一、研究观点
- 股指：A股市场震荡收跌，Wind全A下跌0.28%，成交额1.62万亿元。中证1000、中证500、沪深300、上证50指数分别下跌0.45%、0.41%、0.35%、0.34%。非银金融板块走弱，杠杆市场回调。美联储主席表示将依据6至7月数据决定降息路径，市场提前计价降息，纳斯达克逼近历史高位，A股连续两日上涨但难连续大幅冲高。稳定币概念火爆，对跨境交易结算便利性高，可作为资金流入对象，但取代美元道路仍远，市场不宜过分追高。国内基本面显示化债背景下信用收缩、需求不足，指数难突破中枢大幅上涨，但企业盈利改善和配置型资金托底，短期大幅下跌也难出现，指数仍以震荡为主。
二、日度价格变动
- 股指期货：IH、IF、IC、IM主力合约分别下跌0.43%、0.47%、0.43%、0.36%。上证50、沪深300、中证500、中证1000指数分别下跌0.34%、0.35%、0.41%、0.45%。
- 国债期货：30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约跌0.02%，5年期和2年期主力合约基本持稳。央行开展5093亿元7天期逆回购，利率持稳于1.4%，公开市场净投放3058亿元。资金面转松推动债市小幅走强，但经济韧性较强，资金存在边际上行压力，债市区间震荡格局难改。
三、市场消息
- 国家发改委：第三批消费品以旧换新资金将于7月下达，将分领域制定国补资金使用计划，保障政策全年有序实施。
四、图表分析
- 股指期货：各主力合约及当月基差走势图显示指数震荡下行，基差整体偏弱。
- 国债期货：主力合约及现券收益率走势图显示债市小幅走强，基差和跨期价差显示市场波动不大，资金利率维持低位。
- 汇率：美元对人民币中间价、远期汇率及美元指数、欧元兑美元等走势图显示汇率波动不大，美元指数维持高位。
五、研究结论
- 股指：市场震荡为主，短期难大幅上涨或下跌，关注美联储降息路径及国内经济基本面向好情况。
- 国债：债市区间震荡，缺乏大幅走强动力，关注资金面及经济数据变化。
