期塑料低位震荡。
PVC
- 供应端：PVC开工率继续下降至78.09%。
- 需求端：下游开工继续小幅回落，印度BIS政策延期，中国台湾台塑7月份报价上调。
- 库存：社会库存小幅增加，仍偏高。
- 结论：PVC近期低位震荡。
豆油
- 国际方面：美国大豆主产州未来6-10日气温将高于正常水平，降水量将高于正常水平。
- 国内方面：主要油厂大豆压榨量创历史单周新高。
- 结论：豆油期货将维持区间震荡。
焦煤
- 供应端：蒙古那达慕大会蒙煤进口口岸闭关5天，国内港口进口焦煤库存去化。
- 需求端：焦炭四轮提降后，焦企利润降低开工率下移。
- 结论：关注逢高空机会。
螺纹钢
- 供给端：螺纹钢周度长、短流程钢厂产量均下降。
- 需求端：螺纹钢周度表需持续回落，处于近年来同期最低水平。
- 宏观层面：市场对全国两会政策发力有一定预期，对螺纹钢价格形成底部托举作用。
- 原料价格：双焦价格跌幅明显，铁矿石价格走势平稳，成本支撑淡化。
- 结论：短期内大概率维持震荡偏弱走势。
热卷
- 供给端：热卷产量得到一定支撑，同比增加1.79万吨。
- 需求端：热卷表观消费量同比减少4.44万吨，但需求结构更为多元。
- 宏观层面：部分省份公布的重大项目投资计划中，多数省份计划投资额增长。
- 结论：短期内大概率仍维持震荡格局。
尿素
- 供应端：检修与复产并行，日产波动幅度小。
- 需求端：下游农需拿货高价意愿降低，复合肥工厂拿货均减少。
- 库存：港口库存增加，缓解厂内库存压力。
- 结论：盘面震荡偏弱运行。
