电子行业周报：小米华为TWS耳机国内市场份额提高

中山证券1/10中山行业研究类模板●长鑫存储市场份额有望继续提高。市场分析机构Counterpoint预测称，DRAM内存企业长鑫存储今年将在去年大幅增产的基础上产能进一步同比增长近50%；而到今年末，长鑫的按比特出货量计市占率将从一季度的6%提●小米华为TWS耳机国内市场份额提高。Canalys公布2025年第一季度全球重点市场TWS耳机出货量排名，中国大陆市场方面，小米、华为、苹果、◎回顾本周行情（6月19日-6月25日），本周上证综指上涨1.98%，沪深300指数上涨2.2%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨3.03%，跑赢上证综指1.05个百分点，跑赢沪深300指数0.84个百分点。电子在申万一级行业排名第五。行业估值方面，本周PE估值上升至52.04倍左右。◎行业数据：一季度全球手机出货3.05亿台，同比增长1.53%。中国4月智能手机出货量2229万台，同比增长-1.7%。4月，全球半导体销售额569亿美元，同比增长22.7%。5月，日本半导体设备出货量同比增长11.31%。◎行业动态：电视面板价格小幅下调；长鑫存储市场份额有望继续提高；小米华为TWS耳机国内市场份额提高；企业级固态硬盘平均售价下滑。◎公司动态：澜起科技：通过发行H股议案。◎投资建议：综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，证券研究报告·电子行业周报——中山证券电子行业周报 [table_main]投资要点：升到8%。漫步者、OPPO排名前五。产半导体设备材料公司。贸易冲突影响。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明1.指数回顾回顾本周行情（6月19日-6月25日），本周上证综指上涨1.98%，沪深300指数上涨2.2%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨3.03%，跑赢上证综指1.05个百分点，跑赢沪深300指数0.84个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨4.41%，跑赢上证综指2.43个百分点，跑赢沪深300指数2.22个百分点；其他电子Ⅱ(申万)上涨1.15%，跑输上证综指0.84个百分点，跑输沪深300指数1.05个百分点；元件(申万)上涨1.18%，跑输上证综指0.8个百分点，跑输沪深300指数1.02个百分点；光学光电子(申万)上涨2.3%，跑赢上证综指0.32个百分点，跑赢沪深300指数0.1个百分点；消费电子(申万)上涨0.76%，跑输上证综指1.22个百分点，跑输沪深300指数1.44个百分点。电子在申万一级行业排名第五。行业估值方面，本周PE估值上升至52.04倍左右。资料来源：Wind，中山证券研究所 中山证券2/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：Wind，中山证券研究所图3.电子行业PE区间资料来源：Wind，中山证券研究所2.本周观点全球手机销量同比增速下降。根据IDC数据，2025年第一季度智能手机出货3.05亿台，同比增长1.53%，相比2024年四季度的1.72%小幅下降。 中山证券3/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券4/10国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国2025年4月智能手机出货量2229万台，同比增长-1.7%。增速相比2025年3月的6.0%有所下降。本轮手机换机周期起始于2023年下半年，销量增速的上行到目前已经持续了两年。根据手机三年换机周期的历史经验，未来手机销售量增速下降的概率较大。半导体行业景气度上升。2025年4月，全球半导体销售额569亿美元，同比增长22.7%，相比2025年3月18.8%的增速有所上升。半导体设备景气度下降。2025年5月，日本半导体设备出货量同比增长11.31%，相比2025年4月增速14.89%有所下降。半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但以AI为代表的海外半导体需求依然较强。同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。图4.全球智能手机出货量（单位：百万台）资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：信通院，中山证券研究所图6.全球半导体销售额（单位：十亿美元）资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：wind，中山证券研究所3.行业动态点评3.1.电视面板价格小幅下调TrendForce集邦咨询更新《面板价格预测月度报告》，对6月业界面板市场进行介绍，本月业界部分电视面板价格下调，显示器面板价格持稳。在电视面板方面，本月相应面板出现小幅下调趋势，其中65英寸电视面板均价为176美元，较上月下跌了1美元，下调幅度为0.6%。最低价格为171美元，最高为180美元。而在显示器方面，相应面板价格与上月保持一致，其中27英寸IPS面板均价为63美元，最低价格为57.6美元，最高价格为65.8美元。（信息来源：IT之家）3.2.长鑫存储市场份额有望继续提高市场分析机构Counterpoint预测称，DRAM内存企业长鑫存储今年将在去年大幅增产的基础上产能进一步同比增长近50%；而到今年末，长鑫的按比特出货量计市占率将从一季度的6%提升到8%。 中山证券6/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券7/10长鑫存储今年的产能将从DDR4 / LPDDR4加速向DDR5 / LPDDR5过渡，反映到出货量上就是DDR5 / LPDDR5的市场份额将从一季度的1%左右分别提升到7%和9%。