7月十大金股：七月策略和十大金股

七月策略和十大金股 —7月十大金股 投资要点 分析师：杨芹芹S1050523040001yangqq@cfsc.com.cn ▌总量观点 海外关税暂缓周期结束，贸易风波或重启，但中美贸易冲突风险可控。同时中东停火后，全球风险偏好修复；联储降息预期升温，美元指数回落，带动外资回流。美股创新高后，后续面临经济数据和政策的双重不确定性，经济走弱后EPS或有下修，减税或加大债务风险担忧。美股波动有望放大，左侧布局地产、金融、保健等降息交易，但需平衡美债的短期扰动。 国内经济虽边际走弱，但有7月政治局会议、10月四中全会等政策预期对冲。预计A股先上探后震荡，中上旬在指数强势突破后继续上探，但下半旬需警惕海外降息和国内政策不及预期后的调整风险。结构行情为主，关注金融搭台（非银、金融科技、稳定币等）、科技轮动（AI算力、智驾、军工、固态电池、半导体等）和业绩预增（TMT、机械、医药、军工、有色等）。 ▌本期金股组合： 汽车：嵘泰股份（605133.SH）中小盘&主题&北交所：纳思达（002180.SZ）计算机&AI&互联网：东方财富（300059.SZ）电力设备：科泰电源（300153.SZ）电子：炬光科技（688167.SH）电子：蓝思科技（300433.SZ）电子：中芯国际（688981.SH）医药：金城医药（300233.SZ）汽车：凯迪股份（605288.SH）传媒新消费：天舟文化（300148.SZ） 注：金股排名不分先后 ▌风险提示 地缘政治风险再起，国内经济不及预期，特朗普政策超预期变动 正文目录 1、7月十大金股组合.......................................................................32、观点汇总..............................................................................32.1、总量观点：A股先上探后震荡，把握结构性行情，聚焦金融搭台、科技成长和中报预增.....32.2、行业及个股逻辑：................................................................52.3、金股盈利预测表：................................................................163、风险提示：............................................................................16 图表目录 图表1：2025年7月华鑫十大金股组合（2025/06/30）.......................................3图表2：十大金股盈利预测表（2025/06/30）...............................................16 1、7月十大金股组合 2、观点汇总 2.1、总量观点：A股先上探后震荡，把握结构性行情，聚焦金融搭台、科技成长和中报预增 核心要点：海外关税暂缓周期结束，贸易风波或重启，但中美贸易冲突风险可控。同时中东停火后，全球风险偏好修复；联储降息预期升温，美元指数回落，带动外资回流。国内经济虽边际走弱，但有7月政治局会议、10月四中全会等政策预期对冲。预计A股先上探后震荡，中上旬在指数强势突破后继续上探，但下半旬需警惕海外降息和国内政策不及预期后的调整风险。结构行情为主，关注金融搭台（非银、金融科技、稳定币等）、科技轮动（AI算力、智驾、军工、固态电池、半导体等）和业绩预增（TMT、机械、医药、军工、有色等）。 #海外：聚焦关税谈判、减税法案和联储议息，美股等波动放大，美债震荡运行，黄金逢低加仓 海外宏观：1）海外关税暂缓周期结束。