期货｜支撑变为压力，关注能否再次突破

请阅读最后一页的重要声明！分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com分析师刘金金SAC证书编号：S0160524050001liujj01@ctsec.com联系人郑艺鹏zhengyp@ctsec.com相关报告会不会随之结束？》2025-06-28格大幅回落》2025-06-282025-06-27 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准1周度技术分析...........................................................................................................................................31.1前期走势回顾......................................................................................................................................31.2后续行情展望......................................................................................................................................32国债期货周度跟踪...................................................................................................................................43风险提示...................................................................................................................................................6图1.T2509本周收出小阴线..........................................................................................................................3图2.T2509本周转为调整..............................................................................................................................3图3.5月29日以来的上涨结束，进入调整................................................................................................4图4.本周跌破关键位置确认开始调整.........................................................................................................4图5.2509合约收盘价走势............................................................................................................................4图6.2509合约成交量 ....................................................................................................................................4图7.2509合约持仓量 ....................................................................................................................................5图8.2509合约成交量/持仓量......................................................................................................................5图9.2509合约净基差（CTD）......................................................................................................................5图10.2509合约IRR（CTD）.........................................................................................................................5图11.国债期货09-12价差...........................................................................................................................6图12.国债期货09-03价差...........................................................................................................................6图13.TS*2-TF.................................................................................................................................................6图14.TS*4-T...................................................................................................................................................6图15.TF*2-T...................................................................................................................................................6图16.T*3-TL...................................................................................................................................................6图表目录内容目录 2 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准1周度技术分析1.1前期走势回顾国债期货本周二向下突破关键位置并进入调整，回落延续至周四，周五出现反弹，暂时在109.1附近遇阻。本周国债期货涨势未能进一步延续，在跌破关键位置109.09-109.1附近后如期开始调整，周四最低回落至108.925，这一位置靠近5月20日至26日的密集成交区，周五出现反弹、回升至109.1位置受阻。图2.T2509本周转为调整数据来源：Wind，财通证券研究所1.2后续行情展望T2509在6月24日向下突破109.09-109.1附近的关键位置，短线行情进入调整。上周我们提到，109.1附近是重点关注位置，本周二向下突破这一位置，形态上来看，6月17日以来的箱体突破确认为假突破。6月25日行情回落至6月17日低点下方，完全回撤了第5浪的涨幅，短线处于调整中。仍然关注109.09-109.1附近压力，在顺利突破这一位置前可能延续调整。6月26日T2509回落至靠近前期密集成交区域并获得支撑，27日上涨至109.1出现回落。当前109.09-109.1附近由支撑转为压力，在突破这一位置之前，短线可能延续调整。 3 数据来源：Wind，财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准数据来源：Wind，财通证券研究所图5.2509合约收盘价走势数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所2国债期货周度跟踪本周国债期货全线下跌。截至6月27日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2509合约收盘价为102.542、106.265、109.045、120.89元，较前一周分别变化-0.002、-0.010、-0.105、-0.43元。本周国债期货成交活跃度整体上升。本周各期限国债期货2509合约日均成交较上周不同程度回升、仅2年期主力合约成交小幅下滑，10年、30年期成交显著放量。从成交量/持仓量来看，2年、5年期持平前值，10年、30年期回升。截至6月27日，国债期货2509合约持仓量整体回落、仅5年期上升，10年期持图6.2509合约成交量数据来源：Wind，财通证券研究所 仓量显著下滑。 4 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准数据来源：Wind，财通证券研究所图9.2509合约净基差（CTD）数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所截至6月27日，各期限国债期货2509合约CTD净基差整体上行，2年、5年、10年、30年期2509合约CTD净基差分别为-0.03、-0.05、-0.04、0.01元。IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2509合约CTD对应IRR分别为1.85%、1.92%、1.86%、1.66%，除5年期IRR上行外，其余期限IRR均回落，当前2年、5年、10年IRR均在1.85%以上，5年期在1.9%以上，正套策略仍然具备参与价本周09-12合约价差表现分化，2年价差回升，5年价差持平前值，10年、30年图10.2509合约IRR（CTD）数据来源：Wind，财通证券研究所 5值。价差回落。 数据来源：Wind，财通证券研究所图14.TS*4-T数据来源：Wind，财通证券研究所图16.T*3-TL数据来源：Wind，财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准数据来源：Wind，财通证券研究所图13.TS*2-TF数据来源：Wind，财通证券研究所图15.TF*2-T数据来源：Wind，财通证券研究所 3风险提示 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准71、技术分析存在不确定性：技术分析本身难以完全决定价格走势，仅作为一种可能性的参考。2、市场走势存在不确定性：市场走势取决于经济表现、投资者行为等多方面因素，存在不确定性。3、部分点位估算可能有误差：部分支撑位、压力位的估算可能存在误差。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准⚫分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基