7月十大金股：七月策略与十大金股报告

七月策略与十大金股报告 —7月十大金股 投资要点 分析师：杨芹芹S1050523040001yangqq@cfsc.com.cn ▌总量观点 核心结论：7月海外不确认性较多，关注美国大选、经济数据和三大央行会议。国内经济信心仍待增强，关注三中和政治局会议政策增量。人民币汇率7.3和A股3000点保卫战再起，市场情绪较为谨慎，亟待联储降息或国内会议政策预期催化，破局之前防御为主。关注三大主线：1）高股息（公用事业、石油石化、有色、银行等）；2）改革线（电力、公用事业、科创等）；3）业绩线（半导体、消费电子、通信、中药、纺服、养殖等）。 ▌本期金股组合： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 电子：长盈精密（300115.SZ）电子：赛腾股份（603283.SH）计算机：鼎通科技（688668.SH）计算机：税友股份（603171.SH）汽车：江淮汽车（600418.SH）有色金属：湖南黄金（002155.SZ）电力设备：许继电气（000400.SZ）电力设备：四方股份（601126.SH）基础化工：巨化股份（600160.SH）石油石化：桐昆股份（601233.SH） 注：金股排名不分先后 ▌风险提示 1,国内经济不及预期2,海外货币政策急转3,地缘政治风险再起 正文目录 1、7月十大金股组合.......................................................................32、观点汇总...............................................................................32.1、总量观点：底部维稳，防御为主....................................................32.2、行业及个股逻辑：................................................................42.3、金股盈利预测表：................................................................163、风险提示：.............................................................................16 图表目录 图表1：2024年7月华鑫十大金股组合（2024/06/30）.......................................3图表2：十大金股盈利预测表（2024/06/30）...............................................16 1、7月十大金股组合 2、观点汇总 2.1、总量观点：底部维稳，防御为主 核心结论：7月海外不确认性较多，关注美国大选、经济数据和三大央行会议。国内经济信心仍待增强，关注三中和政治局会议政策增量。人民币汇率7.3和A股3000点保卫战再起，市场情绪较为谨慎，亟待联储降息或国内会议政策预期催化，破局之前防御为主。关注三大主线：1）高股息（公用事业、石油石化、有色、银行等）；2）改革线（电力、公用事业、科创等）；3）业绩线（半导体、消费电子、通信、中药、纺服、养殖等）。 海外：市场降息预期升温VS再通胀风险担忧，关注美国大选、经济数据和三大央行会议 美国5月PCE同比2.6%，为三年来最低记录。叠加续请失业救济人数两年半最高，5月核心耐用品订单降幅创今年最大，一季度GDP增长弱于初值，市场降息预期升温，预计联储年内降息两次，9月概率超过60%，12月概率接近45%。但拜登和特朗普首场辩论过后，美股创新高后收跌，美债尾盘快速上行，美国股债开始计价特朗普赢得美国总统大选的可能性及后续的再通胀风险。 7月海外重点关注11日纽约法官对特朗普刑期判决、15日共和党大会对美国大选的影响。货币政策方面，月初有欧洲央行论坛，月中有联储听证会，中下旬是欧、日、美三大央行议息会议对应的降息进程和资产表现影响。预计美股高位巨震，关注VIX波动放大机 会，静待调整后的信息技术。避险与流动性改善利好的美债、黄金、BTC和生科等趋势性机会仍待确认。 国内：经济信息偏弱VS增量政策预期，关注三中和政治局会议政策增量 5月制造业PMI为49.5%，与上月持平，继续荣枯线之下运行，主要是供需同步走弱,需求仍显不足，原材料价格和出厂价格同步下行。517新政后，70个大中城市各线房价继续调整，环比和同比降幅略有扩大，地产仍在筑底过程中。美国大选和欧洲右翼化加大贸易摩擦，出口增量有限。居民消费者信心指数延续低位运行。亟待地产（加大收储力度）、基建（中央财政加杠杆）、制造业（更新换新）等组合发力。 关注三中和政治局会议政策增量。三中全会定于7月15-18日召开，结合5次深改会议和发改委梳理的改革重点任务，主要看点为：一是财税改革，中央和地方财税划分，消费税改革等；二是要素市场化，特别是公用事业价格改革；三是科技创新开放，加大新质生产力支持力度，对外科技开放环境，对内资金和政策支持。 策略：汇率和A股保卫战再起，亟待联储降息和国内维稳，A股防御为主 海外提前交易特朗普回归后的再通胀风险，倒逼年内降息需要更多的经济数据确认，特别是通胀走弱和失业上行等相关信号。国内经济信心仍待增强，聚焦7月两大会议的政策增量和改革红利。内外均处于观察验证期，人民币汇率7.3和A股3000点保卫战再度打响，破局之前市场情绪依旧谨慎，底部维稳期间防御为主。 关注三大主线： 1）高股息（进可攻退可守的央国企红利资产，如高股息和ROE稳定的公用事业、石油石化、有色、银行等）； 2）改革线（契合三中财税、要素市场化和科技创新开放改革的电力、公用事业、科创等）； 3）业绩线（中报业绩预增且持续性较好的行业多集中于TMT和必需消费，关注半导体、消费电子、通信、中药、纺服、养殖等）。 