油脂周报：局势缓和，油脂震荡回落

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、现货分析：截止至2025年06月26日，张家港地区四级豆油现货价格8,190元/吨，较上一交易日无变化。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在较低水平。截止至2025年06月26日，广东地区24度棕榈油现货价格8,490元/吨，较上一交易日无变化。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在平均水平。截止至2025年06月26日，江苏地区四级菜油现货价格9,620元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 Page1数据来源：WIND咨讯数据来源：WIND咨讯数据来源：WIND咨讯 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。二、其他数据：截至2025年6月20日，全国豆油库存增加2.90万吨至98.60万吨。2025年6月25日，全国棕榈油商业库存增加2.90万吨至43.80万吨。截至2025年6月26日港口进口大豆库60004650吨。 Page2数据来源：WIND咨讯数据来源：WIND咨讯 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page3截止至2025年06月26日，张家港地区四级豆油基差190元/吨，较上一交易日下跌16元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。数据来源：WIND咨讯截止至2025年06月26日，广东地区24度棕榈油基差130元/吨，较上一交易日下跌16元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。数据来源：WIND咨讯截止至2025年06月26日，江苏地区菜油基差138元/吨，较上一交易日下跌26元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。数据来源：WIND咨讯 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。三、综合分析：本周油脂期价冲高回落，全周豆油Y2509合约下跌1.89%，以8002元/吨报收，棕榈油P2509合约下跌1.87%以8376元/吨报收，菜油OI2509合约下跌2.67%，以9466元/吨报收。榈油方面：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年6月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加4.09%。船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1-25日棕榈油出口量较上月同期出口减少21.02%。马棕榈油下跌2.50%。豆油方面：周一美国农业部发布的作物周报显示，截至6月22日，美国大豆播种工作完成96%，上周93%，上年同期96%，五年均值97%。大豆优良率为66%，与上周持平，上年同期为67%，市场预期为67%。美国大豆新作主产区天气较好，利于新作的生长，受此影响周内11月合约曾触及4月份以来的最低点10.1425美元。美豆本周下跌3.32%。本周国内油脂下跌主要是因为伊朗、以色列达成停火协议，国际原油价格下跌，打压国际国内植物油价格。短期看，国内油厂大豆库存充足，高开机率下豆油库存将继续回升；菜籽油库存处于历史高位，供给较为充足；国内棕榈油消费降至刚需水平，市场已经适应“低进口、低消费”格局，高价进口棕榈油意愿不强。近期国内植物油供给整体宽裕，受国际原油、国际植物油价格波动传导，预期价格将维持区间震荡。另外虽然中东局势暂缓，但不排除反复的可能，密切关注原油价格变化。外围关注美豆新作种植面积以及期末库存报告，谨防报告意外。 Page4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。联系我们地址甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 机构名称联系电话邮编兰州总部第2单元30层001室4000-345-200730000深圳分公司0755-88608696518000宁夏分公司营业房0951-4011389750004上海营业部1309、1310室021-50890133200122酒泉营业部0937-6972699735211