7/9为美国与其他75个国家的对等关税暂缓截止日，贝森特表示美方正在与18个主要贸易伙判磋商贸易协议，10-12个国家很快达成协议，其后将再与另外20个贸易伙伴商谈，预计谈判议程会在9月1日劳动节假期前完成。 2）降息预期升温。美国Q1GDP下修至-0.5%，为近三年首次。个人支出创年初以来最大降幅，多位联储官员暗示最早7月降息，特朗普或提早提名联储主席，市场预期年内降息3次，关注7月31日FOMC。3）减税法案落地情况。7/4为参议院通过新减税法案的最后期限，目前整体通过概率较高，预计通过的减税额度上行至3.1-3.5万亿美元，仍会给美债和美元信用问题带来冲击。 海外策略：美股创新高后，后续面临经济数据和政策的双重不确定性，经济走弱后EPS或有下修，减税或加大债务风险担忧。美股波动有望放大，左侧布局地产、金融、保健等降息交易，但需平衡美债的短期扰动。10Y美债收益率已从高位下行35BP，美元回落至97为三年半最低水平，7月提前降息仍需更弱的经济数据倒逼，目前分歧较大，且有通胀抬头压力，预计短期下行空间有限。黄金连续两周下跌，主要是中东停火避险需求下行及资金止盈，关注3250附近支撑，看好中长期配置价值。 #国内：政策支持消费提振、科技与产业创新，工业利润再转负，关注7月政治局会议 政策信号：央行等六部门《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》：出台19项重点举措，聚焦消费重点领域加大金融支持，重视提升居民财产性收入促消费，利好非银；Q2货币政策委员会例会：汇率删去了“加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置”的表述，表明目前人民币汇率偏强，对货币政策掣肘较弱；删除“择机降准降息”，增加“灵活把握政策实施力度和节奏的表述”，会更灵活进行货币调控应对内需不足和物价低位。国常会：切实将科技成果转化为现实生产力，强化企业科技创新主体地位，强调科技创新与产业创新融合。下一个政策窗口期是7月底政治局会议，但届时仍处于中美关税谈判和国内经济观察期，预计政策增量有限。 工业利润为负：1-5月工业利润同比时隔2月再度转负，5月显著负增，从3%至-9.1%，为全年最低水平。量价利拆分来看，量相对平稳、价降幅扩大、利润率下滑。关税冲击下的补库意愿不高、PPI降幅扩大，成本上升后的利润冲击逐步显现。对应上市公司盈利依旧承压，把握中游设备制造的结构性亮点。 #A股：7月先上探后震荡，行业关注金融搭台、科技轮动和中报预增方向 大势研判：6月底A股整体偏强，沪指放量突破后高位震荡，三根大阳线确认主力资金逼空，短期杠杆资金加速入场，成交放量至1.5万亿，市场做多情绪回暖，7月中上旬指数有望进一步上探，但下半旬需警惕海外降息和国内政策不及预期后的调整风险。且624不是924的再现，924是低位+宏观政策大转向，624更多是微观情绪和资金助推，当前难有普涨行情，更多是结构性机会，轻指数重结构。 银行股高位调整，主因是中国人保在股东大会上表示，高分红OCI资产配置比例已占 比30%左右，接近上限，未来将加大对科创板企业的研究，叠加季末+密集分红期，引发部分博弈保险止盈兑现压力，引发前期涨幅较大的银行股大幅回调。鉴于利率仍有下行空间，银行股基本面并未恶化，阶段性调整后的银行股依旧值得关注。 行业选择：1）金融搭台：券商、金融科技、稳定币等；2）科技轮动：AI算力、智驾、军工、固态电池、半导体等；3）中报预增：TMT、军工、机械、医药、有色等。 2.2、行业及个股逻辑： ⚫汽车：嵘泰股份（605133.SH）——林子健 推荐逻辑： 转向器壳体全球领军企业，优质客户赋予成长动能 嵘泰股份成立于2000年，主要产品为汽车转向、传动、制动等铝合金精密压铸件。2011年公司与博世合作电动转向壳体，完成大众EPS首个国产化项目，逐渐与博世、采埃孚、蒂森克努伯等全球知名汽车Tier1建立了持续稳定的合作关系，公司转向器壳体零部件市占率从2017年的12.43%逐年攀升至2021年的21.46%，处于市场领先地位。