- 近期要闻：中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税提振市场信心；五一小长假后国内出栏积极性减弱，生猪供需双减，现货价格短期震荡偏弱；国内生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好，供需双减压制短期生猪期现价格预期。
- 利多因素：国内生猪存栏同比回落；国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。
- 利空因素：国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期；生猪猪肉消费五一后进入淡季。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
- 基本面分析：
- 供给端：生猪存栏量环比减少，能繁母猪存栏量同比减少；规模场存栏量下降，90kg以下和150kg以上猪占比变化；猪肉进口量下降；育肥成本下降；饲料盈利预期改善；生猪出栏量和出栏均重下降；生猪出栏利润下降；自繁自养及外购仔猪利润下降；猪牛肉价差缩小。
- 屠宰端：毛白价差、白条均价、36城均价、屠宰结算价、屠宰加工利润、生猪每日屠宰量及开工率、鲜销率和冻品库存率等指标均呈现下降趋势。
- 需求端：年度猪肉消费总量环比上涨，猪粮比下降。
- 收放储：生猪收储和放储情况均呈现下降趋势。
- 观点和策略：
- 基本面：供应方面，五一假期后国内出栏积极性减弱生猪价格短期维持弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观，五一假期结束居民整体消费意愿热情回落，压制短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价短期回归震荡格局。关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 基差：现货全国均价14560元/吨，2509合约基差555元/吨，现货升水期货。
- 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6%。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：五一节后生猪供需均有所减少，预计本周猪价回归区间震荡格局；生猪LH2509：13800至14200附近区间震荡。