2.2、行业及个股逻辑： ⚫电子：长盈精密（300115.SZ）——毛正 推荐逻辑： 事件 长盈精密发布2023年年报及2024年第一季度业绩预告：2023年公司实现营收137.22亿元，同比减少9.74%；实现归母净利润0.86亿元，同比增加102.23%。2024Q1公司预计实现归母净利润2.5-3.5亿元，扭亏为盈；预计实现扣非后归母净利润1.05-1.35亿元，扭亏为盈。 投资要点 ▌受益消费电子及新能源市场复苏向好，盈利能力持续改善 2023年上半年消费电子行业终端需求疲软，影响公司全年整体营收略有下滑，同比下降9.74%。但随着消费电子及新能源市场复苏向好，国际及国内大客户均有重要新项目量产交付，2024Q1营收同比增长约30%，创第一季度历史新高。盈利能力方面，受益于新能源零组件业务产能利用率提升以及汇率变动产生的积极影响，公司2023年实现归母净利润同比增加102.23%至0.86亿元，毛利率同比增加2.49pct至19.86%。 ▌持续加强技术创新，消费电子业务焕发新生机 2023年公司持续加强新材料、新工艺的技术创新，消费电子业务多个新项目取得重大进展。新材料方面成功实现安卓客户智能手机钛合金结构件量产，并为三星Galaxy S24供应钛合金中框；XR（AR/VR/MR）项目也顺利实现量产，为Vision Pro提供关键外观件，截至3月31日Vision Pro在美国市场总销量也超过约37万台。得益于三星Galaxy S24以及苹果Vision Pro出货量大增，公司2024年一季度业绩大幅提升。除手机、XR设备之外，公司还是高端PC类产品重要供应商，已向头部AI企业提供新型智能终端产品零组件。生成式人工智能将带动消费电子行业进入新一轮产品创新以及换机周期，公司将充分受益于AI硬件的加速渗透，为消费电子业务注入新活力。 ▌新能源业务产能逐步释放，加速布局海外业务 2023年公司新能源业务保持快速增长，实现营收35.40亿元，同比增长43.46%，营收占比增长9.57pct至25.80%，主要得益于宜宾、自贡、常州、宁德动力电池结构件生产基地的产能释放。目前公司已成为问界汽车的核心供应商，主要供应电池箱总成、Busbar产品。与此同时，公司加大海外生产基地建设力度，在越南、墨西哥的生产基地已初步具备出货能力，后续将推进在欧洲的生产基地的落地，提升全球化交货能力。 ▌盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为169.94、205.30、240.67亿元。当前消费电子及新能源市场复苏向好，生成式AI将提升下游智能硬件价值量及生态创新，并加快手机、PC及XR设备的更新换代以及复苏节奏，公司整体业绩有望迎来增长，我们看好公司的发展前景，将评级上调至“买入”。 风险提示： 宏观经济风险，汇率波动风险，客户集中度风险，下游需求复苏不及预期风险等。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2024年4月10日发布的《长盈精密（300115）：盈利能力大幅提升，MR+钛合金+新能源三大结构件放量助力成长》报告 ⚫电子：赛腾股份（603283.SH）——毛正 推荐逻辑： ▌2023年营收利润大幅提升，三驾马车拉动销售规模 2023年，公司实现营业收入44.46亿元，同比增长51.76%；实现归母净利润6.87亿元，同比增长123.72%；实现扣非归母净利润6.68亿元，同比增长132.60%，营收利润大幅提升，主要得益于公司深耕智能制造装备行业的优质客户积累，同时2023年新增的客户带来了较大的销售额增长，销售规模同比持续增长且部分产品毛利率有所提升。公司专注于自动化设备领域，产品主要运用于消费电子、半导体、新能源等行业，消费电子为公司核心业务，公司正重点开拓半导体业务，同时发掘新能源板块车零部件的新机会，战略布局三条高景气赛道。 ▌ 3C产品多样化需求，潜望式模组设备核心增量 消费电子板块是公司的核心业务领域，公司与核心客户深度绑定，公司的智能制造设备基本覆盖包括手机、平板电脑、耳机、手表、音响等终端产品。目前，公司的智能制造设备不仅应用于终端产品整机的组装、检测环节，纵向已延伸至前端模组段、零组件的组装、检测等环节，并深度参与客户新产品及零组件的研发，获得了领先的技术地位。随着3C产品的需求日益呈现多样化转变，潜望式镜头、折叠屏等新技术渗透率不断提升，2023年下半年苹果发布的iPhone 15系列首次采用了潜望式长焦镜头，公司作为潜望式模组设备供应商，深度受益于消费电子行业变化带来的核心增量。 ▌收购OPTIMA进入量测设备，获得批量订单 公司在半导体行业布局产品主要为行业标准设备，如固晶设备、分选设备、晶圆包装机、晶圆缺陷检测机、倒角粗糙度量测、晶圆字符检测机、晶圆激光打标机、晶圆激光开槽机等等。公司通过收购全球领先的晶圆检测设备供应商日本OPTIMA进入晶圆检测及量测设备领域，并成为Sumco、三星、协鑫、奕斯伟、中环半导体等境内外知名晶圆厂商晶圆检测量测设备供应商。收购以来，公司高效完成技术整合，持续拓宽在高端半导体领域的设备产品线和在HBM等新兴领域的应用，并着力提升单台设备价值量。在半导体设备国产化浪潮和人工智能芯片快速发展的背景下，公司也迎来半导体新制程需求增长新机会，积极配合一线国际客户的新需求，在晶圆边缘检测系统中开发明暗场结合激光光学技术，针对晶圆键合工艺中thinning、trimming、bonding、coating制程段增加了晶圆修边幅度、加工尺寸检测、晶圆bonding对准检测、粘合物工艺监测、EBR监测以及bonding过程中出现的气泡、碎片、剥落、聚合物残留等新的缺陷检测功能，完善了对HBM、TSV制程工艺的不良监控，获得了客户的充分认可并成功获得批量设备订单。 ▌盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为54.73