（信息来源：IT之家）3.3.小米华为TWS耳机国内市场份额提高Canalys公布2025年第一季度全球重点市场TWS耳机出货量排名，中国大陆市场方面，小米、华为、苹果、漫步者、OPPO排名前五。小米市场份额22%，同比增长44%；华为市场份额15%，同比增长20%；苹果市场份额12%，同比增长25%；漫步者市场份额9%，同比增长8%；OPPO市场份额6%，同比增长76%。（信息来源：IT之家）3.4.企业级固态硬盘平均售价下滑TrendForce集邦咨询报告称，2025年一季度企业级固态硬盘平均售价(ASP)下滑近20%，拖累前五大eSSD品牌厂第一季度营收皆呈现环比下降，市场了历经一段调整期。这主要是受主要客户一季度在新一代AI产品遭遇组装挑战、北美地区长期库存仍待消化的背景下皆大幅缩减订单规模影响。转到二季度，英伟达新一代AI GPU出货持续扩大，北美AI基建需求随之提升，中国云企业也不断提升存储容量，为市场注入新动能，预计第二季整体营收将恢复至正成长。（信息来源：IT之家）4.公司动态4.1.澜起科技：通过发行H股议案 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券8/10数据处理及互连芯片设计公司澜起科技在上周五的第三届董事会第八次会议上通过了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的一系列议案，此前澜起已于2019年在上交所科创板上市。澜起科技表示，此次拟于香港联交所上市的目的是“深化公司的国际化战略布局，持续吸引并集聚优秀的研发与管理人才，增强境外融资能力，进一步提升公司核心竞争力”。澜起科技本次拟发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的9%（超额配售选择权行使前），并授予整体协调人根据当时的市场情况，选择行使不超过前述发行的H股股数15%的超额配售选择权。此次所得募集资金在扣除相关发行费用后，将用于澜起全互连芯片领域前沿技术的研发和创新、全球市场与业务的拓展、战略投资与收购及其他事项。（信息来源：IT之家）风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明分析师介绍：葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。投资评级的说明－行业评级标准报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级：强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上；同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动；弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下；未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。－公司评级标准报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：买入：强于行业指数15%以上；持有：强于行业指数5%～15%；中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间；卖出：弱于行业指数5%以上；未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。要求披露本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 中山证券9/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明风险提示及免责声明：★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。★本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完整性，我公司将随时补充、更新和修订有关资料和信息，但是不保证及时公开发布。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告列明的发布日期当日的判断，本公司可以在不发出通知的情况下做出更改。本报告所包含的分析基于各种假设和标准，不同的假设和标准、采用不同的观点或分析方法可能导致分析结果出现重大的不同。本公司的销售人员、交易人员或者其他专业人员、其他业务部门也可能给出不同或者相反的意见。★本报告可能附带其他网站的地址或者超级链接，对于可能涉及的地址或超级链接，除本公司官方网站外，本公司不对其内容负责，客户需自行承担浏览这些网站的费用及风险。★本公司或关联机构可能会持有本报告所提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能已经、正在或者争取向这些公司提供投资银行业务等各类服务。在法律许可的情况下，本公司的董事或者雇员可能担任本报告所提及公司的董事。撰写本报告的分析师的薪酬不是基于本公司个别投行收入而定，但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投行、销售与交易业务。因此，客户应当充分注意，本公司可能存在对报告客观性产生影响的利益冲突。★在任何情况下，本报告中的信息或者所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，任何人不应当将本报告作为做出投资决策的惟一因素。投资者应当自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不就本报告的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