首创环保机构调研纪要

北京首创生态环保集团股份有限公司成立于1999年,是一家全国500强企业。该公司是北京首都创业集团有限公司控股的环保旗舰上市公司,股票代码为600008.SH。公司深耕环保行业二十余载,提供高效、经济、绿色的解决方案,涉及城镇水务、固废环境、工业大气、资源能源、生态治理等领域。公司秉承“共建清洁、美丽、繁荣的幸福家园”的企业使命,致力于成为“值得信赖的环境可持续发展引领者”。 华泰证券阳光保险利安人寿工银瑞信基金易方达基金英大保险交银施罗德基金平安投资山西证券 中信建投证券东吴证券申万宏源证券国泰海通证券国信证券国盛证券天风证券 问题1:公司2024年分红金额首次突破12亿元大关,请问促成此次高额分红的主要考虑因素有哪些?公司对未来分红政策有何规划?答:公司始终将股东利益放在重要位置。2024年度实施12.48亿元的现金分红,较上年大幅提升70%,创历史新高,这既反映了公司稳健的经营状况和充足的现金流,也展现了管理层与投资者共享发展成果的理念。在当前市场环境下,公司希望通过这样具有突破性的分红举措,向市场传递积极信号,增强投资者信心。展望未来,我们将持续优化利润分配机制,致力于构建更加透明、稳定且具有前瞻性的分红政策体系,充分关注中小股东的分红诉求,为股东创造长期可持续的投资回报。问题2:公司自由现金流量情况如何,有何资本开支预期?答:从财务数据来看,公司自由现金流在2020至2024年间实现了显著优化。2020年自由现金流为-80亿元,2024年已大 幅收窄至-0.87亿元。按照这一改善速度,公司自由现金流有望在近期实现由负转正。在资本开支方面,近年来,公司在城镇水务和固废处理等核心业务领域进行了大规模投资建设,导致资本支出处于较高水平。当前公司在建项目规模有所下降,随着项目陆续建成投产,公司的资本支出压力将得到明显缓解,经营的稳健性进一步提升。未来,公司将持续通过科技创新、技术改造、标准化、智慧化等手段,持续提升精细化运营管理水平,改善公司整体盈利能力。问题3:请介绍一下公司2024年水价调整的情况?答:2024年,公司供水水处理业务售水量14.97 亿吨,同比提升3.59%,综合水价1.94 元/吨(含税),同比上升0.87%,实现5个项目水价调整,涉及处理规模152.1 万吨/日;公司污水水处理业务全年结算水量31.16 亿吨,综合水价1.77 元/吨(含税),同比上升1.14%;实现11个项目水价调整,涉及处理规模97.7 万吨/日。 问题4:请介绍公司固废业务的基本情况,公司是否有计划开展IDC等相关业务?答:公司固废处理业务以“双碳”战略为导向,通过优化业务结构提升运营质量,在巩固垃圾焚烧发电核心业务的同时,加快发展城乡环卫、场地修复、节能环保等轻资产业务,为公司业绩持续增长奠定坚实基础。2024年公司固废处理业务实现营业收入40.41亿元,较上年下降11.47%,但毛利率提升4.5个百分点至37.10%。收入下滑主要受工程业务收缩及剥离新加坡ECO公司影响。其中,垃圾焚烧发电业务表现突出,营收达19.91亿元,同比增长6.38%,毛利率提升至49.76%。全年处理生活垃圾1,012万吨,上网电量26.5亿千瓦时,同比增长16.23%。通过提升运营效率,吨垃圾发电量提高6.8%;同时开拓外部市场,产能利用率提升10.4%。发展IDC业务是推动垃圾焚烧项目实现自主盈利、减少对国家补贴依赖的关键路径。公司持续关注IDC行业动态,特别是在人工智能快速发展的背景下。目前,公司在河南、江西等重点区域已建立垃圾焚烧发电业务集群。我们正积极对接地方政府,跟进IDC产业政策动向,推动相关合作落地。但需要说明的是,项目推进仍面临一定挑战,需凝聚各方合力逐步解决。 问题5: 公司今年上半年应收账款回收情况如何?答: 在应收账款管理方面,公司已构建起全方位、多层次的管控体系。通过将回款指标纳入绩效考核体系,实施动态管理机制,并针对重点客户和重大项目设立专项工作小组。公司建立了跨部门协同机制,通过定期召开公司级应收账款专题会议,及时解决回收过程中的难点问题。下半年,公司将持续保持工作力度,充分调动各责任主体的能动性,持续推进应收账款控制和压降工作。