周度观点
- 伊以冲突暂时平息,市场重回基本面交易,波动率收窄。
- 美国驾驶高峰季需求好转,叠加潜在降息窗口,利好油价。
- 全球原油供应增加及特朗普对原油政策的压迫限制油价上行空间。
- 预计油价转为震荡。
关键数据
- 近月价差依然坚挺,显示即期供需状况依然偏紧。
- 全球裂解走强,受成本端原油价格走弱及北半球驾驶高峰季支撑。
- 美国驾驶高峰季第三、四周需求数据开始好转,炼厂开工率上升,原油加工量及汽油产量增加,汽油库存下降。
- 三大机构(IEA、OPEC、EIA)均下调了需求增速预期,看淡需求。
- 美国经济数据显示滞胀格局逐渐明显,美联储降息前景看淡。
- 市场完全计价了9月会议的一次降息情形,认为7月会议降息可能性不大。
- 特朗普对油价政治压迫的决心不可忽视,可能通过各种手段打压油价。
研究结论
- 基于当前基本面及市场情绪,预计油价短期内将转为震荡。
- 需关注美伊谈判、各国关税谈判、EIA周报需求数据、美联储官员讲话等风险因素。