公司依托电动转向机壳体产品优势+新能源三电等新产品布局，新获/新增开发博世、采埃孚、蒂森克虏伯、蔚来等新项目。除通过原先Tier1客户进行配套外，公司新能源三电系统产品直接供应国内外头部新能源车企，实现从Tier2到Tier1的突破，相关产品已陆续量产，带动公司营收快速增长。 墨西哥二期工厂产能逐步释放，对美贸易风险整体可控 墨西哥工厂供应特斯拉Cybertruck零部件，今年爬产顺利有望扭亏。2016年公司在墨西哥瓜纳华托州设立子公司莱昂嵘泰并于2017年投产，2022年莱昂嵘泰首次扭亏为盈，2023年墨西哥二期已完成厂房建设。公司主要通过墨西哥工厂将产品出口至美国，从国内出口至美国的产品占比较低，不足1%，并且主要采用FCA贸易方式，对美贸易敞口较小。“墨西哥汽车轻量化铝合金零件扩产项目”达产后，预计将产生年平均利润总额6,050.93万元；“墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目”达产后，预计将产生年平均利润总额4,945.74万元，两个项目达产后将贡献年利润约1.1亿元，有望大幅提升公司盈利水平。 合作与外延并举，加码布局人形机器人核心零部件 强强联合，携手行星滚柱丝杠头部企业江苏润孚进军丝杠赛道。2025年，嵘泰股份拟与江苏润孚动力共同设立“江苏润泰机器人科技有限公司”，嵘泰股份持股45%。子公司润泰将开展用于人形机器人和汽车底盘系统的行星滚柱丝杠、滚珠丝杠的研发、生产业务。同时，嵘泰股份子公司河北力准还将与润孚合资成立一家螺纹设备孙公司，河北力准机械持股65%，润孚持股35%。合资孙公司将主要开发、生产用于制造行星滚柱丝杠、滚珠丝杠的相关专用型设备及通用设备。子公司河北力准携手德国顶尖设备供应商共同打造高端加工中心，牢牢把握丝杠杠螺纹加工产能瓶颈。同时，公司将加大对丝杠轴承、减速器、微特电机、传感器、驱动器、控制器等核心零部件项目的对接与筛选，通过合资、参股、收并购等方式进行业务合作公司，继续加码人形机器人赛道。 盈利预测 我们预测公司2025-2027年收入分别为31.4/40.2/49.8亿元，公司通过转向壳体积累优秀客户资源，盈利能力较强，三电、传动、制动零部件品类、项目不断拓展，主业维持高增速，与江苏润孚强强联合开辟人形机器人第二增长曲线，走入成长快通道，维持”买入“投资评级。 风险提示： 地缘政治风险，产能爬坡不及预期风险，市场需求不及预期风险，人形机器人市场增长不及预期风险 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2025年6月18日发布的《嵘泰股份（605133）：铝合金压铸领军企业，积极开拓第二增长曲线》报告 ⚫中小盘&主题&北交所：纳思达（002180.SZ）——任春阳 推荐逻辑： ▌业绩有所承压，集成业务业务出货稳步增长 2025年第一季度纳思达实现营业收入59.27亿元，同比下降5.79%。归母净利润为0.84亿元，同比下降69.64%，扣非归母净利润0.80亿元，同比下降69.83%。分业务板块来看，奔图打印机业务和利盟打印机业务的营收出现不同程度的下滑，分别同比下降3.34%和4.85%，主要是由于受海外个别市场采购节奏的影响，奔图国际打印机销量同比下降27.11%，且奔图在研发、品牌宣传以及线下服务渠道建设方面进一步加大投入，导致费用同比增长21.45%；集成电路业务业务营收同比下降19.72%，但极海微总体芯片出货量达1.25亿颗同比增长9.38%，非耗材芯片销量同比增长38.22%。 ▌布局打印机全产业链，市场份额不断提升 公司打印机业务整体出货量在全球激光打印机市场份额中排名第四位。其中，奔图激光打印机业务全球出货量增速引领行业，利盟激光打印机在全球中高端激光打印机细分市场的占有率行业领先。公司旗下通用打印耗材业务、通用打印耗材芯片业务、打印机主控芯片业务均处于全球细分行业翘楚。信创市场方面，随着行业信创的不断推进，奔图在金融等重点行业不断取得突